四季度抗跌基金制胜秘笈

　　【易天富核心提示】 2011年四季度，除了10月份市场在传媒股的带动下出现了一波反弹之外，其余时间均呈单边下跌的态势，指数连创过去两年来的新低，交易量也急剧萎缩。沪深300指数去年末收于2345.74点，当季下跌9.13%。但从已披露四季报的基金净值表现看，不乏业绩优异者。他们是如何战胜羸弱的市场呢？

　　胜在重仓蓝筹股

　　在四季度的基金业绩排行榜上，记者发现不少高仓位的基金业绩表现依然坚挺。研究其抗跌基因，发现大多重仓蓝筹股，比如金融、地产类股票。

　　富国天瑞强势地区基金的股票仓位达到93.6%，而其净值在四季度仅下跌2.62%。从其公布的四季报中的基金重仓股来看，大量配置地产股成为其制胜秘笈。其前十大重仓股分别是深发展A、保利地产、金地集团、长安汽车、招商地产、华侨城A、万科A、北京城建、广州控股、金龙汽车，共占基金净值比重达到59.8%。

　　长城品牌优选基金也是高仓位下表现抗跌，股票仓位高达92.95%，而净值下跌仅为1.3%。该基金积极重仓银行股，兴业银行、浦发银行、民生银行、招商银行、工商银行分别为其第一、二、三、四和六重仓股，合计持有市值占基金净值比重为42.14%，另外还持有中国神华、格力电器、中国南车、冀东水泥和长江电力等股票，前十大重仓股占比64.77%。基金经理杨毅平表示，在四季度对基金组合进行了微调，买回了在前期高位减持的家电类股票，用低估值和确定增长的蓝筹股去应对市场的不确定性。

　　把握主题投资机会

　　虽然市场整体下跌，但其中不乏结构性机会。比如文化传媒产业，受益于政策扶持，表现抢眼。国泰事件驱动策略基金就把握住了这些机会。基金经理王航表示，"根据对市场整体震荡向下的判断，基金在四季度维持较低股票配置比例，较好地规避了市场大幅下跌的系统性风险。在经济增速回落、企业盈利受压的情况下，由政策、流动性驱动的估值提升是唯一能促使市场继续反弹的因素，因此基金把主要建仓方向放在了直接受政策驱动的相关行业和板块上，比如医疗服务、文化传媒、节能环保、电力设备等。在目前这种'内忧外患'的弱市环境中，市场对利好消息往往反应不足而对利空因素反应过度，这便创造了极好的入市机会"。该基金四季度末仓位维持在70.51%，净值下跌1.32%。

　　在四季度做波段有不错表现的还有东方龙混合基金，基金经理于鑫在10月初开始加仓，主要增持了机械、煤炭等业绩确定性强的行业；11月上旬适当调整了投资风格，主要增持了中小板和创业板的部分公司，以提高组合的弹性；12月中旬适当降低了仓位，以规避系统性风险。总的来说，在波段选择上均取得了一定的效果，行业选择较好，但对小市值公司的增持过早，其净值微跌0.92%。记者 黄晓霞

　 .大.众.证.券.报