独家策略：市场如期变盘 本周至关重要
2012-02-07 15:49:15 易天富基金研究中心
一、市场慨况
沪深股市全天呈现低开低走，单边下行态势。券商股受业绩滑落影响，全线杀跌，地产、有色板块亦跟随下挫。沪指盘中跌破2300点整数关口，并连失60、5、10日三条均线。午后，两市走势平稳，大盘维持低位震荡。多方无意反击，两市横盘整理。尾盘有色及黄金概念股有所表现，带动大盘跌幅有所收窄。量能方面，较昨日有所萎缩。两市个股涨少跌多，个股活跃度骤减。
截至收盘，上证综指收报2291.90点，下跌39.23点，跌幅1.68%，成交额594.05亿；深证成指收报9266.71点，下跌181.93点，跌幅1.93%，成交额517.96亿。沪市93家上涨，837下跌；深市124家上涨，1024家下跌。
二、技术面分析
周一分析：
周二走势完全印证了本栏周一对短线调整的判断。预计周三两市经短暂下杀后市场有望稳定，全天走势先弱后强，中线依然维持看好。
三、消息面分析
1.财政部要求拓宽保障房资金来源渠道
点评：去年是地方政府土地出让收入骤降的一年。根据中国指数研究院数据信息中心此前的数据，去年130个城市土地出让金总额同比约减少13%，从而使得去年地方政府性基金收入也整体下降。2012年地方政府性基金收入或延续下降趋势再降一成。在此背景下，财政部再度发文要求各地政府今年继续大力拓宽资金来源和创新财政支持方式。
2.证监会同意深圳前海开展港股ETF和RQFII试点。
点评：2011年8月17日，国务院副总理李克强在访港时表示将在内地推出港股组合ETF。之后上证所和深交所组织多家券商参与港股ETF的网络测试。我们认为港股ETF和RQFII将有利于加快A股市场与国际接轨，加快资本市场创新发展。
3.商务部发布“十二五”时期促进零售业发展的指导意见
点评：预计“十二五”时期，我国商品零售规模保持稳定较快增长，社会消费品零售总额年均增长15%，零售业增加值年均增长15%。目前商业零售整体估值相对大盘偏低，预计该消息对板块形成短线提振。
4.我国水功能区划获批复
点评：当前水资源短缺、水污染严重是我国经济社会可持续发展的主要瓶颈。编制和实施水功能区划，就是要根据我国水资源的自然条件和经济社会发展要求，确定不同水域的功能定位，实现分类管理和保护。节能环保特别是环保监测行业将有望受益。
5.IMF调降今年我国GDP增速预期
点评：IMF警告称，如果欧元区陷入严重衰退，中国的增长率可能将急剧下滑。中国应微调货币政策，以便适度增发信贷，同时有必要提供适度的财政支持。与此同时，中国应加快经济转型，以降低全球需求波动不定造成的不利影响。
四、后市研判
本轮行情的逻辑在于流动性改善依然存在、资本市场改革亦持续频吹暖风，但市场要向上拓展空间尚需更强的催化剂。
首先，经济面、政策面和资金面上近期一直保持相对偏正面。从近期公布的PMI数据来看，商业景气度正在逐步回升，本周四将公布的其他经济数据，考虑到节假日效应，CPI可能会与上月4.1%持平，这也说明经济放缓是温和的，尚未出现大幅度波动。虽然管理层再次降准的时间点难以确定，但考虑到银行“上半年放贷下半年收贷”的惯例，一季度整体市场资金面相对宽松，即便一月新增信贷规模只能达到市场预期的8300亿元的最低值，至少环比12月份会有较好的改善。
其次，资本市场改革已持续两月之久，种种迹象显示新监管层的监管新政正由“憧憬”转换成现实，包括新股发行价格将参考行业估值、加快养老金入市的制度完善等，我们认为这将有助于市场对未来空间有更大的期待。
五、基金市场
中级反弹行情依旧在进行中，浮筹较少，受制于资金面不足，以震荡上行方式成立。依旧维持之前观点：今年行情先涨后跌。
(易天富基金研究中心)
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