独家策略：楔形行至尾部 下周决定方向
2012-02-17 16:22:55 易天富基金研究中心
一、市场慨况
受外围股市上涨影响，周五两市股指纷纷跳空高开，全天呈现高开低走的趋势。早盘旅游、外贸、锂电池等中小盘股票一度活跃，由于资金逢高减持欲望较强，加上权重股萎靡不振，大盘高开后震荡下行。在十日均线获得支撑后，呈现窄幅震荡格局。午后股指在银行、地产、石油等权重板块的轮番拉动下加速回升，两市股指成功翻红，随后股指在日均线附近窄幅震荡至收盘。保险、银行、券商等金属股成为护盘主力，中小盘个股多数下跌，两市成交量较昨日有所减小，个股活跃度减弱，走势沉闷。
截至收盘，上证综指收报2358.16点，下跌0.32点，跌幅0.01%，成交额659.89亿；深证成指收报9615.34点，下跌7.49点，跌幅0.08%，成交额638.67亿。沪市305家上涨，595家下跌；深市475家上涨，1013家下跌。
二、技术面分析
昨日分析：股指如期冲高回落，上冲力度稍弱。个股依旧活跃。当前股指已经运行到逼近楔形的最顶端，在上档面临成交密集区压力的背景下，短线面临调整的压力将持续增加，若无热点板块带头，不排除短期反复筑顶的可能性，因而后市震荡可能趋于加剧。盘中切忌盲目追高，仍需控制好仓位，整体上以轻仓位把握个股结构性机会为主。
技术上，短期内连续触及10日均线，向上并未形成有效突破，2360点附近套牢盘有获利回吐压力，预计10日均线。两地股指均形成楔形形态，并运行到尾部阶段，市场近期将面临方向性选择。
三、消息面分析
1.李克强：坚定不移推进重点领域和关键环节改革
点评：资本市场推进、财税体系的改革、基础能源价格调整，这是作为资本市场投资人需要重点关注的方向。其中提到的部分改革举措已经步入实施阶段，还有很多领域的改革仍处于起步阶段。表观上看，这些政策代表经济结构调整方向，为微观企业受益程度则密切跟踪。
2.上海继续限购3月1日起调整普通住房标准
点评：普通住房在交易环节可享受的优惠税收政策包括多个方面：一是契税，二是营业税；另外，在个人所得税方面，个人转让普通住房按照规定缴纳税收。上调普通住房标准标准无疑对刚需市场形成利好，但仍建议对政策执行情况保持关注。
3.多部门联合发文将拓宽旅游企业多元化融资渠道
点评：在结构调整背景下，旅游行业持续将受到政策明显复制，建议短期关注有再融资需求的相关上市公司。
4.传沪深300期权合约近期有望上市
点评： 衍生产品的出台对于活跃市场交易量，对冲风险提供有力工具。
5.商务部：正研究新的促消费措施
点评：1月消费数据增速仅为12.7%，低于市场预期。家电、汽车等消费均出现负增长，但我们认为整个零售板块的股价已经包含了市场的悲观预期，故此对板块整体影响有限。
6.“十二五”水利规划即将获批 投资将超1400亿
从国务院新闻办举行的新闻发布会上传出消息，酝酿已久的"十二五"水利发展规划将很快获得国务院的批复，"十二五"期间，全国的水利投资达1.8万亿元。按照去年中央1号文件和召开的中央水利工作会议的要求，今后10年全国的水利投资将达到4万亿，"十二五"期间全国的水利投资则是1.8万亿。
点评：2011年全年整个水利投资具体落实情况低于预期，预计2012年中央将增加大水利投资规模，严格执行农田灌溉和节水污水等执行指标。
四、后市研判
A股近期逐步好转是不争的事实，这对股市长远运行有利，在宏观政策持续发力下，经济增长内生动力开始显现。不过A股大盘整体还面临较多的考验，短期震荡在所难免。至于大底，感觉并不是，今年上半年维持市场属于小牛市行情的判断。继续维持前期观点：两市上涨进二退一，震荡上行。
主力资金近期在上涨通道的上轨和下轨来回测试，楔形的上下哪面更强，为突破作准备。即使当前流动性改善节奏较为缓慢，但是“两会”将在3月初召开在即，预计将激发相关题材机会的热情炒作，在流动性宽松预期比去年宽松的环境下，此轮反弹行情仍将延续。其节奏上，虽然并不排除股指出现宽幅波动，但是阶段性上涨趋势暂时不会改变。虽然本周前四个交易日没有出现较大幅度的回调，但作为一轮行情毕竟会有回调，尤其从周线角度看，如果今天不跌的话，股指就将出现5连阳，这种强劲走势在股市历史上应该说相当罕见。这种强势，既说明本轮反弹显然与3067点回落以来的每次约200点的反弹不同，其后劲非常充足，也显示股指短期内出现较大回调的可能性很小。
五、基金市场
中级反弹行情依旧在进行中，受制于资金面不足，以震荡上行方式运行，进二退一格局中即使出现短调，基金投资者也没必要赎回，以防踏空。依旧维持之前观点：今年行情先涨后跌。
(易天富基金研究中心)
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