基金早查：62只基金逼近“清盘”红线

1 华人置业炒股巨亏超10亿 基金身陷港版重庆啤酒

　　2012年，刚开市的“香江鱼缸”，坏消息就比好消息多。

　　市场“玩家”刘銮雄旗下华人置业炒股巨亏超10亿港元的消息率先引爆。公告说，公司2011年因买卖上市证券录得12.49亿港元已变现亏损。不过，刘SIR的亏损向来不为香港小散关注，2008年，尽管华人置业净亏损14.9亿港元，还是慷慨地派发了20亿港元的特别股息，令持股者人人都有新年利是。

　　倒是一众基金的业绩值得同情，除了少部分基金获得超过8%的年收益外，大多数基金，不论是共同基金，还是对冲基金，都有不同程度的亏损。连带这些基金的“当家人”，各路“股神”身上的光环都不免褪色。

　　仔细翻查，原来股神们马有失蹄，各有一二“心水股”惨遭腰斩。人称“香港女巴菲特”的西京投资主席刘央，继投资高银地产严重亏损外，还搭上了高阳科技。去年一连6个月的增持，令旗下基金在高阳科技上就亏损超过5000万港元。

　　此外，圈内传，在加拿大上市的嘉汉林业令2008年金融海啸中的“美国沽神”保尔森损失了超过5亿美元，也令一投资嘉汉林业香港上市子公司绿森集团的“神级”人物损失了超过2亿港元，该人物曾在场外接手绿森，因为持仓量大，出事前未能全身而退。

　　而令香港大部分券商和鼎鼎大名的惠理集团主席谢清海都身陷其中的股票也有一只，那就是号称香港版“重庆啤酒”的瑞金矿业。从2009年起，有不少中资券商的自营盘陆续买入该股，谢清海更是投资了约5亿港元。

　　不幸的是，从去年5月27日开始，瑞金矿业停牌，至今仍未恢复交易。市场上最初的传言是，公司有两本账，一本盈利，一本亏损，在香港公布且被基金经理看到的那份业绩是盈利的，而提交内地有关部门的那份是亏损的。之后公司澄清。

　　时过半年，围绕瑞金矿业，又陆续发生了许多事情，其中疑团多多。一个疑团是，为何瑞金矿业要阻止香港证监会向公司的信息服务供应商查阅公司资料，之后又撤诉并向法庭交纳惩罚性诉讼费？另一个疑团是，为何大股东以瑞金矿业附属公司作抵押担保其个人公司高达数亿元的贷款，而未知会董事会？

　　对于基金公司而言，身陷H股的瑞金矿业并不比身陷A股的重庆啤酒糟糕，只要公司不退市，至少在2011财年，基金尚可以停牌前的价格入账，投资者只是少了些许股息。以惠理基金为例，高达80亿美元的资产规模，5亿港元，约合6400万美元，不过是其中的一个水滴。

　　只是瑞金矿业和类似的一些股票背后，往往有不为人知之处。重庆啤酒，一直被券商关注，大大小小的研报，约有60篇。而瑞金矿业的研报，不计花旗、麦格理等外资投行和中银国际、交银国际等内资投行发布的，就是香港本地券商的，也有数十篇。

　　记者只是觉得奇怪，在香港的投行中，德意志银行对矿业股的研究数一数二，为什么在那么多瑞金矿业的研报中，唯独德意志银行的少之又少。

2 国内首只轻资产基金获批

　　国内首只轻资产投资基金兴全轻资产投资股票型基金已获中国证监会批准，并将于春节后发行，此次托管银行为招商银行。

　　据悉，该基金为股票型基金，股票投资比例为基金资产的60%～95%，其中，符合轻资产投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80%；债券等资产投资比例为5%～40%。目前国内还没有直接以轻资产投资冠名的基金出现，兴全轻资产基金的推出可谓填补了一项空白迎合了中国经济转型的契机。轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式。

