“增援部队”远水难解近渴
2011-12-17 15:38:16 易天富基金网
焦点访谈
主持人羊城晚报记者 韩平
嘉 宾
博时基金宏观策略部总经理 魏凤春
嘉实基金高级策略师 沈 峥
本周市场在人民币连续撞击跌停板，热钱外流而巨额融资不止的阴影下，多方接连失守2300点、2200点整数大关。暴跌之下，年内表现最好的食品饮料板块也下跌了7%。至此，所有行业今年以来无一实现正收益。
市场谨慎气氛不减
羊城晚报证监会主席郭树清连续两天表态要动员更多的长线资金入市。但是市场似乎对这一利好相当麻木，昨日大盘一直在2200点以下挣扎，只在临收市前才出现一波较为有力的上涨。怎么看？
魏凤春主要是市场深层次的矛盾并没有解决。一方面，今年的中央经济工作会议基调是稳增长，而非保增长，低于市场预期。政府可能并没有认为现在到了要改变政策基调的地步。另一方面，欧盟峰会虽然取得了成果，但这并不表明欧债危机就此缓解，政策落实的程度和速度依旧令人担忧。
沈峥没错，动员长线资金入市从长远来看是个利好。但是投资者心里都明白，不管是QFII基金还是养老金、住房公积金，这些资金最终能否入市并不是一个监管部门能够立即拍板的，而且就算各部委都开绿灯，这些资金入市也要经历一些琐碎的程序，才能真正起到“增援部队”的作用。更何况如果市场不好，股市不能产生赚钱效应，机构就算开了户也不一定会立刻入市。
反弹难反转更难
羊城晚报有投资者认为，跌多了就是利好，没有只跌不涨的市场，那么年内市场有没有可能会反弹甚至反转呢？
沈峥暴跌之后大多都会出现一个技术上的修正，但我判断这很可能只是一个反抽，连反弹都说不上，更不要说是反转了。从资金面看，年底新股发行仍然较多，而央行只下调了一次存款准备金率，能进入股市的资金非常有限。长线投资者也许可以考虑分批进场，以防救市政策出台或者转向，无法以低成本介入。但短线交易者最好再观察一段，等待明确的上升趋势形成后再介入。从目前的情况来分析，明年上半年的融资力度相对较小，如果央行又能够进一步放松银根的话，可能会有一些结构性机会。
魏凤春我也认为困难较大。11月份经济数据中，PPI快速下行预示2011年企业业绩可能进一步恶化。在成本价格下降过程中，工业企业盈利持续受到前期高价库存的挤压，毛利将显著恶化，收入增速也将由于价格环比下降的因素出现收缩。这其中，上游行业PPI回落最为显著，中游行业回落快于消费行业。这说明大宗商品价格整体回调压力仍未释放。从交易情况看，A股市场情绪已降至长期低点，场内交易冷淡，短期避险情绪较重，后市预期较差。
主持人羊城晚报记者 韩平
嘉 宾
博时基金宏观策略部总经理 魏凤春
嘉实基金高级策略师 沈 峥
本周市场在人民币连续撞击跌停板，热钱外流而巨额融资不止的阴影下，多方接连失守2300点、2200点整数大关。暴跌之下，年内表现最好的食品饮料板块也下跌了7%。至此，所有行业今年以来无一实现正收益。
市场谨慎气氛不减
羊城晚报证监会主席郭树清连续两天表态要动员更多的长线资金入市。但是市场似乎对这一利好相当麻木，昨日大盘一直在2200点以下挣扎，只在临收市前才出现一波较为有力的上涨。怎么看？
魏凤春主要是市场深层次的矛盾并没有解决。一方面，今年的中央经济工作会议基调是稳增长，而非保增长，低于市场预期。政府可能并没有认为现在到了要改变政策基调的地步。另一方面，欧盟峰会虽然取得了成果，但这并不表明欧债危机就此缓解，政策落实的程度和速度依旧令人担忧。
沈峥没错，动员长线资金入市从长远来看是个利好。但是投资者心里都明白，不管是QFII基金还是养老金、住房公积金，这些资金最终能否入市并不是一个监管部门能够立即拍板的，而且就算各部委都开绿灯，这些资金入市也要经历一些琐碎的程序，才能真正起到“增援部队”的作用。更何况如果市场不好，股市不能产生赚钱效应，机构就算开了户也不一定会立刻入市。
反弹难反转更难
羊城晚报有投资者认为，跌多了就是利好，没有只跌不涨的市场，那么年内市场有没有可能会反弹甚至反转呢？
沈峥暴跌之后大多都会出现一个技术上的修正，但我判断这很可能只是一个反抽，连反弹都说不上，更不要说是反转了。从资金面看，年底新股发行仍然较多，而央行只下调了一次存款准备金率，能进入股市的资金非常有限。长线投资者也许可以考虑分批进场，以防救市政策出台或者转向，无法以低成本介入。但短线交易者最好再观察一段，等待明确的上升趋势形成后再介入。从目前的情况来分析，明年上半年的融资力度相对较小，如果央行又能够进一步放松银根的话，可能会有一些结构性机会。
魏凤春我也认为困难较大。11月份经济数据中，PPI快速下行预示2011年企业业绩可能进一步恶化。在成本价格下降过程中，工业企业盈利持续受到前期高价库存的挤压，毛利将显著恶化，收入增速也将由于价格环比下降的因素出现收缩。这其中，上游行业PPI回落最为显著，中游行业回落快于消费行业。这说明大宗商品价格整体回调压力仍未释放。从交易情况看，A股市场情绪已降至长期低点，场内交易冷淡，短期避险情绪较重，后市预期较差。