独家策略：消化获利筹码 震荡力度加剧

一、市场慨况

    沪深两市今日早盘双双跳空高开，有色、券商股轮翻上涨，核电、水泥板块走强，但因银行地产板块走势低迷，酿酒、医药行业等防御性板块大跌、创业板继续杀跌，两市股指再度走低。午后两市做多动能后继乏力，空头再度发力，股指震荡下滑，中小盘股大幅下跌，创业板指再创新低。临近收盘，多方退守沪指五日线附近。

    截至收盘，上证综指下跌32点，跌幅1.39%，报2266.38点，成交额806.6亿元；深证成指下跌148.82点，跌幅1.61%，报9115.27点，成交额646.6亿元。沪市上涨116家，下跌856家；深市下跌153家，下跌1364家。

二、技术面分析

    技术面上，昨日上证指数一举收复5日、10日线， MACD和KDJ指标得到快速修复，并有望依托于5日线震荡上行。单日大涨大跌的剧烈震荡走势使得行情操作难度加大，年前建仓，年后收成，望的远一些。

三、消息面分析

    1.上月中国发电量同比回落预警经济减速

    点评： 电力与经济增长密切相关，因此看电力增长状况可以基本了解经济的走势。如果按照中国电监会预计的2012年全社会用电量增速将放缓至8.5%左右，那么中国的整体经济放缓将是必然。

    2.两部委发文加快高强钢筋应用，推动钢铁业转型升级

    点评： 建筑工程中应用高强钢筋替代目前大量使用的335兆帕级钢筋，节约钢材在12%以上。《指导意见》的正式下发，不但有利于节能降耗，还将推动钢铁业转型升级，对优势企业形成支撑。

    3.欧元区2011年12月通胀同比升幅创4个月最低

    点评：我们认为，由于能源价格回落，欧洲央行供应大量流动性，意大利和西班牙国债收益率的走低，2011年12月通胀放缓速度快于初步估值。然而，债务危机仍将进一步进展对经济增长构成风险。

四、后市研判

    昨日本栏预计：周二的几个利好在A股开盘前就已公布，上午A股一度下跌，创业板综指更是创出历史新低。在各种利空充分释放后，A股的具有的一定投资价值得到场内场外资金的认可，并借利好效应做多的结果。由于今天的涨幅基本收复了上周五和本周一下跌的“失地”，很可能意味着见底后首轮上涨的调整已经结束，A股有望在春节前后持续走强，震荡向上的中级反弹依旧在进行。

    昨日市场放量反弹，技术形态得到有效修复，同时春节前管理层有意呵护市场。昨日成交量急剧放大，市场有望否极泰来。我们认为近期市场交投逐步活跃，短线上不排除存在反复确认的过程，但随着成交量的逐步放大，投资者信心逐步恢复，指数有望震荡上行，建议仓位较低的投资者逢低适当配置低估值周期性个股，同时规避可能存在业绩地雷的个股。

五、基金市场

    周二多头在有色带领下绝地反击，在令人窒息的恐慌杀跌中，浮筹出局，市场再度引来久违的大阳线，中级反弹行情依旧在进行中，以震荡上行方式成立。年前建仓买股，年后坐等收成，依旧维持之前观点：今年行情先涨后跌。

(易天富基金研究中心)

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