招商证券五星级基金跟踪点评（2011年四季度）
2012-02-06 14:24:35 易天富基金网
一、本期评级结果综述
受到欧洲债务危机和国内经济增速下滑的不利影响，2011年四季度A股市场在短暂的上扬后继续震荡下挫。截至12月30日收盘，沪深300指数、上证综指、深圳成指的单季跌幅依次为-9.1%、-6.8%和-13.4%，偏股型基金净值普遍下挫。债券市场继续回升，中债总财富指数四季度上涨了3.7%，债券型基金净值涨跌互现。
本期入选招商证券五星评级的基金共30只，其中包括两只封闭式基金、12只股票型基金、13只混合型基金和3只债券型基金。本期五星级基金调出调入情况详见表1。
二、五星级基金点评
1、兴全全球视野股票型基金耐力长跑、稳健取胜
兴全全球视野(代码340006)成立于2006年9月，五年多来实现复权单位净值增长率220%，在同类44只股票型基金中排名第1，远超沪深300同期81%的区间收益，长期业绩稳定优异，已连续三期获得“招商证券五星级股票型基金”评级。
基金在去年的大部分时间里都维持中等偏低的股票仓位，在结构上保持防守配置。在适当调低了权益比例的同时，提高了固定收益投资的比例，增加了组合的防御性。在行业配置上倾向于食品饮料业，并在四季度又有所增持。而对于先前大幅减持的金融地产板块，在四季度估值跌到安全范围后，又有了较为明显的增持。在实践中，基金经理倾向于选择低估值、稳定增长的防御类股票，投资风格较为谨慎，但在有把握时，也会集中出击。目前，十大重仓股里有三只白酒类股票和双汇发展，行业集中度和重仓股集中度均在同类属较高水平。
拥有食品饮料行业研究背景的董承非先生管理该基金已有近5年时间，实现了106%的收益，在同类67只基金中排名第1。以防守见长的董承非在操作上稳扎稳打，取得了持续稳定的投资业绩。
本期评级结果，兴全全球视野基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
2、嘉实优质企业股票型基金行业配置和个股选择是亮点
嘉实优质企业基金(代码070099)，由嘉实浦安保本混合型基金转型而成，成立于2007年12月，恰逢中国股市历史高点，至今上证指数大幅下挫54%，嘉实优质净值也难免不遭受损失，期间净值下跌18%，但远好于市场，在同期可比96只基金中排名第6。
该基金股票投资范围为60%~95%，自下而上精选个股，结合行业配置适度均衡策略，构造和优化组合。而近两年季报数据显示，在实际操作中该基金的股票仓位基本控制在78%至88%之间，波动幅度较小。基金管理人并不过多依赖择时来博取短期收益，而将更多的精力用在行业配置和个股选择上。
2010年市场，该基金重仓医药、机械等当年涨幅靠前的行业，并保持较高的行业集中度，取得了明显的超额收益。此外，该基金自下而上挖掘出了一批具备较好成长性的中小盘股票，取得了较好的回报。
2011年市场风格转变较快，中小盘股票下跌显著，影响了基金业绩。但基金管理人对组合进行了调整，将关注重点转移到低估值板块中的业绩和成长较为确定的公司上，从全年的业绩表现来看获得了较好的结果，排名回到前1/4。
稳定的基金经理是基金风格及业绩稳定的前提，嘉实优质基金经理刘天君先生，自基金成立起便一直担任该基金的基金经理。若考察该基金的持股情况，可以看到其中不乏长期持有且业绩稳定增长的优质公司，整体风格偏向于价值投资。
展望2012年，国内外经济仍不乐观；同时海外经济和政治的不稳定，市场整体可能仍处震荡格局中。然而部分股票估值以相对较低，正为那些坚持精选个股，深度挖掘公司价值的基金提供了机遇与挑战。
本期评级结果，嘉实优质企业基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
3、华夏收入股票型基金投资风格稳定、偏爱绩优蓝筹
华夏收入股票型基金(代码288002)通过坚持对盈利增长稳定的红利股的投资，保持了良好的稳定业绩，自2005年11月成立以来复权单位净值上涨401%，在同类21只可比基金中位列第1，而同期上证指数涨幅仅为113%。
