基金早查：申万进取累计净值首破3毛

基金公告

　　工银瑞信基金管理有限公司公布关于副总经理变更的公告。

　　富国基金管理有限公司公布关于增加中原证券为旗下部分开放式基金代销机构的公告。

　　华安基金管理有限公司公布关于电子直销平台开通“智赢定投”基金电子交易业务的公告。

　　景顺长城基金管理有限公司公布关于景顺长城货币市场证券基金收益支付的公告。

　　申万菱信基金管理有限公司公布关于申万菱信收益宝货币市场基金收益支付的公告。

1 申万进取累计净值首破3毛

　　昨日累计净值下跌到0.291元

　　尽管股市远没有达到2008年全球金融危机时的低点，但昨日基金累计净值史上第一次跌破3毛大关，达到0.291元，创造这一纪录的是申万深成分级基金中的申万进取份额，主要原因在于较高的投资杠杆和基金在股市阶段高点建仓。

　　12月13日随着股市大跌超过2%，申万进取的累计净值和单位净值大跌超过8%达到0.303元。随着昨日市场继续下跌，深成指下跌1.06%，申万进取的累计净值和单位净值再次大跌3.96%，达到0.291元。

　　而在2008年全球金融危机的低点时，当时累计净值最低的基金是上投亚太，约为0.34元左右；在投资于A股的基金中，当时中邮成长等基金的累计净值曾经低于0.4元，2008年11月4日中邮成长累计净值为0.3955元。

　　申万进取目前的累计净值已经明显低于2008年当时基金的最低累计净值，较高的投资杠杆和在股市阶段高点建仓被认为是申万进取累计净值跌破3毛的两大主要原因。

　　据悉，申万进取的初始杠杆为1倍，但随着累计净值和单位净值大幅下跌，投资杠杆水平大幅提高，当申万进取累计净值和单位净值下降到0.3元左右时，投资杠杆放大到4倍以上，也就是母基金申万深成分级净值下跌1%，申万进取净值将下跌4%以上。

　　从建仓时机来看，母基金申万深成分级建仓在2010年四季度，正好当时是深成指的阶段高点，达到13000点左右，而昨日深成指收盘只有9093.03点，下跌幅度超过30%。

　　仅从单位净值来看，申万进取昨日0.291元的单位净值并不是历史最低，除了折算后的超大盘交易型开放式指数基金(ETF)之外，瑞福进取在2008年11月4日的单位净值曾经达到过0.236元，不过由于瑞福进取曾经每份分红0.225元，该基金当时的累计净值最低为0.461元。

2 178只基金跌破面值

　　大盘跌穿2300点心理关口，422只偏股基金基金复权单位净值已有178只不足一元，占比高达42%。

　　WIND数据显示，截至12月13日，178只基金低于面值，这一数字比三季度末增加了15只，比去年更是多出了144只。

　　数据显示，跌破面值的基金一般规模都低于行业平均水平，只有华宝兴业行业精选等3只基金规模在百亿之上；规模最小的天治趋势精选仅有0.53亿元。

　　在今年成立的59只偏股基金中，面值破一的就有47只；能够保住1元金身的基金也大都是处于建仓期的基金，基本处于空仓水平。

　　新成立基金中复权单位净值最低的为纽银策略优选，目前的复权净值仅有0.78元。

　　此外，金元比联旗下5只产品全部破面值，但从净值水平来看亏损幅度并不大，处于行业平均水平。

3 南方基金“分红门”又起波澜 深证监局着手调查

　　时隔一年有余，国内首例基金分红案又起波澜。针对基金持有人二次上书证监会要求彻查南方基金违约不分红一事，深圳证监局12日已经做出反应，着手进行调查。

 

　　过去两年多里，南方基金“分红门”就像一局下不完的棋。

　　2009年，南方稳健2号基金的持有人袁近秋，就该基金2007年度的基金分红问题，对南方基金公司提出仲裁申请，要求南方基金赔偿其红利损失及相应利息共计6.6万元，退还管理费2000多元。

