基金周报:持能源、金融股基金表现较好(12.16-12.22)

　　布局转型机遇，关注短期交易机会--开放式基金投资建议

　　经过前期下跌，本周市场震荡幅度有所收窄，但弱势格局没有改变。市场投资机会结构化的特征延续，本周环保大会召开，对环保产业的重视以及政策支持使得相关板块有突出的表现，同时金融等低估值板块对本周市场稳定起到积极作用，而没有基本面支撑的绩差股延续下跌走势。随着指数不断刷新低点，市场逐步进入底部区域，对于中长期投资者也是较好的布局机会。就具体的产品选择来看，一方面，弱周期行业和新兴行业受经济周期波动小，并且在扩大内需、产业结构转型等政策扶植下，未来仍有较好的成长性，相关成长型基金可作为组合的核心配置；另一方面，如上周所讲考虑到近期市场下跌幅度较大，可关注政策波动预期带来市场超跌后的反弹，可利用场内基金关注交易机会。

　　结合折价波动和投资管理能力关注优势品种--封闭式基金投资建议

　　近期传统封闭式基金折价率逐步小幅上升，截止到12月16日，25只传统封闭式基金平均折价12.3%，从本周各类基金的业绩比较来看，部分折价优势基金也实现一定的超额收益。尽管受制于全年A股市场震荡下跌的走势，投资者每年关注的基金分红失去吸引力，不具备触发跨年度分红行情的实力，但随着折价率的升高，结合基金折价波动以及市场情绪的变化，仍有把握交易性机会的可能。此外，传统封基的内在价值仍取决于业绩表现，在具体品种的选择上应该仍以基金投资管理能力为核心。具体关注的品种如裕隆、兴和、金泰、安顺等。

　　过去一周基金市场分析

　　持有较多能源、金融股的基金表现较好--股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　本周（2011.12.16~2011.12.22）市场震荡小幅收涨，上证指数收于2186.3点，小幅上涨0.25%；深证综指收于879.37点，下跌0.75%。在此背景下，板块表现分化，能源、金融及信息技术实现小幅上涨，其余板块均有一定跌幅。

　　伴随着市场小幅收涨，指数型基金一周收益率加权平均上涨0.14%，纳入统计的131只基全79涨7平45跌。其中深成长、40ETF联接、责任ETF、成长ETF等7只基金涨幅超过1%表现居前。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市小幅上涨，其中股票型基金净值加权平均上涨0.32%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨0.2%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.13%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.16%。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，本周受益能源、金融及信息技术板块小幅上涨，配置较多相关板块的基金如广发小盘(162703)、鹏华价值、富国天博(519035)、富国天瑞(100022)、东吴新经济(310358)、诺德主题(571002)、广发内需等表现相对较好。此外，持有较多家电、铁路运输、生物制品等涨幅较多行业的基金如华宝增长、博时产业、交银先锋(519698)、嘉实精选等表现也相对较好。

　　部分LOF基金溢价率超10%--上市交易型基金一周表现

　　本周上市交易的LOF基金整体价格平均小幅下跌0.4%，同期净值加权平均上涨0.3%。基金净值方面，纳入统计的52只基金35涨2平15涨，其中广发小盘、鹏华价值、博时主题(160505)及中欧趋势(166001)分别上涨2.31%、2.28%、1.31%和1.3%表现相对较好。从二级市场表现来看，共有19只基金实现正收益，其中信诚深度、兴全300分别上涨12.63%和6.13%表现突出。从LOF基金成交来看，52只基金成交250万手，成交量较上周有所下滑。ETF基金价格平均一周下跌0.41%，25只基金10涨2平13跌，其中责任ETF、深红利及周期ETF分别上涨1.06%、0.87%和0.81%表现居前。

　　截至12月22日，LOF基金整体溢价0.18%，共有5只基金溢价率超过5%，其中信诚深度和兴全300溢价率相对较高，分别为20.45%和10.47%。而折价率相对较高的基金为天弘深成和国泰价值，分别为5.41%和3.71%。ETF基金整体折价0.13%，其中民企ETF和周期ETF溢价率相对较高，分别为0.75%和0.66%。而共有深成长、消费ETF、中小ETF、综指ETF等4只基金折价率超过1%。

