本周新发基金投资攻略

　　近期A股市场愁云惨淡，加之农历新年将至，部分获批基金选择节后择机发行，因此目前新基金发行速度明显放缓。目前(截至1月5日)共有8只基金在发或已公布发售公告(ETF及其联接基金合并计算)，其中股票型基金5只，混合型基金1只，债券型基金1只，QDII基金1只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。

　　□天相投顾(微博)证券研究二部

　　上投生活

　　携手健康生活 共享成长收益

　　上投摩根健康品质生活股票型证券投资基金(简称“上投生活”)主要投资于有利于提升居民健康水平和生活品质的行业及公司，力争把握经济结构调整和消费升级所带来的投资机会，在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

　　股票型基金进攻性强，分享上涨市场投资收益：上投生活投资于股票资产的比例范围为70%-95%，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，具有进攻性强、牛市增值明显、获益能力更强等特点。从目前各行业估值来看，45个天相行业市盈率均低于历史平均水平，股票市场进入了长期投资的安全边际地带，有利于新基金的平稳建仓。随着通货膨胀水平的快速回落、宏观调控政策的适度微调，预期2012年市场表现将优于今年整体行情，凭借股票型基金的优势、积极主动的投资管理，上投生活有望获取比混合型基金、债券型基金更高的投资回报。

　　精选健康品质生活类潜力个股，分享经济转型下的高成长收益：上投生活围绕健康生活和品质生活两大主题进行股票投资。健康生活对应的是有利于公众建立健康体质和生活的行业或公司，品质生活对应的则是符合公众消费趋势、建立品质生活的行业和公司。

　　管理人综合实力较强，基金经理历史业绩出色：上投摩根基金(微博)管理有限公司成立于2004年5月，注册资本2.5亿元。其股东实力较雄厚，中方股东为上海国际信托投资有限公司，外方股东为摩根富林明资产管理(英国)有限公司，持股比例分别为51%和49%。截至2011年末，上投摩根旗下共有18只基金，产品线覆盖股票型、混合型、债券型、货币市场基金以及QDII等大类基金品种，公司管理公募基金资产规模达到500.09亿元(不含联接基金)。截至2011年底，上投中小盘基金在其管理期间累计收益率达14.55%，超额收益显著。

　　投资建议：随着“十二五”相关刺激消费政策的相继推出以及经济结构转型的不断深化，健康品质生活类行业有望迎来高速增长时期。在此背景下，上投生活将凭借股票型基金的优势，获取上涨市场的投资收益，分享经济转型时代下的高成长收益。作为一只风险收益水平较高的基金品种，上投生活适合风险承受能力较强、希望获取长期较高收益的投资者。

　　工银500

　　分级指数适宜当前市场

　　工银瑞信(微博)睿智中证500指数分级证券投资基金(简称“工银500”)是工银瑞信基金管理有限公司旗下首只指数型分级基金产品。该基金采用指数化投资，通过产品分级设置，为不同份额投资者提供具有差异化收益和风险特征的投资工具。

　　中证500指数，具有较好投资价值：工银500基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证500指数的成份股及其备选成份股、首发和增发新股、债券、权证以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，该指数各年度收益率均超越同期上证指数、沪深300、中证700、中证800和深证成指，业绩表现突出，具有较好的投资价值。

　　分级基金，满足不同风险需求的投资者：场内认购的全部工银500基金按4:6的比例确认为睿智A份额与睿智B份额，可以在深交所上市交易，不可申购、赎回。场外认、申购的工银500份额办理转登记后可按比例分拆为A份额与睿智B份额上市交易，场内交易的A份额与睿智B份额可按比例配对合并为工银500份额进行申购、赎回。睿智A约定收益率为约定收益为1年期同期银行定期存款利率(税后)加3.5%，适合偏好固定收益的低风险投资者；积极收益类睿智B具有杠杆特征，适合对市场把握能力强，希望获得市场较高收益的投资者。

　　基金管理人综合实力较强：工银瑞信基金管理有限公司成立于2005年，是我国第一家由国有商业银行直接发起设立并控股的合资基金管理公司。截至2011年末，公司管理公募基金资产规模达到689.34亿元(不含联接基金)，在同期66家基金公司中排在第9位。拟任基金经理何江先生，曾任工银300、央企ETF、深红利以及红利联接基金基金经理及风险管理部投资风险管理业务主管。

　　投资建议：综合来看，中证500指数行业分布较为均衡，该指数所投资的中小市值公司有较大成长空间，工银500基金投资该指数成份股且以分级设计方式，满足了不同风险投资偏好的投资需求，在前期市场整体大幅下跌，迎接阶段反弹的行情中，适宜配置该基金。