　　2010年3月，中国国际经济贸易仲裁委员会作出裁决，驳回了袁近秋的赔偿请求。袁近秋不服该裁决的部分内容，向北京市第一中级人民法院申请撤销仲裁裁决。后北京市一中院驳回他的撤裁申请。袁近秋在2010年4月向证监会申请对南方基金进行行政处罚，该申请也石沉大海。

　　近日，此事又起波澜。2011年12月，基民赵某再次向证监会申请处罚南方基金。据申请人的代理律师张远忠透露，他于12月8日正式向中国证监会递交了投诉申请，与上次不同的是，仅两个工作日之后，深圳证监局12日就来电要求申请人和代理人提供身份证复印件以及相关的通讯地址。

　　张远忠提交的申请行政处罚书显示，在2007年末，南方稳健2号基金共实现可分配收益高达97.35亿元，折合每份可分收益0.6959元之时，却丝毫未分，违反了合同关于全年分配比例不低于年度可分配收益90%的分红约定。随着市场下跌，该基金的收益已经大幅缩水，2008年度亏损91亿元，当时的净值曾跌至0.68元附近，2008年的分红已成泡影。

　　张远忠表示，为了帮助极个别基金公司树立“守约意识”，他代表基金持有人向证监会递交《行政处罚申请书》，再次要求证监会对南方基金公司违约不分红的行为进行行政处罚。

　　调查显示：

　　九成基民认为

　　有红不分不合理

　　基民“誓不低头”的背后，是对基金行业“铁公鸡”的不满和抵制。据统计，在700余只可比基金中，有超过200只(A/B/C类分开统计)老基金自成立以来从未分过红。“市场不好没钱赚不分红也就罢了，在A股这种缺乏长期投资价值的市场中，基金公司为了维持规模多收管理费，赚了钱也赖着不分红实在说不过去！”基民小周抱怨道。

　　有调查显示，90%的受访投资者认为南方基金上述不分红的做法不合理。

　　观点

　　“分红门”倒逼

　　基民维权机制

　　基民两年多来就南方“分红门”孜孜以求的背后则反映出，在基金公司和基金投资者实力不对等的情况下，持有人权利被虚化。

　　“基金管理人主导了基金的主要管理事务，基金托管人几乎无需介入基金管理事务。而基民的权利几乎都属于宣示性权利，法律没有提供基金份额持有人自我救济的途径。”中国人民大学法学院教授叶林指出。

　　投资者希望“分红门”能够倒逼基民维权机制的完善，而持有人权利被虚化的现象已引起了高层的关注。证监会基金部副主任洪磊曾透露，新《基金法》将降低基金持有人参与大会的门槛，并探索设立公司型基金，完善投资者对于基金管理人的激励约束机制。

4 公募基金总数逾900只 基金产品疾进发行受质疑

　　今年新基金发行疾进，产品数量从年初的704只猛增到目前的902只，一年内连破两大整数关口。接下来还有63只新基金获批发行，基金产品总数破千在望。但令人遗憾的是，由于股市表现不佳，今年密集成立的新基金大面积跌破面值。

　　据证监会网站本周公布的信息显示，截至11月底，我国基金管理公司总数为69家，公募基金总数为887只，截至12月13日，12月份以来共有15只新基金密集成立，公募基金总数正式迈上900只的新里程，达到902只。从800只到突破900只，仅用了不到半年。

　　截至12月13日，今年以来198只新基金成立，远超过去年全年的147只，创单年度新基金成立数历史新高。这些基金合计募资2636亿元，平均单只基金成立规模仅为13.31亿元，创历史新低。按各基金的发行计划，若不出现延长募集的情况，年底之前还将有12只基金完成募集陆续成立，年底基金总数将达到914只。

