国际投行做空中国 QFII反抄A股底

　　部分QFII席位近期通过大宗交易买入的个股

　　继上周四高盛减持工商银行H股之后，美国银行又在本周一晚间宣布将在本月减持104亿股建设银行H股，这也是10月份以来国际投行第4次在香港市场上减持内银股。不过就在国际投行做空中国之际，QFII却在A股市场上玩起了"空翻多"，本报通过综合梳理10月份以来大宗交易市场以及证交所公开交易记录中所透露的信息，发现多家老牌QFII席位正在积极布局A股市场中的蓝筹股。

　　内资银行H股频遭减持

　　对于关注中国股市中的外资动向的投资者而言，进入三季度之后听到的坏消息可谓接连不断，先是被视为A股市场五大机构参与者之一的QFII在进入三季度之后纷纷选择"走为上"。据上市公司三季报显示，截至9月30日，QFII只出现在135家上市公司的前十大流通股股东名单之中，持股总量约47.36亿股，较二季度末分别下降65家、7.15亿股，两项数据双双创下今年以来的新低。

　　正当投资者尚未完全从"三季度QFII集体外逃"的震撼中回过神来，国际投行又将减持的目标锁定在了香港市场上的内银股。10月11日德银减持农业银行H股2.81亿股，涉资约8.35亿港元；10月20日，摩根大通又减持农业银行5041.52万股，套现1.4亿港元；11月10日,高盛在场外市场减持套现工商银行H股的销售文件曝光，高盛当日以最低4.88港元的价格出售24亿工商银行H股,套约15亿美元。紧接着，11月14日晚间美国银行表示将通过私下配售的方式在本月减持建设银行104亿股H股,预计该交易能带来18亿美元的税后收益。

　　QFII反向抄底A股蓝筹

　　尽管三季度以来外资套现中国上市公司的浪潮看似凶猛，但本报通过梳理10月份以来大宗交易以及个股龙虎榜的信息却发现，外资似乎并不愿轻易抛弃已在底部且有复苏迹象的A股市场，多家具有代表性的QFII席位在近期都更倾向于抄底增持的操作。

　　据本报数据中心统计，10月份以来，中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、申银万国上海新昌路营业部、瑞银证券总部以及海通证券国际部等五大传统QFII席位先后出现在中国石油、中国人寿等17只A股的大宗交易买家席位之中，涉及交易44笔，总计买入股票1.541亿股，成交金额达到18.95亿元。而五大QFII席位同期的卖出交易只有23笔，卖出股票数量和成交金额分别只有2601万股和6.6亿元。而且在QFII席位卖出的23笔交易中，有19笔交易的接盘方同样属于QFII席位，成交金额5.3亿元。换言之，10月份以来QFII席位在大宗交易平台上真正卖出的金额只有约1.3亿元，而净增持金额却达到了12.35亿元。

　　值得注意的是，在当前折价交易占据大宗交易市场主流的情况下，QFII还频频以平价乃至溢价的方式购买A股股票，在QFII的44笔买入交易中，有14笔交易以平价或溢价完成，占比约31.8％，而同期大宗交易市场以平价或溢价完成的交易只占交易总量的9.2%。

　　QFII席位不仅通过大宗交易市场买入A股，在二级市场上同样也是买多卖少，证交所公开交易信息显示，10月份以来，中金公司上海淮海中路营业部和申银万国上海新昌路营业部都曾出现在个股龙虎榜的主力买入名录之中，其中中金公司上海淮海中路营业部先后介入浙报传媒、冀中能源等16只个股的交易，买入总金额约1.9亿元，卖出总金额约1.57亿元，净增持约3300万元；申银万国上海新昌路营业部虽然仅在龙虎榜上出现了2次，但净买入金额也达到了3320万元。

　　外资减持或为填补亏损

　　面对中国上市公司几乎沦为国际投行提款机的窘相，广发证券分析师王立才认为这是由内外两重因素共同造成的。就内部因素而言，三季度市场重心不断下移，个股普跌，国际投行存在同样的避险心理，减持套现自然也就成其主要操作方向。就外部因素而言，欧债危机在三季度急速发酵，为应对未来风险，部分外资机构变现在华投资资产用于自救。此外，随着时至年底，国外投资机构开始进行最后的业绩冲刺，比如高盛套现工行H股的目的之一有可能就是为了填补三季度4.28亿美元的亏损。

　　海通证券分析师舒菱则指出，由于当前全球宏观环境较为复杂，导致境外资金对中国股市的前景判断出现分歧，而全球经济景气度的不均衡也引发不同区域的境外资金对中国股市有不同的看法，比如美银在抛售建行H股的同时，淡马锡却有心将建行持股比例由现在的8.1％提升至仅10％，从这一角度讲，欧美投行在香港市场减持内银股的主要原因似乎更多是自身资金需要，而并非不看好中国股市。

　　与H股的持股量相比，QFII持有的A股数量相对较小。"从近期QFII席位在大宗交易市场以及二级市场上的动向看，QFII资金的离场力度并没有市场想象的那么大，QFII依旧遵循看在A股市场上精选个股的传统操作思路。"国元证券分析师赖艺棠告诉记者。 　 .重.庆.商.报