博时基金经理聂挺进：趋势性机会难寻 关注防御性行业

　　截至上周五收盘，沪指报2380.22点，全周跌1.50%；深成指报9889.49点，全周跌1.48%。整体而言，上周市场的防御性很浓厚，食品饮料表现较好，跌幅较大的是房地产产业链相关行业和保险等周期性行业。博时卓越品牌基金经理聂挺进认为，下一阶段市场没有明显的趋势机会，市场仍会在一段时间内追逐防御性品种和政策扶持的行业，如商业零售、食品饮料、电子信息和铁路货车运输等。

　　欧债危机似乎有愈演愈烈的趋势，24日穆迪将匈牙利长期主权信用评级从Baa3下调一级至Ba1，25日标普下调比利时评级，这些信息使得人对欧债危机扩散化的担忧增加。我们认为最令人担忧的地方是，危机正从外围国家蔓延至核心国家。但这种迅速蔓延从另一个方面而言，也会加快欧债危机的解决方案出台。欧债危机对中国经济的影响是负面的，尤其是出口方面会受较大影响，将促使一些扶持政策出台。

　　国家外汇管理局25日公布的统计数据显示，2011年10月份银行代客结售汇顺差仅为32亿美元，创下该数据按月公布以来的新低。央行日前公布的数据也显示，10月份新增外汇占款为-249亿元，是2007年12月份以来首次出现单月负增长。我们认为，未来人民币升值压力会有所减轻，有助于加速存款准备金率下调。中金公司根据“残差法”估算得出10月份热钱流出规模为1800亿元，这一信息还是值得大家关注，未来1-2月将能够确认这一趋势，热钱流出中国回到欧洲。

　　近期上海市副市长屠光绍表示，目前各方面正加快国际板的准备工作进程，将在适当的时候推出。客观分析，国际板推出的时间一直在影响着A股市场的情绪，如果确定推出很大概率是对当前A股市场不利的，毕竟资金面不是很宽松。对于整个中国股市来说，缺乏利益分享的市场，若再推出新的融资市场，对整个长线资金进入不利。相关表态更多是地方金融集团从自身角度出发考虑的事情，从目前的市场氛围、环境来看，近期推出国际板概率较小。