3 62只基金逼近“清盘”红线

　　2011年公募基金除货币型之外无一上涨

　　2011年，基金整体资产管理规模缩水12.45%，其中更是有62只基金逼近清盘边缘。

　　Wind统计显示，截至2011年12月31日，来自37家基金公司的高达62只开放式基金的资产管理规模在1亿元以下；而2010年末，资产规模在1亿元以下的基金仅有19只。而其中，宝盈中证100、国联安红利、长信标普100等权重基金的规模已经低于5000万元的“清盘”红线。业内人士表示，由于条件“苛刻”，自2001年首只开放式基金成立至今，公募基金还没有“清盘”案例出现，但投资者需要有所警惕。

　　所谓清盘红线，根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会;连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”

　　2011年，基金整体资产管理规模缩水12.45%，公募基金除货币型之外无一上涨，可以说是继2008年以来最差的一年。虽然基金的数量在2011年快速扩张，总数量从2010年底的704只增加到2011年底的914只，为历年来发行数量最多的一年，增长幅度超过29%。但基金管理资产的总规模在2011年大幅缩水，从2010年底的2.4972万亿元下降12.45%至2.1864万亿元。“市场行情不佳，基金亏损严重是造成基金管理资产缩水的主要原因。”好买基金研究中心陆慧天表示。

　　来自好买基金研究中心的统计显示，股票型基金在2011年的跌幅最大，全年下跌25.02%，跑输大盘3.3个百分点。虽然股票整体下跌，但其中的结构分化也较为严重，代表大盘股的中证100下跌20.87%，代表小盘股的中证500下跌了33.83%，而大部分股票型基金的重点配置都在中小盘个股，因此这类基金跌幅都比较大。

　　从单只基金的管理规模来看，在逼近清盘线的62只基金中偏股基金就以30只的数量占据了半壁江山。此外，债券型基金13只、货币基金3只和QDII基金16只。

　　Wind数据显示，截至2011年12月31日，共有30只股票型和混合型基金的规模小于1亿元，且大部分资产规模在1亿元以下的偏股型基金是受累于规模持续缩水的老基金。规模排名后十位的股票及混合型基金分别有，宝盈中证100、国联安红利、申万菱信盛利配置、天治趋势精选、泰信优势增长、天弘永定成长、华泰柏瑞上证中小盘ETF联接、金元比联核心动力、华富策略精选，其管理规模依次为0.4724亿元、0.4825亿元、0.5066亿元、0.5174亿元、0.5755亿元、0.5833亿元、0.6046亿元、0.6204亿元、0.6297亿元、0.663亿元。此外，2011年规模前三的都是指数型基金，分别是嘉实沪深300、华夏上证50ETF、易方达上证50，管理规模分别为260亿元、209亿元和194亿元。值得注意的是，国联安红利和宝盈中证100的管理规模已经跌破5000万的清盘“红线”。

　　游走在清盘线边缘的QDII基金中，长信标普100等权重的规模已低于5000万，仅有近4709万。2011年3月30日刚刚成立的长信标普100等权重目前的累计单位净值为0.949元。此外，景顺长城大中华、国投瑞银新兴市场、长盛环球景气行业、博时大中华亚太精选等基金的管理规模也游走于5000万附近。

　　规模低于1亿元的13只债券型基金方面，2009年下半年成立的浦银安盛优化收益的规模最低，为5313万，2008年成立的天治稳健双盈以5674万的规模紧随其后。此外，汇丰晋信平稳增利、信达澳银稳定、信诚三得益债券等也位列榜单。

　　此外，一些“僵尸基金”的规模还在不断减少。比如，三季度末，银河蓝筹精选缩水率逾33%，其截至12月31日资产净值规模仅为0.89亿元，而三季度末时该数值为1.35亿元。

