银华王怀震：可转债债性增强正是配置良机
2011-11-30 08:49:14 易天富基金网
四季度以来债券市场一扫此前阴霾，否极泰来，迎来暌违三年之久的牛市行情，尤以可转债表现最为凶猛。据统计，10月1日-11月25日，中信标普全债指数上涨1.16％，中信标普企业债指数上涨2.53％，中信标普可转债指数涨幅则高达6.78％，其间涨幅曾一度逼近10％。
银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分可转债价格已跌至其面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。
明年债市可继续看好
经历了一个多月的高歌猛进后，股债两市近期再度陷入调整态势。对此，王怀震分析指出，主要原因是今年前三季度通胀水平一直处于高位徘徊，导致实体经济与股票市场以及债券市场流动性较为紧张。未来，随着通胀回落、经济下滑趋势的确立，相应地，货币政策也将出现微调，流动性会出现改善的预期，明年债市呈现振荡向上趋势的可能性较大。
从大的市场环境来看，对于明年的债市将继续看好。王怀震认为，这主要基于两方面的判断一是目前房地产销售情况依然惨淡，未来房产增速将继续回落；另一方面，国外欧美债务危机逐渐向实体经济传导，未来中国出口增速有可能会继续下滑。随着经济下滑、通胀回落，债券的实际收益率会有所上升，此时债券的投资价值将会更加突出。
日前证监会明确提出将大力推进债券融资，促进债市统一。王怀震表示，如果能够达到互通互联，将进一步增加交易所债券的流动性和完善债券定价发现功能。目前A股估值水平已经到了一个相对底部区域。在“政策底”与“估值底”的双重作用下，市场信心有望得到进一步恢复。从债市运行周期来看，可转债市场经过前期的调整后，大部分可转债价格已跌至其面值附近，此时正是低位配置的较佳时机。“未来三年是可转债投资的良机”，王怀震对这一观点持认同态度，正是基于这样的考虑，银华推出了旗下首只可转债基金——银华永泰积极债券基金。该基金11月28日起已通过浦发、工行、中行、建行等渠道发行，也是今年发行的第9只以可转债为主要投资标的的基金产品。
银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，债券基金收益率或将继续攀升，未来债券市场有望延续上升趋势。而伴随年内调整，大部分可转债价格已跌至其面值附近，其债券属性得到进一步增强，此时正是配置的较好时机。
明年债市可继续看好
经历了一个多月的高歌猛进后，股债两市近期再度陷入调整态势。对此，王怀震分析指出，主要原因是今年前三季度通胀水平一直处于高位徘徊，导致实体经济与股票市场以及债券市场流动性较为紧张。未来，随着通胀回落、经济下滑趋势的确立，相应地，货币政策也将出现微调，流动性会出现改善的预期，明年债市呈现振荡向上趋势的可能性较大。
从大的市场环境来看，对于明年的债市将继续看好。王怀震认为，这主要基于两方面的判断一是目前房地产销售情况依然惨淡，未来房产增速将继续回落；另一方面，国外欧美债务危机逐渐向实体经济传导，未来中国出口增速有可能会继续下滑。随着经济下滑、通胀回落，债券的实际收益率会有所上升，此时债券的投资价值将会更加突出。
日前证监会明确提出将大力推进债券融资，促进债市统一。王怀震表示，如果能够达到互通互联，将进一步增加交易所债券的流动性和完善债券定价发现功能。目前A股估值水平已经到了一个相对底部区域。在“政策底”与“估值底”的双重作用下，市场信心有望得到进一步恢复。从债市运行周期来看，可转债市场经过前期的调整后，大部分可转债价格已跌至其面值附近，此时正是低位配置的较佳时机。“未来三年是可转债投资的良机”，王怀震对这一观点持认同态度，正是基于这样的考虑，银华推出了旗下首只可转债基金——银华永泰积极债券基金。该基金11月28日起已通过浦发、工行、中行、建行等渠道发行，也是今年发行的第9只以可转债为主要投资标的的基金产品。