上证评价富国天博创新主题

基金概况　　

基金名称	国泰金牛创新成长	基金代码	020010
种类	普通股票型基金	成立时间	2007-05-18
基金公司	国泰基金管理有限公司	基金经理	范迪钊
业绩基准	沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%

　　上证评级

　　

上海证评级	综合评级	选证能力	择时能力	风控能力
3年	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
5年

采用“自上而下”和“自下而上”相结合的主动管理策略，将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、行业细分、个债选择及组合风险管理全过程中。基于宏观、政策、基本面和资金因素，动态调整大类资产配置比例。股票投资上，以创新类主题上市公司作为投资主体，精选个股。债券投资商，采用久期控制下的主动投资策略，控制整体风险，构建。

上证观点

富国天博  中长期业绩较好，短期业绩稍弱。自成立以来(截至2011年9月30日)，沪深300指数下跌18.06%，该基金给投资者带来15%的累积收益率，超越业绩比较基准29.09个百分点。最近三年、两年和一年的中长期业绩表现均位列同类前1/3。三季度该基金表现不佳，小幅跑输业绩比较基准和同类平均。

富国天博择时能力优秀，具有较强的选证能力和风险控制能力，年华被动率和下行风险属于同类偏低水平。最近三年年华波动率26.57%，不仅低于基准，在同类中亦为较低水平，体现了较好的业绩稳定性。最近三年下行风险指标均好于同类平均。

战略资产配置方面，富国天博近两年投资风格激进。该基金2008年大幅调低仓位之后，一直保持着90%以上的高仓位，今年以来仓位持续稳定在93%左右。较高的仓位使得组合承受了过高的市场风险，净值表现相对较差。该基金呢行业配置较为集中，偏向配置与经济形式相关性强的周期行业，前三大重仓行业配置比重超过50%，历史上长期重仓机械设备和金融保险，三季度整体行业配置变化不大，信息技术行业持续小幅增仓。

战术资产配置方面，富国天博精于选股并持续有活力。该基金前十大重仓股集中度较高，维持在55%左右的高位，历史重仓股中和度很高。由于三季度上证综指单边下挫，该基金中参股表现受到冲击。

对于后市发展，该基金认为市场的估值已经充分反映经济下滑的影响，经济适度放缓有助于缓解通胀压力。四季度将继续淡化择时，适度均衡，精选个股投资策略。