业绩规模双缩水 2011年基金业表现逊于2008年

　　2011年“股债双杀”的惨烈格局，在基金业得到完整体现。银河证券基金研究中心统计数据显示，2011年各类偏股型基金平均跌幅均在20%以上，偏债型基金平均跌幅也达到9.43%，而被视为低风险的普通债基，也难逃亏损厄运，一级债基平均跌幅为2.83%，二级债基则上升至3.79%。

　　缩水的不仅是业绩，还包括规模。天相投顾统计数据显示，基金业管理的资产净值从年初的2.45万亿元骤减至年末的2.13万亿元，缩水了三千多亿元。纳入统计的66家基金公司中，除14家规模有所增加外，其余基金公司规模均出现不同程度的缩水。

　　满目“绿肥红瘦”，与2008年似乎并无差别，但其中一些细微之处却引发了业内人士的高度警惕2011年，单边下跌市中，股票型基金平均跌幅竟超越指数基金，让基金业的风格备受质疑；而债基风险骤然爆发，也令债基恢复“低风险”本色的呼声日渐强烈。

　　股基投资风格亟待调整

　　虽然股基平均跌幅远低于2008年，但在许多投资者心目中，2011年股基的表现甚至逊于2008年。这种印象的根源，在于2011年单边下跌市中，股基原本相对指数基金“抗跌”的特性却未得到体现。

　　银河证券基金研究中心数据显示，2011年，标准股票型基金平均跌幅达到24.95%，普通股票型基金平均跌幅也达到24.52%，超过标准指数型基金平均跌幅22.68%，以及增强指数型基金平均跌幅21.4%。而在2008年，尽管A股跌幅惊人，但标准股票型基金和普通股票型基金的平均跌幅均低于指数基金。

　　银河证券基金研究中心指出，考虑仓位因素后，2011年度股票方向基金略微跑输沪深300指数，基金持股还没完全转到沪深300上。股票方向基金风格与业绩波动较大，个别股票方向基金跌幅30%，甚至接近40%，在有股票仓位限制的情况下，还是出现如此较大幅度的下跌，表明其持有的股票资产的跌幅更大。整体而言，2011年是继2008年后基金行业历史上第二个惨烈下跌的年份，固然有股市大跌等原因，但基金持股跌幅超过沪深300指数，还是表明这个行业的投资文化与投资风格有很大问题。

　　“建议基金行业结合监管部门推动的以分红、上市公司价值和养老金入市等为主要内容的改革措施，及时调整投资文化与投资风格，或者在公募体系内部再造真正的价值型投研体系，实施激进型与价值型的双头投研体系。”银河证券基金研究中心在其研究报告中表示。