独家策略：进二退一依旧 警惕短期头部
2012-02-10 15:55:51 易天富基金研究中心
一、市场慨况
周五两市股指全天反复震荡，金融、煤炭、有色等等板块延续昨日横向整理走势，地产板块今日继续发力，券商板块临近午盘走强。上午股指呈现震荡上扬走势，个股活跃度依旧较强。临近尾盘，资源股出现下挫，股指小幅跳水，尾盘失地有所收回。两市个股活跃，涨多跌少。
截至收盘，上证综指收报2351.98点，上涨2.39点，涨幅0.10%，成交额833.49亿；深证成指收报9590.95点，上涨30.22点，涨幅0.32%，成交额712.34亿。沪市570家上涨，299下跌；深市933家上涨，523家下跌。
二、技术面分析
昨日分析：周四比预想中略强一点，市场顶住消息面真空以及获利回吐的压力小幅收红。证明市场总体人气确实有所好转，不少个股蠢蠢欲动，存在补涨要求。大盘依然在上升通道中，成交量有点大，2350压力确实是比较大的，反复震荡是正常现象，短线获利盘出来也好，压力没那么大了，折腾实属正常，手上还有钱的可以关注涨幅较小的板块，二三线蓝筹及低价股依然是重点，既安全又有补涨机会。周五预计市场小幅回调，既然进二了，就应该退一啦，市场还没能力连续拉升，但预计周五个股活跃度预计依旧较大，当前形势下不能一概而论。
今日两市由于低开，主力操作空间略大，尾盘虽然出现跳水，但最终拉回，上涨个股还是多余下跌个股。梳理近期市场热点，整体持续性并不强，市场主线仍不明晰。今日领涨房地产若想充当领头羊，难度较大，本栏判断房地产最危险的时候似乎还未到来。尾盘两市站上3150点，预示下周行情会比本周精彩，注意2350-2370点大盘是否会构筑短期头部，当然，即使向下，调整幅度也比较小，最多2天完成调整，今日股指跳水之时，不少个股逆势走强，投资者稍有不慎筹码即刻被没收。
三、消息面分析
1.国债期货下周启动仿真交易。
点评：中止17年的中国国债期货再度重启，主要出于金融创新、丰富品种的考虑，将对未来的金融市场格局产生重要影响。
2.陈德铭：预计1月份出口同比呈现负增长
点评：中国海关将于今日公布1月进出口贸易数据。考虑到春节因素，估计会呈同比负增长，外贸企业尤其是小微企业经营压力加大。
3.外管局：2012年或将出现阶段性套利资本流出
近日国家外汇管理局有关负责人表示，受累于欧洲主权债务危机，国内加快转变经济发展方式，发达国家的结构性问题短期内难以解决等因素，我国可能面临跨境资本频繁进出的风险，甚至不排除出现阶段性的套利资本流出。
点评： 2011年底在国内与国外、市场与政策等因素的共同作用下，我国跨境资金流动振荡加剧，资本流出压力骤然增加。预计2012年我国国际收支仍将保持顺差，但顺差大幅减少、波动加大，国际收支进一步趋向平衡。
4.水利发展“十二五”规划近期将发布
点评：2011年中央水利投资规模首次突破千亿元，达到1141亿元，较上年增加15.9%；地方水利投资规模首次突破两千亿元，达到2311亿元。，预计“十二五”期间全国水利总投资达1.8万亿元，其中中央水利投资约8000亿元，其余1万亿元由地方政府多渠道筹集。
5.一月汽车产销明显下降
点评：随着国家宏观经济调控的实施，国家对汽车行业实行的一系列优惠政策相继退出，汽车销量增速回落，各大汽车企业在市场繁荣时期扩张的产能，将面临“吃不饱”的尴尬。
6.希腊政界领袖就三方集团救助计划条件达成共识
点评：作为欧洲央行第二轮1300亿欧元的先决条件之一，希腊接受紧缩提议意味着希腊有机会在随后召开的欧洲财长会上获得“三驾马车”的认可，从而使自身继续留在欧元区，受此影响隔夜全球股市大涨。
7.重庆啤酒周五午后涨停 3日累计涨24.43%
点评：死了一批还有另一批跟随者，只能叹息一句，可怜之人必有可恨之处。
8.芜湖打响龙年“救市”第一枪 房调松绑或现跟风
点评：2012年，在芜湖市区购买自住普通商品住房的，将给予免缴契税的补贴，购房面积在90平方米以下的，还有额外的货币补贴。地方首先开始坐不住了。在地方财政、银行贷款等压力下，未来会有更多的城市放松调控政策。芜湖的高调“松绑”很可能引发跟风。未来一年，会有更多地方政府助力刚需。但要想巿场回暖，关键还得靠中央放松政策。如果不注意政策的尺度与范围，无疑就是放松乃至放弃调控。
四、后市研判
A股近期逐步好转是不争的事实，这对股市长远运行有利，在宏观政策持续发力下，经济增长内生动力开始显现。不过A股大盘整体还面临较多的考验，短期震荡在所难免。至于大底，感觉并不是。继续维持前期观点：两市上涨进二退一，震荡上行。
五、基金市场
中级反弹行情依旧在进行中，受制于资金面不足，以震荡上行方式运行，进二退一格局中即使出现短调，基金投资者也没必要赎回，以防踏空。依旧维持之前观点：今年行情先涨后跌。
(易天富基金研究中心)
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