基金经理:中国医药卫生行业 放眼长远空间广阔
2012-02-02 09:28:21 易天富基金网
华宝兴业医药生物优选基金拟任基金经理 范红兵
中国医药 行业在全球市场地位不断提升。根据全球知名医疗机构IMS Health的统计，2010年全球药品市场规模达到了8564亿美元，同比增长4.1%。这其中中国市场对全球药品市场增长贡献最大，2010年达到322亿美元，位居全球第5位，同比增长23%。受全球经济危机影响，截至2011年10月份，欧洲市场(最近12个月)停止增长，北美和日本市场分别增长3%和6%，而中国市场同比增长18%，规模达到了383亿美元。按照IMS Health 最新预测2013年中国市场将超越德国，全球排名第三。根据工信部近日发布的《医药工业“十二五”发展规划》，2010年中国医药工业完成总产值1.24万亿元，2005-2010年年均增长23%，比“十五”提高3.8个百分点。工业增加值和利润CAGR分别达到15.4%和31.9%，效益增长快于产值增长。中国医药走出了领先全球的“中国速度”。
巨大的人口基数、老龄化、城镇化率造就了对医药健康行业的需求。中国医药市场的快速增长，主要来自需求的持续爆发。内在驱动因素主要来自庞大的人口基数、人口结构老龄化和城镇化率的持续提高。中国拥有全球最多的人口，但在医疗支出上一直属于全球比较低的水平。按照WHO的统计，2008年，中国人均医疗支出为146美元/年，分别是全球平均、美洲和欧洲平均水平的52%、5%和6.4%。未来人均支出的提高具有相当大的增长潜力。从2000年至2010年，中国城镇化率从37.7%上升到49.95%，预计2011年，城镇人口数量将正式超过农村人口。中国的城镇化率仍处于全球较低水平，预计未来这一比例将继续提升，提高居民的医疗需求。伴随着近十年来持续下降的总生育率，中国的老龄化步伐正加快，按联合国的标准，中国已然迈入老年型国家行列。2009年，中国60岁以上人口占全部人口比例达到了14.46%，而当年全球平均水平只有8%。人的一生中，80%的药品消费是在最后20年发生，发达国家经验表明，一半以上的药品被老龄人口所消费。中国社会老龄化趋势明显，将显著提升对医疗保健的需求。
政府投入和医疗保障覆盖、经济发展因素和卫生消费支出增长、新医改对就诊率和住院率的提升驱动行业快速发展。自2007年开始的新医改，从投入和制度规范等多方面提高了医药市场的广度和深度。在投入方面，按照卫生部的统计年鉴，2010年中国卫生费用达到了2万亿；相对于2006年，4年复合增长率为19.3%；相对于新医改前(从1997年至2006年)，9年的复合增长率为13.3%。2006年政府投入占整个卫生费用的比例是18.1%，2010年则达到了28.6%！而各类医保政策的推进，同时拉动了社会机构对医疗卫生的投入。2006年社会投入比例是32.6%，2010年达到了35.9%。相对于政府的高投入，个人支出比例出现了明显下降。在2006年之前的10年间，个人支出比例平均超过50%， 2010年则下降到了35.5%。在卫生费用的支出上，2000年到2010年，国内医院数量从1.6万家增长到2.1万家，床位数从217万张增长到339万张。而总诊疗人次从21.2亿增长到58.4亿，年入院人数从5297万人上升到1.42亿人，增速远高于医院机构数量和床位数量增长。可见，医疗投入的增加显著推动了就诊率和住院率的提高，同时也扩大了医疗市场的深度和广度。
