基金早查：分级基金A份额遭大额赎回

1 6只新基金20日成立 首募规模均低于10亿

　　年底新基金迎来密集成立潮，12月20日共有6只基金宣告成立，为今年单日成立基金数量最多的一天。不过，受近期股市大幅下跌和银行年底揽存影响，新基金首募规模普遍较小，这6只基金首发规模均没能超过10亿元，合计募资仅为37.31亿元，平均单只基金仅募资6.22亿元，远低于今年平均水平。

　　20日成立的6只基金中，首发规模最大的为景顺长城核心竞争力，成立规模为9.4亿元，华安科技动力首募8.97亿元，这2只基金均为股票型。汇添富信用债债券基金首募7.19亿元。国投瑞源保本、平安大华深证300指数、信诚全球商品主题基金等3只基金首发规模较小，分别只有4.64亿元、4.17亿元和2.94亿元。

2 年终考核与资金套利致分级基金A份额遭大额赎回

　　12月份，数家基金公司旗下分级基金迎来开放日。从公告数据看，它们不约而同都遭受到大比例赎回。无独有偶，目前二级市场交易的无固定收益期限的分级基金A类优先份额的折价率也处于高位。比起首次发行的无限风光，背后除了机构年终考核因素，受套利资金殃及也是重要原因。

　　收益率难引资金常驻

　　本月，天弘添利A、万家添利A等几只基金分别在第一个份额折算日开放申购赎回。从已经公告的数据看，这几只优先份额基金均出现大比例的赎回。

　　从二级交易的分级基金A份额交易价看，折溢价率较11月份有所放大。12月20日，申万菱信深成收益折价率为24.15%，国联安双禧A折价率则为21.88%，折价率甚至超过了传统封闭式股票型基金。

　　与往日一日“售罄”时相比，本次非一级市场交易出现的大规模赎回，主要原因是机构对收益的不满足A类份额与固定收益产品类似，以个人投资者申购较多，目前不同分级债基的A类份额约定年化收益率在4.5%-5%之间。

　　然而从下半年开始，随着市场资金面的持续趋紧，利率走高，A类产品的优势不抵银行理财产品、货币基金年化收益率，尽管有些公司约定收益率达到5%，仍然难以吸引机构的资金。据了解，目前一些新发基金的A类份额已经上涨到5.8%，难怪机构喜新厌旧。

　　成为套利牺牲品

　　据业内一位基金分析师介绍，一些特定的基金折价率高还由机构一二级市场套利引起。国信证券基金分析师杨涛表示，银华稳进即属于此种类型，由于银华稳进跟踪深证100指数，活跃度和换手率比较高。所以，在市场出现波动甚至逐波往下的过程中，整个市场有搏反弹的心理：投资者不断地在场外申购，申购之后将它转换成高杠杆的份额，同时卖出低风险份额来捕捉这种反弹的机会。从昨日看，银华稳进的折价率达到21%。

　　杨涛认为，目前出现大幅折价的稳健份额主要是在具备配对转换且是类似于永续存在的类型。他表示，在资金链比较紧的情况下，由于内在收益率的提升，包括央行也不断地加息。在这种情况下，市场的平均收益率在提升，而机构只能通过市值来进行估值。

　　“我们也了解到很多保险公司或者是专户，他们持有的A类份额按市价估值的情况下，加上折价率，收益率并不合算。为了维护他们的净值，所以不得不出现抛售。”杨涛提醒投资者，在非理性抛售的情况下，A类份额在这里面会出现一些交易机会。
 

3 业绩录得榜眼 新华基金崔建波“私转公”最华丽

　　“今年的基金排名一定很好玩，可能最后的结果是，公募基金第一名是一位"私转公"的基金经理，而阳光私募第一名是一位"公转私"的基金经理。”近日京城某基金研究人士对记者表示。这里所说的“私转公”基金经理是执掌新华泛资源基金的崔建波，而“公转私”是指管理“兴业信托·呈瑞1期”的芮崑。

　　众所周知，“选得准、跑得快”是私募基金的风格，“爱大盘、做配置”是公募基金的倾向。当私募的“特种兵”来到公募基金，其表现多少会更受人关注。数据银河数据显示，截止12月13日，崔建波管理新华泛资源在所有偏股型基金中排名第二位。

　　银河证券数据显示，崔建波执掌的新华泛资源今年以来投资回报率一季度末在所有偏股型基金中位居第43名，第二季度末上升至第18名，而到第三季度末，排名蹿升至第三名，四季度以来，新华泛资源的排名一直稳定在前三名之内。但崔建波显然对自己的表现并不满意，“在信托公司管理基金是要做绝对收益的，要为投资者赚钱，这样的思想已深深植入大脑中。很难容忍负收益；所以不能说今年业绩好，因为还是亏了钱。”

