基金经理：资源行业或迎入场良机 高弹性指数适宜分级操作

　　(记者 袁峰)10月CPI同比上涨5.5%，创5个月以来的新低；央行下调一年期央票利率1个基点，政策微调信号增强。在多重利好刺激下，上周股指出现小幅回升。盘面上，以煤炭、有色等为首的资源板块涨幅靠前。银华中证内地资源主题指数分级基金拟任基金经理王琦表示，在通胀压力逐步缓解的背景下，政策取向或将转为关注于保增长。资源行业自身稀缺性及刚性需求决定了其长期价值，而资源指数所具有的高弹性特征，更为分级基金未来的市场交易性操作提供了较好的机会。

　　稀缺性凸显刚需强劲

　　资源行业迎入场良机

　　随着城镇化、工业化进程的深入推进，中国经济未来发展的资源约束和瓶颈也日趋明显，供需矛盾突出。王琦表示，资源是中国经济发展的命脉，是中国经济必不可少的要素投入。未来随着行业集约度的提升，资源企业抵御周期波动的能力越来越强，在整体供不应求的背景下，资源企业将能够长期享受超额收益。

　　王琦同时指出，受全球经济放缓、局部地区危机影响，前期金属价格暴跌使得泡沫已经得到了较大幅度的释放，基本金属价格已经开始在新的平台震荡整固。未来随着政策的转向，预计宏观经济将进入筑底过程，此时正是介入资源板块的良好时机。

　　此外，四季度是传统的煤炭销售旺季，预计整个冬季煤炭价格都将在高位徘徊。短期来看，受资源税影响，板块估值下移，但上游企业成本上升将自然而然向下游企业转移，调整反而提供了介入良机。

　　正在发行的银华中证内地资源主题指数分级基金跟踪标的为中证内地资源主题指数，该指数的成份股均为各个资源行业的龙头企业，被视为大宗资源品的集中营。中证内地资源主题指数成份股由沪深两市资源主题行业的50只资源龙头个股组成。全面涵盖了煤炭与消费用燃料、基本金属、黄金、白银、多种稀有金属等各项资源行业。随着国民经济的持续快速发展，自然资源需求的持续上扬与供给瓶颈日益突出，因此，从长期来看，稀缺资源的投资价值日益凸显。随着“十二五”规划的不断深入，资源行业整合力度不断加强，具有资源优势的龙头企业将长期利好。