　　“由于基金的总规模在缩水，但个数不断增多，因此小基金的个数也越来越多，对于这些小于1亿元的基金来说，面临一定的清盘风险。”陆慧天指出。但是，业内人士同时指出，由于基金被清盘处理对公司整体形象不利，所以发生清盘的可能性很低，投资者不需要过分担心。基金公司一般都会采取救急措施，比如寻找短期救场资金帮忙、加大营销力度吸引资金申购、或者基金公司动用自有资金进行申购等。

4 首批RQFII产品获港证监会批准

　　南方东英资产管理有限公司旗下南方神州人民币基金、大成国际资产管理有限公司旗下大成中国人民币固定收益基金、汇添富基金管理公司香港子公司汇添富资产管理（香港）有限公司旗下汇添富人民币债券基金和国泰君安证券香港子公司国泰君安国际上报的RQFII产品已于12月30日获香港证监会批准。

　　这是继中国证监会前不久批准多家中资基金公司和券商RQFII试点资格以来，香港证监会正式批准的首批RQFII公募基金产品。目前上述产品上报外管局的额度申请均已获批。

　　RQFII的推出为香港人民币存款提供了投资内地市场的机会。RQFII试点的意义在于协助形成多层次人民币回流机制，同时，通过发行RQFII产品，海外投资者将获得进入中国市场的又一通道。

　　为规范RQFII管理，1月4日，中国人民银行正式下发通知，就实施《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的有关事项做出明确规定。这意味着基金公司正式推出RQFII的脚步将进一步加快。

　　据悉，汇添富资产管理（香港）有限公司已安排两位投资经验丰富的基金经理来担纲首只RQFII基金的投资管理，包括一名负责固定收益投资的基金经理和一名权益类资产投资的基金经理。

　　南方神州人民币基金的相关负责人称：“与QFII以往只能参与规模较小的交易所债券市场和每月一次的资金汇入汇出不同，此次的RQFII允许投资于银行间债券市场，并且可以每日办理申购赎回，产品设计类似目前内地的债券基金。南方神州人民币基金将会是一个固定收益类产品，鉴于目前内地利率水平较香港高，预计该基金会受到香港及海外投资者欢迎。”

　　投中集团推IPO承销业务排行榜

　　近日，ChinaVenture投中集团推出“CVAwards2011年度中国投资银行IPO承销业务排行榜”，对总部位于中国大陆的投行机构所参与的中国企业IPO承销业务进行梳理，并分别根据其主承销金额和主承销企业数量进行排名。

　　主承销金额排名上，中信证券名列前三，所承销企业数量分别为34、30和16家。

　　投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2011年大型IPO融资案例减少，全年共有386家中国企业在全球资本市场完成IPO，相比去年下降21.2%；合计融资约4097.0亿元，相比去年下降42.5%。

　　在IPO融资整体规模下滑的形势下，投行IPO业务也出现缩水，本届榜单IPO主承销金额TOP10的投行机构总承销金额为1679亿元，而上届承销金额榜单TOP10投行总承销达2995亿元，规模减少44%，与整个市场IPO融资规模下降幅度基本相同。

　　诺德双翼债基9日起发售

　　诺德基金计划推出新年首只分级债基诺德双翼分级债券型基金。自2012年1月9日起，投资者即可通过华夏银行等代销机构和诺德基金网上直销中心进行认购。

　　作为一只分级债基，诺德双翼将采用分开募集的方式，即双翼A和双翼B分开销售，双翼A与双翼B的初始份额配比为2：1。双翼A的约定年基准收益为同期一年期定期存款利率的1.3倍，按照目前的定期存款利率，其约定基准收益高达4.55%，扣除A的约定收益后的剩余收益都归B。

　　国内首只定期开放债基将发行

　　国内首只以定期开放方式运作的债券基金国联安信心增长定期开放债基将于近期发行。该基金属于混合债券型一级基金，封闭一年运作，开放五个工作日申购赎回，然后进入下一个为期一年的封闭运作期，依此循环。

