独家策略：多方借力打力 小股顺势走强

一、市场慨况

    沪深股市今日呈现震荡上扬走势。早盘地产板块放量拉升，黄金板块遥相呼应，券商股盘中奋力上涨，东吴证券早盘冲击涨停。银行、石油板块表现疲软，拖累股指。午后，券商板块再度发力，推动沪指一举冲上2400点整数关口。市场成交量较昨日出现明显放大，两市成交额双双过千亿。

    截止收盘，上证综指报2403.59点，上涨22.16点，涨幅0.93%，成交额1090亿元；深圳成指报9862.54点，涨166.67点，涨幅1.72%，成交额1082亿元。沪市上涨925家，下跌35家；深市上涨1496家，下跌51家。

二、技术面分析

    昨日分析：预计反弹还将持续数日，目标位在2420。到时仓位重有时间做波段的投资者可小幅减仓，目前判断回调目标位预计在2270附近。

    因为2011年运行在下降通道内时间太长，短时间内想扭转趋势比较困难，至多反复上下震荡；投资者手中个股筹码分布混乱，多空分歧很大，不在一个稳定的区间之中。同时大盘上档压力太大，目前虽然已经盘出了下降通道了，但权重股票也已经消耗了很多的动能，后续力量很难维持。目前离反弹第一目标位2420已经不远，指数涨幅空间已经很小，小盘股刚刚启动的涨幅还能持续一段时间，同时股指构筑短期顶部也需要一定时间，后市调整下探空间约150点左右，投资者可暂且持仓，静观其变。

三、消息面分析

    1.胡锦涛：将实施更加积极就业政策

    点评：我国是人口大国，就业是民生之本，促进就业是保障和改善民生的头等大事，劳动者充分就业需求和劳动力总量过大、素质不相适应的矛盾是长期的。当前乃至整个“十二五”时期，在就业总量压力持续加大的同时，就业结构性矛盾更加突出，就业形势依然严峻。

    2.银监会国土部联手把关，防控楼市降温负面效应

    点评： 监管层严防死守风险底线，房地产调控政策仍从严不懈。住建部已明确：继续严格实施差别化信贷、税收政策和限购措施。不过，在遏制不合理需求的同时，政策有望向合理购房需求倾斜。

    3.四十五部门分工落实确保“新36条”细则上半年出台

    点评： “新36条”对民间投资支持的力度将大大增强。不过激活民间资本重在操作层面，民营企业家更关注的是已经出台的有关政策措施能否得到真正落实。

    4.本月前19天四大行新增信贷约700亿

    点评： 信贷投放不足主要在于春节之后银行加大了存款考核力度，部分大行春节后开始按分行新增存款的45%-50%配置信贷额度。其次，日均贷存比考核的监管环境下，银行倾向于将信贷投放集中在月底。当然，部分沿海区域企业对经济预期较差，节后企业开工时间较晚，有效信贷需求有所推后。

    5.欧元区2月份消费者信心指数环比续升

    点评： 近日希腊议会投票通过了总额为33亿欧元的新紧缩措施，缓解欧债危机进一步恶化的担忧，但德国等主要欧元区成员仍存疑虑。从消费者信心指数来看，数据依然低于长期平均水平-12.7，说明欧元区消费者信心仍较为疲软。

四、后市研判

    政策氛围整体偏暖，为市场奠定了良好的运行环境。一方面央行采取降准调控市场流动性，并表态将根据经济形势的变化适时适度进行预调微调，意味着未来资金面改善将会有一定持续性。另一方面，国务院批复西部大开发十二五规划，政策稳增长意图明显。临近三月两会召开，我们认为政策基调总体将以维稳为主，预计仍将会进一步释放行业振兴规划，呵护市场氛围。

五、基金市场

    预计反弹还将持续数日，目标位在2420。到时仓位重有时间做波段的投资者可小幅减仓，目前判断回调目标位预计在2270附近。目前离反弹第一目标位2420已经不远，指数涨幅空间已经很小，小盘股的涨幅还能持续一段时间，同时构筑短期顶部也需要一定时间，后市调整下探空间约150点左右，投资者可暂且持仓，静观其变。

(易天富基金研究中心)

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