从原料到制剂，从国产替代到进口，从进口到出口，中国医药行业逐步实现产业升级。2001年到2010年，国家统计局公布的医药制造业(不含医疗器械)收入增长了5倍，年复合增长率为22%。超额增长主要来自于3点1)从原料药向制剂药升级。通过技术的进步，国内企业从此前的低端、低价的原料药生产为主，逐渐升级到高价高毛利的制剂药为主。同样是2001年到2010年，国内的化学制剂药、中药制剂和生物制品收入复合增速分别是21.6%、20.7%和28.1%，高于或接近于医药行业整体增速；而化学原料药行业同期的增速只有17.2%，行业收入整体规模也在7个子行业中由2001年的第一名下滑到第3名。2)仿制药对进口药品形成替代。国内制药企业经过多年的研发和开拓，当前已经能够生产全球绝大多数品种的制剂药，逐步抢占进口药品市场。国内药品终端市场最大的两个领域分别是抗感染和抗肿瘤领域。抗感染领域目前除了少数专利未到期的品种，大部分仿制药品种已是国产品牌为主；在门槛很高的抗肿瘤药物市场，国内厂商在第一大品种多西他赛和第二大品种紫杉醇上已占据领先地位。3)出口打开国际市场，未来增长空间大。从2001年中国加入WTO后，国内制药企业也开始开拓国际市场。截至2011年11月，国内医药行业的出口交货值达到了956亿元，同比增长达到了16%，在全球经济放缓趋势下，其增速显得尤为突出。
当前中国医药产业面临着大的发展机遇。中国政府已将医药产业提升到战略振兴产业层面，全力推动行业发展。《医药工业“十二五”发展规划》明确要求“十二五”期间医药工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%，总产值增速较“十一五”稳中有降。同时该规划对于支持龙头企业做大做强提出了更加量化的指标，即到2015年销售收入超过500亿元的企业要达到5个以上，超过100亿元的企业达到100个以上，前100 位企业的销售收入占全行业的50%以上。为达到这一目标，该规划提出鼓励优势企业实施兼并重组，支持企业进行上下游整合和同类产品企业强强联合，培育形成一批具有国际竞争力和对行业发展有较强带动作用的大型企业集团。这反映了政策制定者希望逐步引导行业由数量增长型向质量效益型转变的思路。
新医改背景下政府投入加大，刺激行业扩容。2011年中国卫生总费用占GDP比重在5%左右，与西方发达国家相比，仍有相当差距。随着政府卫生投入的不断加大和居民健康消费支出的增长，预计2020年卫生总费用占GDP的比重有望提升到6.5%。新医改也将推动医药行业集中度进一步提升。
中国医药 行业在全球市场地位不断提升。根据全球知名医疗机构IMS Health的统计，2010年全球药品市场规模达到了8564亿美元，同比增长4.1%。这其中中国市场对全球药品市场增长贡献最大，2010年达到322亿美元，位居全球第5位，同比增长23%。受全球经济危机影响，截至2011年10月份，欧洲市场(最近12个月)停止增长，北美和日本市场分别增长3%和6%，而中国市场同比增长18%，规模达到了383亿美元。按照IMS Health 最新预测2013年中国市场将超越德国，全球排名第三。根据工信部近日发布的《医药工业“十二五”发展规划》，2010年中国医药工业完成总产值1.24万亿元，2005-2010年年均增长23%，比“十五”提高3.8个百分点。工业增加值和利润CAGR分别达到15.4%和31.9%，效益增长快于产值增长。中国医药走出了领先全球的“中国速度”。
巨大的人口基数、老龄化、城镇化率造就了对医药健康行业的需求。中国医药市场的快速增长，主要来自需求的持续爆发。内在驱动因素主要来自庞大的人口基数、人口结构老龄化和城镇化率的持续提高。中国拥有全球最多的人口，但在医疗支出上一直属于全球比较低的水平。按照WHO的统计，2008年，中国人均医疗支出为146美元/年，分别是全球平均、美洲和欧洲平均水平的52%、5%和6.4%。未来人均支出的提高具有相当大的增长潜力。从2000年至2010年，中国城镇化率从37.7%上升到49.95%，预计2011年，城镇人口数量将正式超过农村人口。中国的城镇化率仍处于全球较低水平，预计未来这一比例将继续提升，提高居民的医疗需求。伴随着近十年来持续下降的总生育率，中国的老龄化步伐正加快，按联合国的标准，中国已然迈入老年型国家行列。2009年，中国60岁以上人口占全部人口比例达到了14.46%，而当年全球平均水平只有8%。人的一生中，80%的药品消费是在最后20年发生，发达国家经验表明，一半以上的药品被老龄人口所消费。中国社会老龄化趋势明显，将显著提升对医疗保健的需求。
