债券基金去年现大范围亏损 业绩短视风险偏高

　　

　　在2011年，债券型基金创下了自2005年以来最为糟糕的战绩，只有20%的债基全年取得了正收益，其余全部亏损。在业内人士看来，在流动性收紧背景下，城投债的导火索引发几乎所有债券品种轮跌，是导致债基大范围亏损的原因。

　　不过，银河证券最新的研究报告却指出，在2011年债券型基金差强人意的背后，是债券基金的考核体制出现了问题，忽视了对风格稳定性的考察，而是着重业绩排名，导致债券型基金风格已偏离了传统。

　　债基去年黯然失色

　　流动性收紧，沪深A股表现不佳，债基也在城投债风险爆发后，陷入了一段愁云惨淡的时光。尽管9月份后债券市场开始修复，债基全年录得的收益仍是跌多赚少。

　　表现最好的广发强债2011年度取得超过了6%的收益，而金元比联丰利亏损则是高达11%。《每日经济新闻》记者统计显示，纳入统计的195只债券型基金中，只有33只上涨，占比为20%。

　　银河证券认为，2011年债券市场虽然经历了一轮大起大落，但全年表现尚可，而债券型基金则偏离了其标的资产，呈现逆市下跌之势，主要类别债券基金未能实现正收益。

　　配置过于激进

　　事实上，在不少业内人士眼中，债券型基金表现不尽如人意，和始自二季度末的债券品种下跌有着莫大关系。不过最新的银河证券研究报告明确指出，债基2011年业绩普遍偏离基准，主要出于自身风险过高的原因。

　　报告指出，债券基金的权益资产配置拖累净值。目前开放式及封闭式债券型基金中纯债基金仅7只，其余全部均为可以部分配置权益资产的普通债券型基金。虽然权益资产在债基中的配置比例很低(平均通常不超过10%)，然而由于该类资产的价格波动性远远高于固定收益类资产，因此对权益资产的配置，会显著放大债券型基金的收益波动。