新基点评：长城久兆积极(150058)

基金概况：长城久兆积极(150058)

（数据来源：长城基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

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基金经理介绍：

    陈硕先生，南开大学生物化学学士、美国乔治敦大学生物化学及分子生物学硕士、美国马里兰大学应用计算机硕士、宾西法尼亚大学沃顿商学院工商管理硕士。具有7年证券从业经历。2004年1月至2008年2月就职于美国巴克莱资本公司，从事全球公司债券及衍生物交易管理，历任经理、副董事。2008年进入长城基金管理有限公司，2008年4月至2009年5月任国际业务部高级研究员，从事宏观策略、行业及上市公司研究工作。自2009年5月至今任“久嘉证券投资基金”基金经理。

易天富基金大师对基金经理评价：

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历史业绩评价：

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分析与总结：

    长城久兆中小板300指数分级基金是首只中小板300指数分级基金。该基金采用完全复制指数的投资策略。通过投资基础份额“久兆300”，投资者可获得标的指数的区间收益率。同时，长城久兆按照4：6的比例将投资者认购的场内份额分为低风险收益特征的“久兆稳健”份额和高风险收益特征的“久兆积极”份额，“久兆稳健”约定年收益率为5.8％。据招募书显示：本基金投资于股票的资产占基金资产净值的比例不低于90%，其中将不低于90%的股票资产投资于中小板300（价格）指数的成份股及其备选成份股，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。权证及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。

产品优势

    1、中小板300指数自2010年3月22日发布至2011年10月31日期间收益率超越同期上证综指15.02%，超越同期沪深300指数收益率13.69%。中小板300自由流通市值占中小企业板近79%，总市值占比约为66%，可代表中小企业板的整体走势。

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    2、久兆稳健份额约定年基准收益率，比银行定期存款高很多，目前达到了5.8%。由于其杠杆比率较低，所以约定收益率并不突出，但相对来说更安全。目前一年期的存款利率为3.5%，所以仍然值得投资。（数据来自中国人民银行，数据截至2011年12月14日）

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    3、久兆积极份额是典型的股指反弹急先锋，该类份额属于积极收益类份额，通过交易杠杆获取剩余的基金净资产，看好股市底部反弹、且风险承受能力较强的投资者可以重点考虑，通过杠杆设计来博取超额收益

    4、11月份CPI回落，11月PMI也回落，表明国民经济继续朝着宏观调控预期方向平稳发展。而当市场迎来反弹趋势时，指数型基金往往能带来较好的资产增值机会。

    5、当久兆稳健和久兆积极的交易价格出现较大幅度的折溢价（相较于基础份额净值），套利机会显现，投资 者可通过场内份额配对转换机制实现套利收益。

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    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金投资于中小盘个股，而中小型企业的盈利弹性、相对市场空间都比大型成熟企业更为广阔，成长性也将优于大型成熟企业。但值得注意的是该基金的管理费率以及托管费率比其他指数型分级基金高出较多，所以建议投资者谨慎选择。

(易天富基金研究中心)

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