华泰柏瑞：经济仍处在减速的过程中
2011-12-16 17:53:06 易天富基金网
华泰柏瑞在分析11月宏观经济数据后指出，经济仍处在减速的过程中，统计局公布的宏观数据与此前PMI制造业数据显示出的状况一致。固定资产增速在资金来源和下游需求不旺的双重压力下，进入下降通道。
华泰柏瑞进一步分析，消费方面也存在需求不足的情况，目前的需求旺盛的主要是衣食的必需消费和新屋相关的消费，这只能保持消费平稳，而无法依靠其拉动经济增长。进出口增速均出现放缓，表明外需和内需都处于回落态势。货币方面同样传来了悲观的预期，中长期贷款增速仍然没有明显增长，依靠信贷拉动投资、投资拉动经济的模式现在还未开始。随着经济的下滑，物价水平出现了明显的回落。
具体分项数据如下
一、11月工业增加值当月同比增速12.4%，比10月下降0.8个百分点。重工业增加值当月同比增速继续下降，轻工业增加值同比增速出现小幅回升。但轻工业各主要行业的产成品同比增速仍处于较高水平，轻工业增加值增速的回升恐怕难以持续。
二、1-11月固定资产投资增速24.5%，累计增速回落0.4%。增速的回落主要来自于地方项目投资增速的下降，分产业看增速的下滑主要来自第三产业，分地区看中部地区回落的幅度大于东部和西部。新开工项目计划投资额同比增速出现回落。10月新建设项目数量出现了明显的增加，后两个月是否继续增加，对投资增速的走向至关重要。
三、11月消费当月同比增速17.3%，比10月升0.1%，累计增速保持稳定。零售额数据显示，衣着食品类的必需消费增速出现回升，与住房相关的消费增速出现回升，及石油制品的消费增速继续下降，金银饰品的消费增速也持续较快的下降，但增速仍然比较高。
四、11月进出口当月增速分别为22.1%和13.8%，较上月下降6.6%和2.1%，进口增速回落更快。11月贸易顺差145.28亿，贸易顺差的收窄来自于一般贸易逆差的扩大。一般贸易进出口增速均出现明显回落，显示内、外需均处于回落态势。从出口的主要国家来看，出口的下降源于对日本和欧盟出口增速的明显回落。
华泰柏瑞进一步分析，消费方面也存在需求不足的情况，目前的需求旺盛的主要是衣食的必需消费和新屋相关的消费，这只能保持消费平稳，而无法依靠其拉动经济增长。进出口增速均出现放缓，表明外需和内需都处于回落态势。货币方面同样传来了悲观的预期，中长期贷款增速仍然没有明显增长，依靠信贷拉动投资、投资拉动经济的模式现在还未开始。随着经济的下滑，物价水平出现了明显的回落。
具体分项数据如下
一、11月工业增加值当月同比增速12.4%，比10月下降0.8个百分点。重工业增加值当月同比增速继续下降，轻工业增加值同比增速出现小幅回升。但轻工业各主要行业的产成品同比增速仍处于较高水平，轻工业增加值增速的回升恐怕难以持续。
二、1-11月固定资产投资增速24.5%，累计增速回落0.4%。增速的回落主要来自于地方项目投资增速的下降，分产业看增速的下滑主要来自第三产业，分地区看中部地区回落的幅度大于东部和西部。新开工项目计划投资额同比增速出现回落。10月新建设项目数量出现了明显的增加，后两个月是否继续增加，对投资增速的走向至关重要。
三、11月消费当月同比增速17.3%，比10月升0.1%，累计增速保持稳定。零售额数据显示，衣着食品类的必需消费增速出现回升，与住房相关的消费增速出现回升，及石油制品的消费增速继续下降，金银饰品的消费增速也持续较快的下降，但增速仍然比较高。
四、11月进出口当月增速分别为22.1%和13.8%，较上月下降6.6%和2.1%，进口增速回落更快。11月贸易顺差145.28亿，贸易顺差的收窄来自于一般贸易逆差的扩大。一般贸易进出口增速均出现明显回落，显示内、外需均处于回落态势。从出口的主要国家来看，出口的下降源于对日本和欧盟出口增速的明显回落。