后市涨跌不确定 多数基金平仓稳定同业排名
2012-01-30 17:24:17 易天富基金网
据经济之声《交易实况》报道，海通证券 基金分析师倪韵婷做客《交易实况》解读一周基金信息。倪韵婷表示，目前多数基金可能对后市的涨跌较不确定，因此通过采用平均仓位的方法来稳定同业排名。
倪韵婷根据2012年1月6日至2012年1月19日期间的数据，剔除未公告2011年三季报或四季报的基金，估算本期主动管理股票与混合型开放式基金的双周平均股票仓位，对比上期测算的股混型基金的双周平均仓位，本期股混型基金股票仓位的简单平均由上期的79.74%降至79.08%，减少了0.66个百分点，处于06年以来的中高水平。
从基金类型上看，本期股混开基仓位双双遭遇缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位减少了0.79个百分点；而混合型开放式基金平均仓位下降了0.62个百分点。依据中证800指数跌幅，可以推算本期股票型基金主动减仓0.99个百分点，混合型基金整体主动减仓0.93个百分点。
从大型基金公司来看，本期大型基金公司平均仓位为79.5%，与上期相比减少了1.06个百分点。具体来看，本期十大基金公司8家降低仓位，以华安和诺安基金公司仓位缩水幅度最大，幅度分别是-3.09%和-3.19%。仓位上升的基金公司仅有景顺长城(3.00%)和嘉实基金(0.65%)。主动增减仓方面，大型基金公司本期多数主动减仓，其中诺安基金主动减仓3.41个百分点，幅度较大。目前多数基金公司仓位在75%~85%之间。
整体上看，近期市场在出现一波触底反弹后宽幅震荡，测算数据显示，本期股混开基整体主动降低仓位，基金仓位有向平均水平靠拢的趋势。分析原因，由于1月信贷或面临较宽松的局面，央行频繁逆回购缓解资金压力，养老金入市拉开帷幕、以及医疗行业十二五规划发布等偏正面的消息影响，市场有中期止跌企稳的迹象。但由于经济基本面趋势仍然向下、货币政策未来难以大幅放松，市场可能只是在前期连续下跌后出现反弹，暂时还缺乏持续上涨的动力。另外，下调存准率的时点可能将推至春节之后，本期基金或趁市场反弹调整持仓结构，等待流动性改善信号更加明确。
从基金仓位向平均水平靠拢来看，目前多数基金可能对后市的涨跌较不确定，因此通过采用平均仓位的方法来稳定同业排名。
风险准备金弥补损失相对有限
近期市场上有一则新闻引起了大家的关注，大成基金管理公司于1月19日发布公告称，大成优选股票型证券基金 2011年度业绩表现与业绩基准表现的差异达到运用业绩风险准备金弥补持有人损失的条件，基金管理人将于2012年1月30日按照基金合同的约定，将截至2011年12月31日基金业绩风险准备金账户应计提金额合计23,234,775.34元一次性划入基金财产。
根据大成优选在招募说明书中的说明，基金管理人每月从已提取的上一月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，划入专门的业绩风险准备金账户，用于在基金净值增长率低于业绩比较基准增长率超过5%时弥补持有人损失，这是目前市场上首只自掏腰包补偿基民的基金。
倪韵婷根据证监会《关于基金管理公司提取风险准备金有关问题的通知》以及[2008]46号的修改通知，基金管理公司应当每月从基金管理费收入中计提不少于10%的风险准备金，用于赔偿因基金管理公司发生技术故障等操作风险而造成的损失。风险准备金余额达到基金资产净值的1%时可以不再提取，当不足1%时需要继续提取加以补足。
证监会并未规定风险准备金应弥补业绩波动给持有人带来的损失，大成优选作为创新型封闭式基金，在契约中规定要弥补业绩风险带来的损失。在2011年的下跌市中，大多数主动股票型和混合型基金都没有跑赢业绩比较基准，大成优选也触发了契约规定的补偿条件。作为第一家由于业绩原因而将风险准备金用于弥补持有人损失的基金，大成基金履行了合同约定，为持有人的利益做了实事。