从资产配置来看，该基金的股票仓位稳定保持在80%左右。从行业配置来看，金融、机械、信息技术等行业一直是该基金较为青睐的行业，基金经理能够较好把握行业轮动的机会，准确的行业配置为良好的业绩提供了保障。
从持股风格来看，该基金重仓股多以成长明确、派息稳定的蓝筹股为主，体现为价值型的投资风格，对于中小盘个股较少涉足，稳健的择股风格使得该基金的业绩长期以来稳定优秀。经测算，该基金的择股能力系数显著为正，在同类基金中排名靠前。
基金经理郑煜拥有13年证券从业经理，5年以上基金经理从业经理，经验丰富，操作风格稳健。自09年2月起，该基金一直由郑煜管理，基金投资风格较为一致，有望在未来继续保持良好而稳定的业绩。
本期评级结果，华夏收入股票型基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
4、富国天成红利混合型基金注重红利、均衡配置
富国天成红利混合(代码100029)成立于2008年5月，股票投资比例为30%-80%，债券投资比例为15%-65%，是一只灵活配置的混合型基金。成立3年多来，该基金业绩表现优异，复权单位净值增长率为29%，在同类121只混合型基金中位列第3。
富国天成是一只红利型基金一方面，偏重投资红利型股票，另一方面，该基金合约规定每年收益分配次数最高为12次，年度收益分配比例不低于年度已实现收益的50%。近三年来分红达15次，累计分红0.201元/份，为投资者带来了较高的分红收益。
纵观投资历史，该基金大部分时间段中将股票仓位控制在70%左右，而债券维持在15%-20%之间，以攻守平衡的态势应对着近几年的震荡市场。在行业配置以及重仓股选择上，以均衡配置、分散风险的原则，精选个股，并注重基金组合投资回报的稳定性、持续性与成长性。该基金前十大重仓股占股票投资比仅为30%左右，属偏低水平。
基金经理于江勇先生拥有10多年行业研究员经历，自基金成立日起任职至今，稳定的管理团队以及扎实的研究功底使其在投资中一直秉承稳健的作风，基金业绩表现稳定。
本期评级结果，富国天成基金入选“招商证券五星级混合型基金”。
受到欧洲债务危机和国内经济增速下滑的不利影响，2011年四季度A股市场在短暂的上扬后继续震荡下挫。截至12月30日收盘，沪深300指数、上证综指、深圳成指的单季跌幅依次为-9.1%、-6.8%和-13.4%，偏股型基金净值普遍下挫。债券市场继续回升，中债总财富指数四季度上涨了3.7%，债券型基金净值涨跌互现。
本期入选招商证券五星评级的基金共30只，其中包括两只封闭式基金、12只股票型基金、13只混合型基金和3只债券型基金。本期五星级基金调出调入情况详见表1。
二、五星级基金点评
1、兴全全球视野股票型基金耐力长跑、稳健取胜
兴全全球视野(代码340006)成立于2006年9月，五年多来实现复权单位净值增长率220%，在同类44只股票型基金中排名第1，远超沪深300同期81%的区间收益，长期业绩稳定优异，已连续三期获得“招商证券五星级股票型基金”评级。
基金在去年的大部分时间里都维持中等偏低的股票仓位，在结构上保持防守配置。在适当调低了权益比例的同时，提高了固定收益投资的比例，增加了组合的防御性。在行业配置上倾向于食品饮料业，并在四季度又有所增持。而对于先前大幅减持的金融地产板块，在四季度估值跌到安全范围后，又有了较为明显的增持。在实践中，基金经理倾向于选择低估值、稳定增长的防御类股票，投资风格较为谨慎，但在有把握时，也会集中出击。目前，十大重仓股里有三只白酒类股票和双汇发展，行业集中度和重仓股集中度均在同类属较高水平。
拥有食品饮料行业研究背景的董承非先生管理该基金已有近5年时间，实现了106%的收益，在同类67只基金中排名第1。以防守见长的董承非在操作上稳扎稳打，取得了持续稳定的投资业绩。
本期评级结果，兴全全球视野基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
2、嘉实优质企业股票型基金行业配置和个股选择是亮点
