海富通基金建议投资者短期内先采取观望策略

　　回顾本周A股市场，沪指两上三下2200点。本周五，经过连续震荡的大盘，由于周末或可能下调存准的传闻，略显走好的迹象。然而海富通基金认为目前市场买卖双方力量呈现胶着的状态，资金的心态多是盼涨怕跌。操作上建议者短期内先采取观望策略，待本周末下调存准的传闻明朗后，视市场表现而定。

　　央行近日发布的数据显示，截至11月末我国外汇占款总额环比下降279亿元。富通基金指出我国10月外汇占款下降248.92亿元，为2007年12月之后首次单月下降。11月外汇占款再度下滑确认了外来套利资金流出趋势明显。外汇占款持续减少主要受到部分外部资金流出与出口企业结汇减少的影响。富通基金认为近两个月外汇占款下降和人民币汇率下跌是国际资本为应对欧债危机而撤离新兴市场的结果，并不是中国经济本身出了大问题让外资集体做空。人民币也不是到了趋势贬值的拐点。

　　12月16日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局16日联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资试点办法》。富通基金认为《RQFII试点办法》的推出，有助于解决香港人民币资金的投资问题，在一定程度上体现了引导境外人民币回流的政策意图。但目前来看，对A股的实质性影响暂且不大。

　　央行行长周小川近期在人民银行党委中心组专题会议上表示，2012年继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策针对性、灵活性和前瞻性。同时，要按照“有扶有控”的原则，着力引导和促进信贷结构优化。富通基金指出这是央行在一周之内两次重申货币政策的稳健基调。14日央行召开党委扩大会议时也提及此内容。两次表态使得市场对于明年货币政策放松的期待越来越弱，后市将依然面临经济面和政策面的博弈。预计明年一季度经济可能继续下滑；通胀的总体趋势下行，环比由于春节可能略有提升。

　　继10月全国城市房价拐点出现以后，11月份房价拐点进一步加深，房价下跌的城市数量和下调幅度均在增加。国家统计局18日公布全国70个大中城市房价数据显示，11月份70个城市房价下跌拐点加深，与10月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市首次超过一半。对此，富通基金认为2012年宏观调控转向以“稳增长”为首要目标，或将给处于寒冬中的房企一丝希望。目前，行业基本面继续向下深度调整，市场观望情绪浓厚，成交量低位下行，降价由一线向二线扩散，库存继续高企。然而，具体到房地产企业，盈利大幅下滑尚不能明确；明年环比的数据或将随着信贷的放松及首套房支持力度的加强渐显好转趋势，整个板块未来或将面临震荡攀升。优秀的房地产企业可以通过提高周转等方式来优化现金流和企业财务状况；未来行业内部或将趋于两极分化。

　　机构来源海富通基金