产业资本和新发基金都在入市

　　

　　晚报记者 沈梦捷

　　新年过后，A股出现久违的反弹。在有色、煤炭的引燃下，昨天大盘高歌猛进。更令人欣喜的是，从去年4月调整以来，一直压制着大盘的下行趋势线昨天终于被首次突破。A股出现了明显“变化”政策做多意向越来越明显，在经历11个月的下跌之后，A股反弹的欲望日益强烈。在大盘的“变奏”期，资金面尤其受到关注。一则则数据和公告证明，虽然表面平静，但主力资金正暗潮涌动。去年12月至今，产业资本“慷慨支援”股市逾70亿元，而基金最近不但普遍加仓，更是密集发行新产品有望为股市输入新鲜血液。那么，在资金推动和政策利好的加码下，股市能否就此走出低迷？

　　【产业资本】

　　新年股东掀增持潮

　　最近不少市场人士都在谈论产业资本。在刚结束的2012年第一个交易月内，大批产业资本加入“反攻”行列，已持续两年的月度净减持局面被彻底改写，且有突飞猛进的进展。

　　统计数据显示，2012年1月共有107家上市公司发布增持公告，增持股份数为 3.43亿股，增持市值为28.47亿元；而同期仅56家公司公告减持1.82亿股，减持市值为17.16亿元。这是继2009年10月增持潮以后，再次掀起的产业资本增持新高。如算上去年12月，增持的上市公司已达316家，增持市值近70亿元，日均增持额高达2.5亿元。

　　进入2月，产业资本增持之风有进无退。 2月首周，A股出现今年来连续第五周净增持，这也是去年12月以来第七次出现以周为单位的净增持。昨日一天之内，又有齐翔腾达  、莱茵置业  等11家上市公司披露公司高管增持的增持公告。增持潮的出现正带动越来越多上市公司进入“做多”阵营。

　　产业资本重要性强

　　之所以关注产业资本，是因为相对金融资本而言，产业资本对于A股话语权具有绝对优势。在股权结构上，目前A股市值的50%以上由产业资本持有，产业资本占据绝对主导地位。同时，作为上市公司的主要经营者和决策者，产业资本是公司基本面的先知和缔造者。因此，产业资本的动向无疑对市场走势具有相当大的影响力。市场人士认为，其大面积回流A股或意味着市场正迎来中长线反弹。

　　总结2005年至今出现的五次大规模增持情况，还可发现一些相似的规律。

　　首先，增持公告前后股票会出现超额收益。近期获得产业资本增持的个股的确出现积极表现统计显示，截止7日收盘，2月有90只被高管增持股票整体上涨0.92%，优于同期沪深300指数0.26%的跌幅。

　　其次，大规模增持期间，周期性行业增持多且力度强。本轮增持中，绝大多数行业出现净增持，但公用事业、家用电器、化工、商业贸易、采掘和机械设备增持力度较大，尤以央企公司为甚。有分析师总结历年经验认为，房地产、建筑建材、家用电器、医药生物等行业公司被增持后的未来业绩增速好转的可能性较大。

　　第三，大规模增持时点一般出现在大盘底部区域或阶段性低点。此轮下跌中，上证指数2500点以上对应着产业资本的不断减持，而在上证指数2300点下方，则涌现出大批产业资本的强力增持。产业资本低位增持的特点也间接造就了A股历史上多次大底的形成，如2005年上证综指的998点和2008年1664点时，产业资本增持额都曾超过减持额，并随后出现一轮大盘“翻盘”行情。因此，不少市场人士也将产业资本增持额猛增，看作是A股“市场底”出现的强烈信号。

　　增持或因年报有喜

　　大股东增持用意各不相同。有以增持来显示信心的，也有因股票太便宜的。目前沪深300市盈率仅为10.76倍，中小板与创业板则分别为25.87倍与34.83倍。目前上市公司市值水平严重低估，此时无疑是增持抄底的良机。另有分析人士表示，在年报披露窗口前夕，上市公司掀起的增持潮颇值得回味。

　　据初步统计，在1月被增持的107家公司中，有74家公司进行2011年度业绩预告，这些公司中有64家约占比86%的公司预喜，仅有10家公司预减或预亏，这说明产业资本选择增持的对象主要是业绩向好的公司。

　　按规定，上市公司的股东和高管在定期报告公告前30日内以及业绩预告、业绩快报公告前10日内，不得买卖本公司股票。换言之，随着上市公司年报披露密集期的临近，上市公司高管买卖股票的通道将暂时关闭，这也迫使上市公司高管在买卖股票的通道关闭前完成交易。

　　作为上市公司的大股东和高管们，他们对公司的发展情况知根知底。一般情况下，赶在年报披露的安全期前突击增持自家股票，意味着对公司的发展有信心，或许暗示着相关公司的年报业绩可能将有不错表现。