　　光大行业

　　灵活运用行业轮动策略

　　光大保德信行业轮动股票型证券投资基金(简称“光大行业”)是光大保德信基金(微博)管理有限公司旗下第7只积极股票型投资基金。该基金力争把握不同经济周期阶段下的相对优势行业，以获取不同行业之间轮动效应所带来的资本增值回报。

　　严密跟踪研究市场指标，确定资产配置：该基金将严密跟踪分析反映宏观经济及证券市场运行的指标，以求把握整个宏观经济形势的未来走向和节奏；并运用定性和定量分析模型，将宏观指标(包括经济基本面和证券市场两个方面)的历史数据及大类资产收益率历史数据进行对比分析及量化回归分析，确定各类资产收益率与各类指标之间的影响模式，包括关联方向及关联度等方面，进而为基金的资产配置决策提供支持。

　　灵活运用行业轮动策略，把握行业投资机会：该基金将从“估值、成长和动量”三个因素进行行业配置和轮动。具体地讲，基金将通过行业基本面轮动策略对行业的成长性和估值合理性进行分析，同时结合行业量化轮动策略从行业的动量、反转策略进行分析。该基金行业将基本面轮动策略分为行业周期性轮动策略与行业政策性轮动策略两方面。同时，该基金也结合本基金管理人在量化投资方面的经验，采用行业量化轮动策略对本基金的行业配置策略进行补充和完善。

　　基金管理人综合实力较强，基金经理投研经验丰富：光大保德信基金管理公司成立于2004年4月，由光大证券股份有限公司和保德信投资管理有限公司共同创建，分别持有67%、33%的股份，股权结构稳定，股东实力强；截至2011年末，公司管理公募基金资产规模达到229.53亿元(不含联接基金)。基金经理于进杰，CFA，经济学硕士。2004年7月至2006年6月任职于友邦华泰基金；2006年6月加盟光大保德信，历任投资部研究员、高级研究员、基金经理助理，2009年10月至2010年12月担任光大配置基金经理，光大配置获《证券时报》2010年度平衡混合型明星基金奖。

　　投资建议：光大行业重点发掘经济周期波动中强势行业的投资机会。该基金是一只积极股票型基金，属高风险、高收益基金品种，在行业调整剧烈、主题切换频繁的震荡上涨行情中将更具比较优势，适合风险承受能力强、期望获取长期超额收益的投资者。

　　招商优势

　　资产配置灵活 精选优质个股

　　招商优势通过积极主动选时操作，灵活配置大类资产，发掘受益于国家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的具有一定核心优势且成长性良好的优秀企业进行积极投资，在控制风险的前提下为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。

　　混合型基金，运作有较大的回旋空间：该基金是混合型基金，将基金资产的30%-80%投资于股票，权证投资比例不超过基金资产净值的3%，可以充分保证在市场回暖时获得高额投资回报，同时，该基金将资产的20%-70%投资于现金和债券等固定收益类资产(其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。

　　精选个股，获取超额收益：该基金投资于具有一定核心优势且成长性良好的股票资产不低于基金股票资产的80%，以深入的基本面研究为基础，精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票，构建投资组合，以寻求超越业绩基准的超额收益。其中优势企业指具有市场优势、渠道优势、客户优势、品牌优势、产品优势、技术优势、管理优势、资源优势、政策优势、垄断优势、成本优势、商业模式优势等其中一项或多项优势的上市公司。

　　管理人综合实力较强，基金经理投研经验丰富：招商基金(微博)管理有限公司成立于2002年12月27日，注册资本2.1亿元人民币，股东结构相对稳定。截至2011年末，招商旗下管理着23只基金，产品线覆盖股票型、指数型、混合型、债券型、保本型基金、货币市场基金等大类基金品种，公司管理资产规模为373.52亿元(不含联接基金)，位于66家基金公司第23位。基金经理赵龙，曾在国泰君安、华安证券资产管理、宝盈基金(微博)公司、平安证券(微博)资产管理部担任数职。投研经验相对丰富，曾担任宝盈策略、宝盈鸿利、华富成长的基金经理。

　　投资建议：随着股市今年以来持续大幅深调，底部渐行渐近，攻守兼备的混合型基金此时入市可为中长期投资逐渐布局，以免踏空。作为一只风险水平适中的基金产品，灵活的资产配置能够有效回避证券市场的系统性风险，专业的研究分析可以有效发掘具有核心优势且成长性良好的投资品种，从而捕捉市场中的投资机会。