　　目前，依然有众多获批的新基金在发或等待发行，招商优势企业、长城久兆中小板300指数分级基金和上投摩根健康生活品质基金确定将跨年度发行，已获批但尚未发行的新基金达到48只，而已上报证监会等待获批的新基金则多达77只。如此多的基金要上柜销售，预计明年上半年新基金发行仍将保持密集状态，基金总数突破1000只大关指日可待。

　　不过，虽然近三年来基金产品数量大增，但基金能力却令人堪忧，基金投资能力的提升速度远落后于基金数量增速。截至13日，今年以来偏股基金整体跌幅超过大盘，没有超额收益。2009年以来基金数量增加一倍多，但三年来偏股基金平均收益率仅和同期沪深300指数涨跌幅相当，没有表现出基金专家的优势。

　　分析人士认为，在投资能力没有较大提高的情况下，当前新基金密集发行只是一种虚假的热闹，盲目发行新基金只会让越来越多的投资者深陷其中。据统计，由于股市大跌，而不少基金建仓过快，今年成立的新基金大面积跌破发行面值。

5 银行系基金年底拼发新品冲规模

　　为避免银行吸储给渠道带来影响，公募基金往往会避开年中和年底发售新基金，但是从今年年底情况看，即使在行情不给力、者情绪低迷以及吸储有压力等一系列不利因素背景下，一些“背靠大树好乘凉”的银行系基金仍选择了拼发新品冲规模。

　　银行系“抢良机”拼发行

　　今年四季度，首募规模较大的基金均为有大股东撑腰背景的银行系基金。在12月这个销售淡季，节假日又多，以往很多基金公司都放弃在这样的时点发新基金，因此新品上架亦大幅下滑。目前12月份已经过半，但仅有2只基金陆续上架发行，这与11月份超20只新品上架形成了鲜明对比。而就在昨日，同样出身银行系的招商优势企业灵活配置基金正式起发。

　　从产品设计观察，招商优势企业基金将保证不低于基金股票资产的80%。该基金将通过积极主动选时操作，灵活配置大类资产，发掘受益于国家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的具有一定核心优势且成长性良好的优秀企业进行投资。不难看出，这是一只权益类基金。

　　在业内看来，此时点发行新基金，特别是权益类基金很有可能达不到成立的最低标准，因此银行系基金的如此魄力无疑让市场联想到其大股东的强烈支持。根据产品销售渠道介绍，此次招商优势企业基金主要依靠招商银行  和中国银行  等渠道销售。

　　对于此时点发新基金，招商优势企业基金拟任基金经理赵龙则有自己的看法，他认为，央行三年来首次下调存款准备金率0.5个百分点，显示货币政策已经出现了从不断收紧向适度宽松转移；而CPI数据大幅下降到5%以下，流动性释放的空间加大；另外，中央经济工作会议的召开，政策基调将延续积极的财政政策和稳健的货币政策不变，这对接下来的股市都会形成利好，此时正是年度布局的良机，发行新基有利于建仓。

　　银行系渠道发行优势再现

　　一个不争的事实是，有大股东撑腰背景的“银行系”的确在今年四季度的首募规模中体现出了较大的优势，比如11月22日成立的民生加银景气行业和11月23日成立的中银中小盘基金，其首募规模分别达到31.99亿份和30.45亿份。这两只基金也是截至目前仅有的四季度以来募集规模超过30亿份的基金。

　　另外，目前尚处发售期的工银瑞信保本基金还高调提出了80亿元这样的募集规模上限。而根据WIND统计，今年下半年基金新发平均的首募规模仅为9.78亿份。

　　而在12月已结束募集的几只新基金中，除了银华中证内地资源主题募集份额超过10亿份以外，其余的基金份额均不足10亿份。其中，富国产业债基金的首募份额仅为2.78亿份。银行系的渠道优势不言自明。

