今年货基全部正收益 机构预期一季度高收益品种看货基

　　今年以来，在持续紧缩政策的调控下，银行间市场资金面相对偏紧，各期限AAA级短期融资券收益率和银行间质押式回购利率维持高位，其中，6个月短期融资券、7天回购分别创下5.67％、9.04％的年内高点。受益于短融、回购等主要标的收益率的上升，货币市场基金(货币基金)收益持续走高。国金证券  基金研究中心日前发布报告认为，未来一季度货币基金的高收益现象有望续演。

　　国金证券认为，央行此前“降准”主要是为了改善当前流动性紧张局面，并非反转为“刺激”，而且从政策变化到效果的显现还存在一定的时滞，短期内不会对货币市场利率产生大幅度冲击，而且货币基金的投资标的——短期融资券与一年期央票的利差仍处于历史高位，因此，未来一季度货币基金的收益也将维持在较高水平。

　　10月末，证监会下发通知，明确“协议存款”不属于“定期存款”，货币基金投资“协议存款”将不再受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30％”这一上限规定，今后货币基金可加大对“可提前支取且没有利息损失的银行存款”的投资比例，新规的出台一方面有利于增强基金的流动性，同时也有望增厚货币基金的投资收益。

　　另外，临近年末，各银行纷纷展开“揽储”行动，但银监会已口头通知各家银行暂停发行一个月期限以下的短期产品。作为短期理财产品的替代，本来已经处于“高收益”状态的货币基金迎来持续净申购，资产规模的不断提升使得未来基金在与银行等机构商定协议存款利率时有了较大的议价能力。

　　选基技巧

　　“日万份基金单位收益”是重要指标

　　作为流动性较强的现金管理工具，国金证券认为，货币基金的选择需要综合考虑收益性、流动性、安全性等方面因素。

　　在收益方面，可用“日万份基金单位收益”或“最近七日年化收益率”衡量基金业绩(各基金公司网站都会公布)。不过，七日年化收益率仅反映过去7天的盈利水平，在兑现浮盈时会出现陡增现象，但之后就会降下来。而日万份收益，特别是专业投资者关注的节假日万份收益更重要，因为节假日期间基金管理者无法对基金收益进行调整，所以更真实。那些持续跑赢一年期定期存款的产品显示出较好的收益性，如广发货币、海富通货币、易方达货币等。

　　风险方面，可通过组合久期考察基金对利率变化的敏感程度，在当前货币市场利率仍居高位但货币政策松动趋势初步确立的背景下，投资于久期相对较长的债券可在一定时间内锁定高收益。

　　资产规模也是选择货币基金的重要指标，规模较大的货币基金具有节约固定交易费用、议价能力强等优势，相比于小规模基金被增量资金摊薄浮盈或者遭遇大比例赎回风险而言，受到的流动性冲击较小。