憧憬政策出台 基金增仓达2006年时水平

　　海通证券(600837,股吧)提供数据显示，11月11日至24日，股混型基金股票仓位的简单平均由上期的78.25%小幅回升至79.14%，处于2006年以来的中高水平。十大基金公司中，仅景顺长城和博时2家仓位缩水，其余8家仓位均不同程度提升，其中以诺安和广发基金增仓幅度最大。目前多数基金公司仓位在75%~85%之间。

　　为把握建仓机会，最近在发的新基现提前结束募集的场面，富国基金(博客,微博)昨公告，提前结束富国产业债债券基金的募集，截止到11月30日。经理钟智伦表示，经历了利率产品、高等级债券品种的上涨后，10月以来的债市行情正逐步向中高等级信用债券演绎。他预计未来一两个季度间，债券市场仍将有较好表现。中长期内，中高等级信用债将面临结构性行情。作为富国天丰的基金经理，钟智伦的富国天丰过去三年内获得了近30%的收益，被称为“史上最牛债基”。

　　眼下，基金依旧更看好债券类的机会。数据显示，10月份债券基金平均涨幅达3.36%，工银瑞信旗下债券基金平均收益率高达4.5%，新成立的工银添颐债基表现最为抢眼，A类份额增长5.5%。经理何秀红也表示，目前债券牛市正处中间阶段。同时公司顺势推出旗下首只保本混合基金，11月28日发行，成第7只固定收益类产品。

　　未来债基牛市能走多远？在何秀红看来，取决于宏观经济环境与流动性这两个关键指标。前三季度“股债双熊”的主要原因在于通胀较高、资金特别紧张。这个主要的矛盾在今年10月份已经出现转变的迹象。预计通胀会继续下行，经济增速缓慢下滑的趋势也不会改变，在“双降”的大背景下信贷政策不会继续收紧，是一“平稳略微软”的相对放松状态，现金类、利率类债市牛市进入下半场。

　　仓位小幅回升，海通证券分析原因也认为，汇丰PMI数据创32个月新低，预示目前保增长成为政策首要目标。当前时间窗口接近12月初的中央经济工作会议，预期在会议期间或有利好政策出台，因而基金整体适度提升股票仓位水平。本报记者 王明彬