嘉实优质企业基金(代码070099)，由嘉实浦安保本混合型基金转型而成，成立于2007年12月，恰逢中国股市历史高点，至今上证指数大幅下挫54%，嘉实优质净值也难免不遭受损失，期间净值下跌18%，但远好于市场，在同期可比96只基金中排名第6。
该基金股票投资范围为60%~95%，自下而上精选个股，结合行业配置适度均衡策略，构造和优化组合。而近两年季报数据显示，在实际操作中该基金的股票仓位基本控制在78%至88%之间，波动幅度较小。基金管理人并不过多依赖择时来博取短期收益，而将更多的精力用在行业配置和个股选择上。
2010年市场，该基金重仓医药、机械等当年涨幅靠前的行业，并保持较高的行业集中度，取得了明显的超额收益。此外，该基金自下而上挖掘出了一批具备较好成长性的中小盘股票，取得了较好的回报。
2011年市场风格转变较快，中小盘股票下跌显著，影响了基金业绩。但基金管理人对组合进行了调整，将关注重点转移到低估值板块中的业绩和成长较为确定的公司上，从全年的业绩表现来看获得了较好的结果，排名回到前1/4。
稳定的基金经理是基金风格及业绩稳定的前提，嘉实优质基金经理刘天君先生，自基金成立起便一直担任该基金的基金经理。若考察该基金的持股情况，可以看到其中不乏长期持有且业绩稳定增长的优质公司，整体风格偏向于价值投资。
展望2012年，国内外经济仍不乐观；同时海外经济和政治的不稳定，市场整体可能仍处震荡格局中。然而部分股票估值以相对较低，正为那些坚持精选个股，深度挖掘公司价值的基金提供了机遇与挑战。
本期评级结果，嘉实优质企业基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
3、华夏收入股票型基金投资风格稳定、偏爱绩优蓝筹
华夏收入股票型基金(代码288002)通过坚持对盈利增长稳定的红利股的投资，保持了良好的稳定业绩，自2005年11月成立以来复权单位净值上涨401%，在同类21只可比基金中位列第1，而同期上证指数涨幅仅为113%。
从资产配置来看，该基金的股票仓位稳定保持在80%左右。从行业配置来看，金融、机械、信息技术等行业一直是该基金较为青睐的行业，基金经理能够较好把握行业轮动的机会，准确的行业配置为良好的业绩提供了保障。
从持股风格来看，该基金重仓股多以成长明确、派息稳定的蓝筹股为主，体现为价值型的投资风格，对于中小盘个股较少涉足，稳健的择股风格使得该基金的业绩长期以来稳定优秀。经测算，该基金的择股能力系数显著为正，在同类基金中排名靠前。
基金经理郑煜拥有13年证券从业经理，5年以上基金经理从业经理，经验丰富，操作风格稳健。自09年2月起，该基金一直由郑煜管理，基金投资风格较为一致，有望在未来继续保持良好而稳定的业绩。
本期评级结果，华夏收入股票型基金入选“招商证券五星级股票型基金”。
4、富国天成红利混合型基金注重红利、均衡配置
富国天成红利混合(代码100029)成立于2008年5月，股票投资比例为30%-80%，债券投资比例为15%-65%，是一只灵活配置的混合型基金。成立3年多来，该基金业绩表现优异，复权单位净值增长率为29%，在同类121只混合型基金中位列第3。
富国天成是一只红利型基金一方面，偏重投资红利型股票，另一方面，该基金合约规定每年收益分配次数最高为12次，年度收益分配比例不低于年度已实现收益的50%。近三年来分红达15次，累计分红0.201元/份，为投资者带来了较高的分红收益。
纵观投资历史，该基金大部分时间段中将股票仓位控制在70%左右，而债券维持在15%-20%之间，以攻守平衡的态势应对着近几年的震荡市场。在行业配置以及重仓股选择上，以均衡配置、分散风险的原则，精选个股，并注重基金组合投资回报的稳定性、持续性与成长性。该基金前十大重仓股占股票投资比仅为30%左右，属偏低水平。
基金经理于江勇先生拥有10多年行业研究员经历，自基金成立日起任职至今，稳定的管理团队以及扎实的研究功底使其在投资中一直秉承稳健的作风，基金业绩表现稳定。
本期评级结果，富国天成基金入选“招商证券五星级混合型基金”。