　　虽然工银瑞信保本基金的托管行为光大银行  ，但沪上某基金渠道人士分析，这80亿份的目标最终还将依靠工商银行  来完成。目前工行基本没有托管的新基金在售，在吸储之外，预计有能力帮助工银瑞信保本完成销售工作。

　　从工银瑞信以往的债基销售业绩看，工行作为大股东都给予强有力的支持。今年8月成立的工银瑞信双利基金首募规模超140亿份，成为有史以来首募规模最大的债基。业内认为，在年底这最后的冲刺关头，为帮“自家的孩子”抢占良机，大股东势必发力。 　　

6 新基金募集冰火两重天

　　新基金募集情况“冰火两重天”。在绵绵熊市中，基金发行遭遇寒冬，虽然不少银行系基金募集情况较为理想，但是更多基金则在今年延长了募集期。

　　记者从南方基金获悉，12月12日结束募集的南方恒元基金二期自开放申购以来，共获得近26亿元新增资金认购，加上一期原持有人转入的近14亿元资金，南方恒元二期共募资40亿元左右，成为下半年以来为数不多的热销基金。

　　此外，同花顺  数据显示，今年以来募集超过30亿元的新基金有15只。其中不少是银行系基金，如工银瑞信添颐债券基金、农银沪深300指数基金、民生加银景气行业以及中银中小盘等基金，募集额度均超过30亿元。

　　不过，这并非行业平均水平，更多基金挣扎在成立线附近，平均募集额度也创出新低。

　　数据显示，8月份，基金平均募资规模降至8.51亿元，低于2008年4月份的历史最低水平。9月份新发基金产品的平均募资额更是低于5亿元，只有4.98亿元。10月份下旬，市场反弹，基金平均募资金额升至13.05亿元。11月份中旬，市场再度调整，基金平均募资金额降至10.41亿元。

　　此外，今年以来，宣布募集延期的新基金也日益增多。

　　天治稳定收益债券型基金已经连续三次推迟募集时间。其最新一次延期截止日期是12月23日，而该基金9月30日发布招募说明书，按照规定必须3个月内成立。这意味着，天治基金很难再第四次延期，如果至12月23日尚不能成立，该基金将开创首只基金募集失败的历史。

　　今年以来，宣布延期的基金有12只。历史上，熊市往往成为基金延期的罪魁祸首。不过，过去基金延期是为了销售数据更好看，而今年大多是因为基金发行未达到募集规模的下限。

　　今年过多的新基金募集也是造成新基金募集成绩不理想的原因之一。公开数据显示，2011年新基金发行数量出现井喷，若算上已经进入发行期但尚未成立的新基金，今年发行的新基金将超过210只，远超去年成立154只新基金的纪录。 　　

7 一日四变 2011年末绩差基金经理频频变动

　　12月14日，四则基金经理变更公告同日发布。

　　其中，仅中海能源策略基金是增聘基金经理，不涉及离任人员。而诺安增利基金、招商先锋混合和招商行业领先股票基金的基金经理变更类型均涉及解聘基金经理。

　　“年末人员流动性加快是正常的，不仅限于基金行业，”基金分析人士告诉记者，据他了解，迫于业绩差而离职的基金经理是少数。

　　然而，在12月14日发生基金经理变更的中海能源策略基金业绩却几近垫底；而从招商基金离职的涂冰云，他所管理的两只产品在任期内的回报率也低于行业平均业绩。

　　绩差换人

　　据好买基金研究中心数据显示，截至12月13日，中海能源策略基金的近一年业绩为-34.82%，在156只同为混合型基金产品中排名第153位。其近三个月业绩为-18.23%，在同类型产品中排名垫底。

　　此次，中海能源策略基金的人事变动是启用双基金经理。

　　据公开资料显示，中海能源基金的基金经理是陶林健，自2010年5月5日就开始掌管这只基金。在他管理的期间内，任期回报率为-29.17%，而同期，同类基金平均回报率为-10.68%。