　　债券基金净值表现稳健--固定收益类开放式基金一周净值表现

　　本周（2011.12.16~2011.12.22）债券市场表现稳健，其中国债指数小幅上涨0.06%，企债指数上涨0.2%，可转债指数上涨0.24%。全周债券-普通债券型基金收益率加权平均上涨0.18%，104只普通债券型基金65涨17平22跌，其中国投强债C、方达债券A、宝盈收益A/B及方达回报B等基金涨幅超过0.7%表现相对较好；债券-新股申购型基金收益加权平均小幅上涨0.04%，84只基金41涨5平38跌，其中招商信用、中信双利(288102)、华富强债分别上涨0.49%、0.35%和0.31%表现居前；债券-完全债券型基金净值上涨0.11%，11只基金6涨3平2跌，其中招商债券(217003)A/B、华夏亚债A、南方50A/C等基金表现相对较好。

　　本周保本型基金加权平均上涨0.1%，20只保本型基金17涨2平1跌，其中银华永祥和招商保本分别上涨0.39%和0.38%表现居前。77只货币基金万份单位收益平均为7.74%，7日年化收益率平均为4.08%。

　　大宗商品基金表现相对较好--QDII开放式基金一周净值表现

　　本周（2011.12.15~2011.12.21）恒生中国企业指数上涨0.63%，MSCI亚太综合指数（不含日本）上涨0.34%，MSCI全球指数上涨1.69%。在此背景下，本周QDII基金净值加权平均上涨0.38%，纳入统计的49只基金38涨2平9跌，其中大宗商品基金如广发全球、诺安全球黄金、华宝油气、添富贵金等表现相对较好。

　　债券型杠杆份额基金表现突出--封闭式基金一周市场表现

　　本周封闭式基金价格随市上涨0.71%，27只封闭式基金价格18涨2平7跌，其中剩余期限在2年左右且到期年化具备优势的基金如基金泰和、基金景宏、基金裕阳、基金普惠、基金同益5只基金涨幅超过2%，表现相对较好。

　　传统封闭式基金整体折价率（按照12.16净值、价格计算）为12.3%，折价率持续上升。在平均剩余存续期2.98年的背景下，平均到期年化收益率（按当前市价买入并持有到期按当前净值赎回的年化收益率水平）4.73%。从换手率来看，封闭式基金中基金景福和大成优选的换手率较高。

　　从创新封基的表现及折溢价变化来看（截至12.22）：本周在债券市场表现较好背景下，债券型杠杆份额基金表现突出，共有8只基金取得正收益，其中增利B、天盈B、景丰B分别上涨5.1%、3.08%和2.52%表现突出；而股票型杠杆份额基金跌幅相对较大。固定收益份额基金除了增利A和国泰优先实现小幅正收益外，其余基金均收跌。折溢价方面，债券型杠杆份额基金中除了汇利B和鼎利B处于溢价状态，其余基金均折价交易，其中添利B和聚利B折价率相对较高，分别为8.76%和7.4%。股票型杠杆份额基金中瑞和小康处于折价状态，其余基金均处于溢价交易，其中国泰进取溢价率相对较高，为14.54%。在固定收益份额基金小幅收跌背景下，整体折价小幅扩大，聚利A和增利A折价率相对较高，基金到期年化收益水平具备优势。

　　从场内具有配对转换业务的创新基金来看，在市场震荡小幅收涨背景下，11只分级基金8涨3跌，其中兴全合润、建信双利表现相对较好。由于部分杠杆份额基金受制于高溢价率，本周仅多利进取、银华瑞祥、鼎利B、合润B等4只基金实现正收益，其中债券型多利进取以5.56%的涨幅表现突出。而固定收益份额基金表现相对较好，银华金利、信诚500A、双禧A、银华稳进、建信稳健、申万收益等6只基金涨幅超过3%，其中银华金利、信诚500A、双禧A分别上涨6.53%、5.4%和5.39%表现突出。从整体折溢价率来看，共有2只基金折溢价超过1%，分别为兴业合润和中欧鼎利，其中中欧鼎利折价较高，为4.1%。

　　一周基金市场要闻

　　本周共有6只基金成立，其中景顺核心首募规模9.4亿；平安深300首募规模4.17亿；国投保本首募规模4.64亿；信诚商品首募规模2.94亿；添富信用首募规模7.19亿；华安科技首募规模8.97亿。

　　本周工银瑞信基金公司发布公告，工银500于12月26日起发售。□ .张.剑.辉. .王.聃.聃　 .国.金.证.券