　　国联安基金相关人士表示，这是该公司在双禧分级基金之后推出的又一只创新产品，与传统的开放式债券基金相比，具有封闭运作期的债券基金的设计，解决了基金流动性不确定的问题，同时债券投资规模的稳定，也能使基金经理更好地实现中期投资策略。

　　博时开放式、封闭式股基双夺冠

　　2011年12月30日，上证指数黯然报收于2199.42点，全年累计跌幅达28.41%。然而正是在这样一个弱市中，博时旗下三只基金：博时价值增长、博时主题、博时裕隆封闭同时囊括同类型基金第一，跑赢了大盘。同时还有博时第三产业、特许价值等多只基金位居同类型基金前列。

　　覆巢之下，难有完卵。但常言道，基金需要长期投资也绝不只是一个传说：银河证券数据显示，一直由邓晓峰执掌的博时主题行业成立于2005年1月6日，成立七年以来的累计净值增长率已达338%，年化平均收益达到23.52%；夏春管理的博时价值增长成立于2002年，近十年间已为投资人创造284.94%的累计收益率，年化平均收益达15.71%；博时裕隆封闭成立于1999年，累计收益率已达438.24%，年化平均收益14.34%。

　　北京银行推首款旅游类信用卡

　　日前，北京银行推出首款旅游类信用卡产品“北京银行中青旅遨游卡”，该卡的发布是北京银行完善信用卡特色服务的重要举措。自2008年发行第一张信用卡以来，该行目前发卡量已突破100万张。截至目前，北京银行共发行15种特色鲜明的信用卡；同时，北京银行信用卡各项业务指标表现优异，至今北京银行跨行活动信用卡卡均交易笔数已连续19个月排名全国第一，卡均交易金额位居前列。

　　浦发银行私人银行开业

　　私人银行在海外有深远的发展历史，已经成为海外众多银行服务中不可忽视的重要部分，但直到四年前，私人银行才来到中国。继中国银行等银行之后，2011年12月28日，浦发银行私人银行在上海外滩12号开业。作为一家总行位于上海的全国性股份制商业银行，浦发银行相关负责人透露，他们在私人银行业务方面将坚持一贯的稳健务实，以“价值永续”为定位，打造“卓越、前瞻、博取、兼容”的私人银行品牌。

　　“中国智造”盛典圆满落幕

　　近日，2011年度“中国智造？世界强音”高峰论坛在北京中欧国际工商学院隆重举行。一年一度的“中国智造”论坛是《数字商业时代》杂志打造的具有相当社会公信力和影响力的活动品牌，至今已举办了11届。共计200余位中外科技企业负责人、中欧国际工商学院学员等参加了本次盛会。

　　论坛上，中国社会科学院经济研究所所长裴长洪等政府、学界人士，同爱国者数码科技有限公司董事长冯军等企业界人士，围绕着“中国智造”主题，从不同角度强调了近年来技术创新对中国企业持续高速发展的关键作用，共同寻找不同行业在“中国智造”中的结合点，对未来更多中国企业和民族品牌应该如何依靠科技创新、携手跻身国际市场进行了深度探讨。

5 64只基金 规模跌至1亿元以下

　　A股市场步入极寒，私募基金“清盘”潮涌，公募基金遭熊市洗劫，“僵尸军团”扩容的速度也令人惊讶。截至去年底，规模游走在1亿元以下、逼近“清盘线”的迷你基金数量由2010年底时的19只扩大至64只，同比大幅增长约237%，增长了两倍有余。此外，部分基金资产规模已经在5000万元以下，触及“清盘”红线。

　　多只基金：规模跌破“清盘”红线

　　据统计，截至 2011年12月31日，资产规模在1亿元以下的基金已高达64只(A、B类合并成一只计算)，而2010年末，资产规模在1亿元以下的基金仅有19只。

　　偏股基金乃是“僵尸军团”主力。上述64只基金中偏股基金就有32只，占到一半，此外，含债券型基金13只、货币基金3只和QDII基金16只。仅以偏股基金为统计口径，就已涉及泰信、汇丰晋信、银河、万家等23家基金公司。

