华北机构调仓情报：嘉实工银仍谈“守” 中邮坚守机械

　　多数基金公司并未因此轮反弹而过于兴奋，认为反弹只是暂时的，目前策略还是防守

　　理财周报记者 朱昌斌/文

　　这是一年中承上启下的时候。基金公司一方面要抢年底行情，另一方面已经为明年开始布局。10月24日起，股市出现一定反弹，此前资产配置偏防守的基金公司是否到了调仓的时候？

　　有人坚持继续配置防守性板块。“反转行情还未到来，目前股市还是要看防守板块。”嘉实投资总监戴京焦告诉理财周报记者。工银瑞信同样采取此策略，在行业配置上，继续偏向百货、消费、医疗服务、食品饮料等行业。

　　也有人在为周期股“叫屈”，认为很多周期股价格被打到很低，是因为市场对核心制造业周期看得太短，但是周期行业的优质股没有问题。

　　反转行情还未到来

　　工银嘉实仍以防守为主

　　10月24日后，A股出现一波近10%的反弹，这给市场打了一剂强心针。但有基金公司并没有因此而过于兴奋，认为反弹只是暂时的，目前策略还是防守。

　　“市场仍处于反弹而非反转。随着指数上涨，可能逐步减仓。”工银瑞信对接下来的行情并不是很有信心。

　　工银瑞信表示，其仓位保持中性，明年年初应适当回避投资品行业，行业配置上，继续偏向百货、消费、医疗服务、食品饮料等行业，在未来一个季度可逐步增持以上行业股票。为明年布局准备。

　　嘉实戴京焦认为，反转行情需要政策底、估值底、盈利底三个底同时出现，目前政策已经很严，A股估值也低，但是很多上市公司盈利看起来还不错，“可能要到明年二季度，很多公司在盈利方面才会出现问题，那时盈利底出来后，大牛市才有机会。”

　　从今年三季报披露的投资组合看，嘉实对于机械等周期行业股票配置得很少。戴京焦表示目前这一策略还会继续下去。

　　消费等防守性板块转周期股的前提是股市开始反转，她表达了对消费股的倚重，“消费板块上市公司每年都是以一定的速度在增长，即使是反弹行情中也不能忽略这一板块本身增长带来的投资价值。”

　　而东方基金基金管理部经理于鑫则表示，“前三季度择时操作比较多，今年沪深300估值不是特别高，有一些已经低估了，现在我会配置一些。”

　　理财周报记者通过多方调查了解到，北京地区基金公司未来策略仍以防守为主，配置进攻类的周期行业意愿并不高。但是，中邮属于例外。

　　推荐阅读

　　华南机构调仓情报：众基金抄底银行 南方加仓制造

　　华东机构调仓情报：交银押高端装备 东吴看三条主线

　　QFII社保均减仓 重配机械设备与公募趋同

　　重仓效应显现 近七成基金重仓股鏖战年内最后35天

　　多杀多谜局：240只基金重仓股滞涨 请留意独门股