广发基金：春节前资金面紧张难改观
2011-12-06 21:15:16 易天富基金网
第1财金专讯(记者 李冬明) 春节前资金面的紧张状况将持续。广发基金判断，短期内债市将承受年末资金面紧张以及信用风险的考量，但由于经济下滑以及政策放松的趋势不变，因而不影响“债市中期上涨”的基本判断。
近期债券市场在连续飙升后出现整体回调，各类型债券整体调整幅度在20个基点左右，广发基金认为，这一方面是对前期债市过快上涨的一种修复，与部分交易盘获利了结有关；另一方面，银行间信用债尤其是评级越低的信用债调整幅度较大，主要是与宏观经济下滑，市场担心信用债风险暴露。
广发系固定收益类基金在今年复杂多变的行情中，体现出了精确的前瞻性投研能力。银河证券数据显示，截至11月25日，广发强债 今年以来的净值增长率为5.03%，在同类型基金中排名第一。广发货币A/B今年以来的净值增长率分别为3.6138%、3.8343%，在同类型基金中排名均为第一。
作为目前债券领军者，广发强债基金经理谢军表示将维持前期的操作思路，根据资金面情况适当调整组合的杠杆比例，同时坚持组合内信用债的高信用等级，防范年底可能出现的信用风险事件对组合净值带来冲击。
对于市场关心的三年来央行首次下调存款准备金率，广发基金认为政策时点早于之前预期，但目前央行公开市场操作至年底已明显受制，美元持续走强、新增外汇占款持续走弱，给国内流动性带来了明显的压力。广发基金认为下调存款准备金率政策的出台也宣告了政策从紧缩转向中性，政策关切从单纯的抑通胀转向更加平衡的思路。下调存款准备金政策的出台也间接验证了11月信贷投放的低于预期、M1增速再创新低、新增外汇占款的低迷以及经济基本面的增速下滑等诸多不利因素。但中期而言，经济增速的下滑、欧债危机的卷土重来仍可能对市场构成压力。
近期债券市场在连续飙升后出现整体回调，各类型债券整体调整幅度在20个基点左右，广发基金认为，这一方面是对前期债市过快上涨的一种修复，与部分交易盘获利了结有关；另一方面，银行间信用债尤其是评级越低的信用债调整幅度较大，主要是与宏观经济下滑，市场担心信用债风险暴露。
广发系固定收益类基金在今年复杂多变的行情中，体现出了精确的前瞻性投研能力。银河证券数据显示，截至11月25日，广发强债 今年以来的净值增长率为5.03%，在同类型基金中排名第一。广发货币A/B今年以来的净值增长率分别为3.6138%、3.8343%，在同类型基金中排名均为第一。
作为目前债券领军者，广发强债基金经理谢军表示将维持前期的操作思路，根据资金面情况适当调整组合的杠杆比例，同时坚持组合内信用债的高信用等级，防范年底可能出现的信用风险事件对组合净值带来冲击。
对于市场关心的三年来央行首次下调存款准备金率，广发基金认为政策时点早于之前预期，但目前央行公开市场操作至年底已明显受制，美元持续走强、新增外汇占款持续走弱，给国内流动性带来了明显的压力。广发基金认为下调存款准备金率政策的出台也宣告了政策从紧缩转向中性，政策关切从单纯的抑通胀转向更加平衡的思路。下调存款准备金政策的出台也间接验证了11月信贷投放的低于预期、M1增速再创新低、新增外汇占款的低迷以及经济基本面的增速下滑等诸多不利因素。但中期而言，经济增速的下滑、欧债危机的卷土重来仍可能对市场构成压力。