可转债新一轮扩容大幕拉开

　　新快报讯 临近年末，可转债市场新一轮扩容拉开序幕。先是中国重工(601989,股吧)（601989）再融资方案“变脸”以80亿元可转债代替此前115亿元的非公开发行股票预案，此后同仁堂(600085,股吧)（600085）于11月16日发布公告拟将发行不超过12.05亿元可转债建设大兴基地，另外，民生银行(600016,股吧)发行可转债的申请也已经获得银监会的批复，不久也将成行。虽然中国重工和同仁堂的可转债利率多将不超过3%，远低于同期发行的其他企业债，但对可转债基金而言，则是提供了更丰富的标的。

　　正在发行的申万菱信可转债基金拟任基金经理周鸣认为，可转债扩容的影响还是正面居多。首先，增强投资标的的多样性和灵活性。随着可转债市场容量的不断增大、市场供给充分，为近期发行的可转债基金提供了更加充裕的投资标的，此前市场普遍关注的可转债供需失衡问题或将得到有效解决；其次，中国重工和同仁堂等公司的加入使得发行主体趋向多元化，有利于可转债市场更健康发展；最后，虽然扩容可能会给存量可转债的估值带来压力，但由于前期负面消息已经消化，资金面的供给也将随之增大，不会给可转债市场带来较大的负面影响。据了解，除了近期发行的可转债基金外，另一些新债基如易方达双债基金也将可转债列为重要投资标的。

　　另外，尽管9月底以来，可转债市场出现一波反弹，但近期部分品种又开始随大市回落。有券商分析指出，随着估值风险的释放及自身显现出“三低一高”优势（即满足股票市场低估值、转债市场低纯债溢价率、低转股溢价率和高到期收益率），可转债较之历史水平仍然有良好的投资价值。此前，广发强债(270009)基金的基金经理谢军、国投瑞银固定收益部副总监韩海平也都表示，从中长期来看，可转债的配置价值已显现。

　　不过由于可转债的估值过程相对复杂，普通投资者如果想参与的话，最好还是借助于可转债基金。 （宗和）