　　12月14日，中海能源基金新到任的基金经理是许定晴。自2004年3月加入中海基金后的六年时间内，她历任公司分析师、高级分析师、基金经理助理等职务，直到2010年3月起，出任中海蓝筹基金经理职务。

　　在许定晴执掌中海蓝筹的一年多期间，该基金的任期回报率为-10.84%，而同期同类基金平均回报率为-12.55%。

　　“一般采用两个基金经理，在日常管理基金上有明确分工。”基金投研人士告诉记者，双基金经理也经常出现在新老基金经理交接的过渡期，使得产品业绩平稳过渡。

　　除此之外，招商基金旗下发生基金经理变更的两只产品近一年业绩也差强人意。

　　统计数据显示，截至12月13日，招商先锋基金的近一年业绩为-27.44%，在156只混合型基金产品中排名第133位；而招商行业领先基金的近一年业绩为-25.79%，在217只股票型产品中排在第124的位置，尤其是近一月业绩下降为-9.99%，排名也跌至了第209位。

　　这两只基金均为涂冰云所管，他在招商基金长达近10年时间。

　　据公开资料显示，涂冰云自2002年10月加入招商基金， 2008年3月和2009年6月起，分别担任招商先锋基金、招商行业领先基金经理。然而，这两只基金在他任期内的回报率均低于行业平均回报率。

　　数据显示，招商先锋在2008年3月27日至2011年12月13日，即涂冰云的任期回报率为-28.89%，同期同类基金平均回报率为-10.42%；招商行业领先基金亦是如此，在2009年6月19日至2011年12月13日期间的回报率为-10.80%，而同期同类产品的平均回报率为-7.20%。

　　“业绩可能是基金经理离职的原因之一，但不会是唯一的原因。”基金人士告诉记者，因为现在行业里有10年基金投资从业经验的人员很稀缺，公司一般不会轻易放人的。

　　年末频变

　　进入12月以来，6家基金公司旗下发生了基金经理变更，共涉及旗下10只基金产品。而在11月份，共有35起基金经理变动。

　　但业内人士表示，“和去年相比，今年变动情况还不算多，可能是今年发行行情不好，高薪挖人的动力不足。”

　　统计数据显示，2010年12月份，共有45起基金经理变动，而去年11月份，也有34起基金经理变动。

　　“这两年新产品推出的速度快，造成基金经理人员紧张。”上述人士告诉记者，新产品面世的速度，比培养一个优秀基金经理的速度快多了，只能公司自己培养新人，或者老基金经理一拖多。

　　12月14日，就有3只基金产品同日成立，分别是国投瑞银新兴产业基金、建信双息红利基金和浦银安盛增利分级基金。

　　国投瑞银新兴产业的基金经理由徐炜哲和马少章共同担任，他们分别是在2006年8月和2008年4月加入国投瑞银基金的。目前，除了这只新成立的基金之外，他们还各自管理着两只基金产品。其中，徐炜哲管理的是国投瑞银融华债券、国投瑞银创新动力基金，马少章管理的是国投瑞银景气行业、国投瑞银稳健增长基金。

　　建信双息红利的基金经理也同样管理不止一只基金。

8 偏股型基金五强五弱

偏股型基金 五强

150047 银华瑞吉 +0.0985%

162205 泰达宏利风险预算 +0.0390%

080008 长盛同祥泛资源主题  +0.0000%

050022 博时回报灵活配置 +0.0000%

310318 申万菱信盛利强化配置 -0.0415%

新基金周三表现比较抗跌,仓位配置偏向债券的基金比较抗跌。

偏股型基金 五弱

630006 华商产业升级 -2.4390%

213008 宝盈资源优选 -2.4687%

150019 银华锐进     -2.9806%

150031 银华中证90鑫利 -3.3493%

150023 申万菱信深圳成指分级进取 -3.9604%

分级基金、重仓资源类、消费类公司周三表现疲软。