广发基金：流动性决定明年市场走势
2011-12-29 11:32:22 易天富基金网
2012年中国经济或出现下行趋势。面对当前宏观经济基本面诸多不确定因素，新一年的市场环境又将以怎样的面孔出现？
我们预计，明年CPI可能会以一种令人想象不到的方式下滑，甚至下降到很低水平。近期公布的数据表明，中国粮食生产应该没有问题。2011年二季度的粮食价格是一个高点，那时所有的物价指标都是最高点。从目前来看，粮食价格已经不太可能涨了，猪肉价格也肯定会回落的。今年上半年供小于需，到明年的时候就会达到供需平衡。
另外，今年国家的基础设施建设，房地产市场和建筑市场都在收紧，用工不会那么紧，所以劳动力成本继续大涨的可能性也非常小。唯一不确定的就是大宗商品。大宗商品的价格目前来说比较低，现在有色金属的价格离前期高点有一定的距离了，就算反弹回今年5、6月的高位，明年同期同比来看也是增长为零。
所以总体来看，明年一、二季度的CPI都将好于预期，物价可能会回到使老百姓和决策部门都感到满意的水平，持续一年多来的宏观调控效果将会得到体现。
房地产市场是2011年中国宏观调控中的重头戏。各级政府进行房地产调控，现在是作为一项政治工作来抓，其目的就是为了满足老百姓的住房消费需求，把房地产的投机属性和泡沫挤掉。
从回报的角度来看，房地产市场将在较长一段时间内难有超额收益！短期现在是在逐渐寻底，中期则相对乐观。房地产的周期一般都是外围先跌，然后逐渐影响到市中心，尤其是二手房开始跌，才会真正影响到投资人的心理。我们相信，这一轮房地产市场调控一定会坚持下去，大家不要抱任何的侥幸心理。
美国的房地美、房利美“两房”破产事件是我们的前车之鉴。美国经济陷入长期低迷的起因就在这里，“两房”债通过衍生品杠杆的放大，将坏账层层传递和转嫁，引发多米诺骨牌效应，最终引发了严重的金融危机。
为避免出现类似情况，中国从去年年底就开始实行紧缩政策，对市场进行主动调控。中国经济要长期、持续、健康地发展，宏观调控是必须要做的一件事情。2010年中国GDP增长率为10%，今年一、二季度分别是9.6%和9.4%，经济增长速度逐步放缓。随着上半年CPI持续走高，直到7月份达到6.5%的最高点，但是从8、9月份的数据来看，连续两个月见顶回落，说明通胀的拐点已经出现。GDP增长速度下滑，CPI逐月下降，这种局面会仍将持续下去。四季度GDP的增速很有可能破9%。
我们预计，明年CPI可能会以一种令人想象不到的方式下滑，甚至下降到很低水平。近期公布的数据表明，中国粮食生产应该没有问题。2011年二季度的粮食价格是一个高点，那时所有的物价指标都是最高点。从目前来看，粮食价格已经不太可能涨了，猪肉价格也肯定会回落的。今年上半年供小于需，到明年的时候就会达到供需平衡。
另外，今年国家的基础设施建设，房地产市场和建筑市场都在收紧，用工不会那么紧，所以劳动力成本继续大涨的可能性也非常小。唯一不确定的就是大宗商品。大宗商品的价格目前来说比较低，现在有色金属的价格离前期高点有一定的距离了，就算反弹回今年5、6月的高位，明年同期同比来看也是增长为零。
所以总体来看，明年一、二季度的CPI都将好于预期，物价可能会回到使老百姓和决策部门都感到满意的水平，持续一年多来的宏观调控效果将会得到体现。
房地产市场是2011年中国宏观调控中的重头戏。各级政府进行房地产调控，现在是作为一项政治工作来抓，其目的就是为了满足老百姓的住房消费需求，把房地产的投机属性和泡沫挤掉。
从回报的角度来看，房地产市场将在较长一段时间内难有超额收益！短期现在是在逐渐寻底，中期则相对乐观。房地产的周期一般都是外围先跌，然后逐渐影响到市中心，尤其是二手房开始跌，才会真正影响到投资人的心理。我们相信，这一轮房地产市场调控一定会坚持下去，大家不要抱任何的侥幸心理。
美国的房地美、房利美“两房”破产事件是我们的前车之鉴。美国经济陷入长期低迷的起因就在这里，“两房”债通过衍生品杠杆的放大，将坏账层层传递和转嫁，引发多米诺骨牌效应，最终引发了严重的金融危机。
为避免出现类似情况，中国从去年年底就开始实行紧缩政策，对市场进行主动调控。中国经济要长期、持续、健康地发展，宏观调控是必须要做的一件事情。2010年中国GDP增长率为10%，今年一、二季度分别是9.6%和9.4%，经济增长速度逐步放缓。随着上半年CPI持续走高，直到7月份达到6.5%的最高点，但是从8、9月份的数据来看，连续两个月见顶回落，说明通胀的拐点已经出现。GDP增长速度下滑，CPI逐月下降，这种局面会仍将持续下去。四季度GDP的增速很有可能破9%。