11月公募偏股型基金仓位测算报告:市场筑底波折丛生 基金仓位逆流而上

　　根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金的仓位水平较上月有比较明显的上升，当前偏股型基金的平均仓位为78.48%，虽然较前一周下滑了122个基点，但是比10月份提高了206个基点。 截至2011年11月29日，共有403只偏股型基金(241只股票型和162只标准混合型)纳入本期统计范围。根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金的仓位水平较上月有比较明显的上升，当前偏股型基金的平均仓位为78.48%，虽然较前一周下滑了122个基点，但是比10月份提高了206个基点。

　　一、 偏股型基金整体仓位

　　(一) 仓位水平先降后升

　　11月偏股型基金仓位逆市上行，总体上有所提高，较上月增幅明显。本月市场前高后低，虽然国内的宽松预期在月初一度高涨，加上希腊债务危机也在其取消公投后得到缓解，推动上证指数跃升2530点以上;但随后市场风向突变，在资金面偏紧的情况下政府依然没有放松举措，市场的宽松预期逐渐消退，市场对证监会关于退市和分红制度安排的态度也由乐观开始转为中性，截至11月29日，上证指数已退至2400点左右。基金仓位也呈现出类似变化，虽然上半月基金持仓一度增至8成以上，但在市场下跌后，基金仓位也逐步下滑。截至11月29日，偏股型基金股票仓位为78.48%，较上周下降了122个基点，而比上月末增长206个基点。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，本月偏股型基金主动调仓幅度的波动更大，较10月的增仓幅度达到252个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为83.29%和71.32%，在历史均值附近徘徊。其中股票型的仓位偏离为-0.42个百分点，标准混合型为-1.23个百分点。与月初水平比较，两类基金均进行了一定规模的主动加仓，股票仓位分别提高了238和273个基点。

　　基金仓位及变化







　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-29

　　(二) 当前仓位分布

　　大盘在11月中后期偃旗息鼓，未能延续10月下旬的强势行情，各只基金的持股仓位在月末也相应走低，相对中性的仓位又开始成为市场的主流。但与上月相比，基金仓位还是有较大幅的提升，其中股票持仓在60%以下的基金比例明显下降，而仓位在80%以上的占比则显著上升。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-29

　　(三) 主动调仓幅度分布

　　与前一周相比，在大盘下行的过程中，偏股型基金间仓位的分歧度继续减小，大部分基金都小幅调低了仓位。其中，减仓比例在5个百分点以内的基金占57.82%。此外还有25.06%的基金进行了幅度在5%以内的加仓。变动幅度超过5%的基金占比非常低，除了有13.40%的基金降低了5%~10%的仓位外，其他情况的占比都在3%以下。股票型基金的减仓比例超过混合型基金约4个百分点，有超过74%的股票型基金减仓，而减仓的混合型基金则占总数的70.37%。可见标准混合型基金在仓位控制上还是以稳健为主，而股票型基金在市场全面低迷的情况下需要通过低仓位来规避风险。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-29

　　与10月份数据相比，偏股型基金加仓倾向明显，平均仓位增加了206个基点。其中，有30.27%的基金加仓幅度在5个百分点以内，34.24%的.基金加仓在5%以上。而选择减仓的基金占比为35.48%，其中减仓幅度在5个百分点以内的基金占18.86%。股票型基金与标准混合型基金的在仓位变化上基本保持了一致的步调，股票型的加仓幅度略高。其中仓位增幅超过5个百分点的股票型基金和混合型基金分别占各自总数的34.44%和33.95%;而减仓幅度在5%上的股票型基金和混合型基金的占比分别为16.60%和16.67%。

　　

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-11-29　 .好.买.基.金.研.究.中.心