　　从公开信息来看，大部分资产规模在1亿元以下的偏股型基金是受累于规模持续缩水的老基金，32只基金中的25只都属于此种情况。“由于2011年基金的总体规模在缩水，但基金总数量在不断增多，都是存量资金在倒来倒去，小规模基金自然越来越多。”某基金研究员陆慧天指出。而值得关注的是，长信标普100等权重、宝盈中证100、国联安红利等基金的规模已经低于5000万元的“清盘”红线。一些“僵尸基金”的规模逐渐向5000万“生死线”逼近。

　　5天缩8成：次新基金伤筋动骨

　　相比老基金，生不逢时的新发基金甫一出生就沦为“僵尸”，让人倍感凄凉。据统计，在32只1亿元以下的偏股型基金中，有7只是2011年成立的新基金，而这7只新基金的最新资产规模与成立时募集规模相比缩水幅度均达到70%以上，其中，3只缩水比例甚至超过80%。

　　部分次新基金的规模缩水程度已“伤筋动骨”，华富中小板规模缩水率竟然高达88.44%。其于2011年12月9日成立，12月23日打开赎回，仅仅5个交易日，华富中小板从首募时的份额规模6.75亿份迅速缩减到了0.77亿份，而资产规模骤降为0.78亿元。如果按照打开赎回后的短短5个交易日计算，平均每个交易日净赎回1.2亿份。

　　而华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金的资产净值规模也由首募时的4.83亿元缩减到了0.6亿元，缩水率高达87.47%。这些次新基金的大规模净赎回，一方面是年底银行"拉储"导致的，另一方面也不排除"帮忙"资金的撤离。”一位业内人士分析指出。

　　提醒：清盘不会血本无归

　　根据规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经证监会批准后，有权宣布该基金终止。目前，尚无公募基金出现清盘。“旗下基金被清盘处理，对于基金公司的整体形象影响实在太负面了。”某基金研究中心分析师曾令华指出。业内人士告诉记者，基金公司一定会采取措施救急这些小微基金。例如寻找短期救场资金帮忙；加大营销力度吸引资金申购；实在不行，基金公司还可以动用自有资金进行申购，发生清盘的可能性很低，投资者不需要过分担心。而开放式基金即使发生了清盘，也不会让持有人“血本无归”，但冲击成本或难避免。有业内人士分析称，如果在基金清算时，其净值高于持有人当初申购的净值，那么持有人的利益并不会受损。但需要注意的是，如果基金清盘时的净值低于持有人当初申购的净值，在市场向下走的行情下，基金的净值不断缩水。再加上股票型基金清盘，所持有的股票变现，还存在着冲击成本等问题，持有人面临的实际亏损是不可避免的。

　　建议：熊市小基快跑勿盲目赎回

　　有网站调查显示，若手中基金规模大缩水，约65%投资者会选择赎回，但在目前点位，业内人士建议，基民莫因规模问题恐慌性赎回。

　　一方面，“僵尸基金”并不意味着业绩就很差。某基金一项研究指出，基金规模与业绩的相关性并不明显。而另有报告指出，牛市和熊市不同，熊市中5亿以下的小盘基金表现最好，而牛市10亿~20亿才是最佳的规模。

　　另一方面，综合机构目前观点来看，普遍认为，在2012年一季度基本面受制的背景下，不排除A股市场风险进一步释放的可能，但2012年整体投资机会应该好于去年。

　　国金证券研究人士建议，一季度，基金组合策略应倾向于稳健，可在股票型、混合型和债券型基金间进行平衡，整体风险立足中等水平。而随着基本面迎来拐点，估值修复和情绪向乐观化的转变，还可适当提升组合高风险资产的比例，阶段性增强组合进攻性。