　　崔建波说：“今年对大局势的判断基本上都正确，市场下跌前，及时做了减仓，最低时仓位大约只有50%，而在反弹即将来临时也适当加仓了。一季度时大股票表现不错，我们持有的金融股获得不错的收益。而且我们没有参与中小盘股的投机性炒作，因此在中小盘股的下跌中损失较小，算是主动避开了风险。”

　　事实上，崔建波能做出这样的业绩，不仅与个人投资经历有紧密关系，还与新华的制度和环境有很大关系。

　　早在2009年，新华成长基金经理王卫东就以偏股型基金第二名的收益率成为当年的黑马。而与崔建波共同管理的新华行业周期的新华研究总监周永胜目前也已然展露“黑马”势头。目前，人称“新华四杰”的王卫东、曹名长、崔建波、周永胜四人组成了新华基金投资决策委员会成员。作为“60后”基金经理，四人证券从业经验平均达15年，投资经历穿越牛熊。

　　银河证券数据显示，今年以来截止12月14日，新华基金参与排名的5只基金在同类基金中排名均在前25位。由崔建波管理的新华泛资源在125只同类基金中位居第2位，而由曹名长执掌的新华优选分红在同类基金中位居第22位；在股票型基金方面，由周永胜、曹名长、王卫东担纲的新华行业轮换、新华钻石品质、新华优选成长分别在232只同类基金中位居第8位、第13位、第15位。

4 新加坡实施新规 想买基金需先通过测试

　　为了避免2008年雷曼“迷你债”悲剧重演，新加坡金融管理局定于2012年1月1日正式实施新投资者保护法规，严格规管基金投资者的背景，而一些基金公司认为新的规定将会导致他们业务受损。

　　根据新的规定，投资者必须拥有金融相关的教育背景或相关工作与交易经验，才能够直接购买基金，如不符合，投资者则需要在新加坡交易所网站上进行在线学习，并通过测验，才能获得购买基金的资格。如果不能通过新加坡交易所的考试，则需要由金融顾问测试其金融知识和风险驾驭能力，才可以继续购买基金。

　　2008年，数千新加坡人在投资原以为风险低的雷曼兄弟相关“迷你债券”中亏损，新加坡金融管理局因此推出新的投资者保护法规。新的规定将影响相关基金产品、投资相关的保险产品、交易所买卖基金和境外上市股票的销售，业界抨击声不断。

　　法国巴黎银行亚太基金发展和服务总监认为，如果投资者需要通过测验才能进行投资，可能阻碍投资，并选择将现金储蓄进银行。

　　2011年新加坡总统候选人、曾任保险公司首席执行官的陈钦亮表示，新规可能不会明显增强对投资者的保护。新规将提高金融产品的成本，导致人们被迫通过金融顾问或股票经纪人，而这些人也不见得了解金融产品。

　　新加坡金融管理局的数据显示，截至2010年底，注册在新加坡的基金公司管理着1.4万亿新加坡元（约1.1万亿美元）的资产。

5 重啤将开临时股东大会审议大成基金议案

　　20日晚间，已经遭遇了连续九个跌停的重庆啤酒发布公告称，将于2012年2月7日召开临时股东大会，审议大成基金提出的《关于免除黄明贵先生董事职务的议案》。

　　公告称，重庆啤酒董事会收到大成基金于2011年12月12日出具的《关于提议重庆啤酒股份有限公司董事会召开临时股东大会的函》(成字[2011]244号)及所附议案，大成基金以作为持有本公司10%以上股份股东的身份，提议公司董事会召开临时股东大会，审议《关于免除黄明贵先生董事职务的议案》。公告显示，召开临时股东大会的提议得到了董事会的全票通过，该临时大会将于明年2月7日召开。

　　公开资料显示，自2007年5月起，黄明贵一直担任重庆啤酒董事长，并为现任重庆啤酒第一大股东重庆啤酒(集团)有限责任公司董事长。

6  昨日偏股型基金五强五弱

五强

160613    鹏华盛世创新    中盘成长型   0.4484%
160512    博时卓越品牌     大盘平衡型  0.4396%
160607    鹏华价值优势     大盘价值型  0.4178%
050018    博时行业轮动     大盘平衡型  0.4144%
206009    鹏华新兴产业     中盘平衡型  0.4141%

重仓银行、消费类个基表现较佳

五弱

161810    银华内需精选     中盘成长型   -1.1429%
213008    宝盈资源优选     中盘成长型   -1.1558%
630006    华商产业升级     中盘成长型  -1.2857%
150023    申万菱信深证成指分级进取  大盘成长型  -1.4085%
159915    易方达创业板ETF  指数型  -1.4854%

投资高价股和创业板股票的个基表现较差