政府投入和医疗保障覆盖、经济发展因素和卫生消费支出增长、新医改对就诊率和住院率的提升驱动行业快速发展。自2007年开始的新医改，从投入和制度规范等多方面提高了医药市场的广度和深度。在投入方面，按照卫生部的统计年鉴，2010年中国卫生费用达到了2万亿；相对于2006年，4年复合增长率为19.3%；相对于新医改前(从1997年至2006年)，9年的复合增长率为13.3%。2006年政府投入占整个卫生费用的比例是18.1%，2010年则达到了28.6%！而各类医保政策的推进，同时拉动了社会机构对医疗卫生的投入。2006年社会投入比例是32.6%，2010年达到了35.9%。相对于政府的高投入，个人支出比例出现了明显下降。在2006年之前的10年间，个人支出比例平均超过50%， 2010年则下降到了35.5%。在卫生费用的支出上，2000年到2010年，国内医院数量从1.6万家增长到2.1万家，床位数从217万张增长到339万张。而总诊疗人次从21.2亿增长到58.4亿，年入院人数从5297万人上升到1.42亿人，增速远高于医院机构数量和床位数量增长。可见，医疗投入的增加显著推动了就诊率和住院率的提高，同时也扩大了医疗市场的深度和广度。
从原料到制剂，从国产替代到进口，从进口到出口，中国医药行业逐步实现产业升级。2001年到2010年，国家统计局公布的医药制造业(不含医疗器械)收入增长了5倍，年复合增长率为22%。超额增长主要来自于3点1)从原料药向制剂药升级。通过技术的进步，国内企业从此前的低端、低价的原料药生产为主，逐渐升级到高价高毛利的制剂药为主。同样是2001年到2010年，国内的化学制剂药、中药制剂和生物制品收入复合增速分别是21.6%、20.7%和28.1%，高于或接近于医药行业整体增速；而化学原料药行业同期的增速只有17.2%，行业收入整体规模也在7个子行业中由2001年的第一名下滑到第3名。2)仿制药对进口药品形成替代。国内制药企业经过多年的研发和开拓，当前已经能够生产全球绝大多数品种的制剂药，逐步抢占进口药品市场。国内药品终端市场最大的两个领域分别是抗感染和抗肿瘤领域。抗感染领域目前除了少数专利未到期的品种，大部分仿制药品种已是国产品牌为主；在门槛很高的抗肿瘤药物市场，国内厂商在第一大品种多西他赛和第二大品种紫杉醇上已占据领先地位。3)出口打开国际市场，未来增长空间大。从2001年中国加入WTO后，国内制药企业也开始开拓国际市场。截至2011年11月，国内医药行业的出口交货值达到了956亿元，同比增长达到了16%，在全球经济放缓趋势下，其增速显得尤为突出。
当前中国医药产业面临着大的发展机遇。中国政府已将医药产业提升到战略振兴产业层面，全力推动行业发展。《医药工业“十二五”发展规划》明确要求“十二五”期间医药工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%，总产值增速较“十一五”稳中有降。同时该规划对于支持龙头企业做大做强提出了更加量化的指标，即到2015年销售收入超过500亿元的企业要达到5个以上，超过100亿元的企业达到100个以上，前100 位企业的销售收入占全行业的50%以上。为达到这一目标，该规划提出鼓励优势企业实施兼并重组，支持企业进行上下游整合和同类产品企业强强联合，培育形成一批具有国际竞争力和对行业发展有较强带动作用的大型企业集团。这反映了政策制定者希望逐步引导行业由数量增长型向质量效益型转变的思路。
新医改背景下政府投入加大，刺激行业扩容。2011年中国卫生总费用占GDP比重在5%左右，与西方发达国家相比，仍有相当差距。随着政府卫生投入的不断加大和居民健康消费支出的增长，预计2020年卫生总费用占GDP的比重有望提升到6.5%。新医改也将推动医药行业集中度进一步提升。