博时基金杨永光：政策估计不会有大的变化

　　杨永光表示今年最大的背景是换届之年，在完成换届之前，政策估计不会有大的变化，平稳过渡是各方的希望。同时，政府对于通胀还是抱有较大的警惕，政策松动的幅度不会太大。我们认为，今年下调贷款利率、存款利率不变的概率较大，准备金率的下调可能将有几次。

　　杨永光表示在基金操作过程中主要有两类风险，价格波动风险和应对赎回压力时所出现的流动性风险。具体而言，价格波动风险又主要来自利率风险与信用风险，我们主要可以通过降低债券组合久期、严格债券入库的审核来减小此类的风险；严格按照基金契约进行操作，保持一定的流动资产比例，降低流动性风险。对于如何控制基金净值的下行风险上，天颐债券基金的策略是尽快锁定收益，主要些确定性较强的资产，如短久期的债券、存款等等，较少参与风险高的资产，如转债、股票等。