从另一方面来说，风险准备金最多只能弥补净值1%的损失，对于净值增长率低于业绩基准超过5%的基金，所弥补的损失相对有限。基金管理人仍应将重点放在努力提高投资水平上，切实为持有人提高投资收益。
倪韵婷根据2012年1月6日至2012年1月19日期间的数据，剔除未公告2011年三季报或四季报的基金，估算本期主动管理股票与混合型开放式基金的双周平均股票仓位，对比上期测算的股混型基金的双周平均仓位，本期股混型基金股票仓位的简单平均由上期的79.74%降至79.08%，减少了0.66个百分点，处于06年以来的中高水平。
从基金类型上看，本期股混开基仓位双双遭遇缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位减少了0.79个百分点；而混合型开放式基金平均仓位下降了0.62个百分点。依据中证800指数跌幅，可以推算本期股票型基金主动减仓0.99个百分点，混合型基金整体主动减仓0.93个百分点。
从大型基金公司来看，本期大型基金公司平均仓位为79.5%，与上期相比减少了1.06个百分点。具体来看，本期十大基金公司8家降低仓位，以华安和诺安基金公司仓位缩水幅度最大，幅度分别是-3.09%和-3.19%。仓位上升的基金公司仅有景顺长城(3.00%)和嘉实基金(0.65%)。主动增减仓方面，大型基金公司本期多数主动减仓，其中诺安基金主动减仓3.41个百分点，幅度较大。目前多数基金公司仓位在75%~85%之间。
整体上看，近期市场在出现一波触底反弹后宽幅震荡，测算数据显示，本期股混开基整体主动降低仓位，基金仓位有向平均水平靠拢的趋势。分析原因，由于1月信贷或面临较宽松的局面，央行频繁逆回购缓解资金压力，养老金入市拉开帷幕、以及医疗行业十二五规划发布等偏正面的消息影响，市场有中期止跌企稳的迹象。但由于经济基本面趋势仍然向下、货币政策未来难以大幅放松，市场可能只是在前期连续下跌后出现反弹，暂时还缺乏持续上涨的动力。另外，下调存准率的时点可能将推至春节之后，本期基金或趁市场反弹调整持仓结构，等待流动性改善信号更加明确。
从基金仓位向平均水平靠拢来看，目前多数基金可能对后市的涨跌较不确定，因此通过采用平均仓位的方法来稳定同业排名。
风险准备金弥补损失相对有限
近期市场上有一则新闻引起了大家的关注，大成基金管理公司于1月19日发布公告称，大成优选股票型证券基金 2011年度业绩表现与业绩基准表现的差异达到运用业绩风险准备金弥补持有人损失的条件，基金管理人将于2012年1月30日按照基金合同的约定，将截至2011年12月31日基金业绩风险准备金账户应计提金额合计23,234,775.34元一次性划入基金财产。
根据大成优选在招募说明书中的说明，基金管理人每月从已提取的上一月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，划入专门的业绩风险准备金账户，用于在基金净值增长率低于业绩比较基准增长率超过5%时弥补持有人损失，这是目前市场上首只自掏腰包补偿基民的基金。
倪韵婷根据证监会《关于基金管理公司提取风险准备金有关问题的通知》以及[2008]46号的修改通知，基金管理公司应当每月从基金管理费收入中计提不少于10%的风险准备金，用于赔偿因基金管理公司发生技术故障等操作风险而造成的损失。风险准备金余额达到基金资产净值的1%时可以不再提取，当不足1%时需要继续提取加以补足。
证监会并未规定风险准备金应弥补业绩波动给持有人带来的损失，大成优选作为创新型封闭式基金，在契约中规定要弥补业绩风险带来的损失。在2011年的下跌市中，大多数主动股票型和混合型基金都没有跑赢业绩比较基准，大成优选也触发了契约规定的补偿条件。作为第一家由于业绩原因而将风险准备金用于弥补持有人损失的基金，大成基金履行了合同约定，为持有人的利益做了实事。
从另一方面来说，风险准备金最多只能弥补净值1%的损失，对于净值增长率低于业绩基准超过5%的基金，所弥补的损失相对有限。基金管理人仍应将重点放在努力提高投资水平上，切实为持有人提高投资收益。