公募基金参与期指大幕开启

　　商报讯(记者 楼志文)股指期货开闸两年之后，公募基金参与期指的大幕也终于于近日开启。上周五，南方基金股指期货交易开户获得中国金融期货交易所(下称“中金所”)审批通过。这是中金所首次批准基金公司的股指期货开户申请。而昨日，国投瑞银基金也获得了中金所股指期货交易编码。

　　中金所开出首批编码

　　南方基金获批交易编码的基金为南方小康ETF及联接基金；而国投瑞银基金获批交易编码的基金则为中证下游消费与服务产业指数基金。据了解，中金所开户时，基金公司需要提交与期货公司、托管银行签署明确各方责任的三方协议。目前签署了三方协议的基金公司包括南方基金、国投瑞银基金、鹏华基金等基金公司。

　　对于基金参与期指交易，中金所采取了先专户后公募的“两步走”放行策略。早在2010年9月，中金所率先对基金专户产品开通股指期货交易，历经17个月的专户运作实践，中金所也陆续到首批运作的多家基金公司进行了充分调研，在较为认可基金公司的期指交易运作经验后，才对公募基金参与期指交易再度放行。

　　作为一只指数基金，南方小康ETF申请股指期货交易并非以获利为目的。基金经理柯晓表示，股指期货的引入，有助于基金进行流动性管理，对冲大额申购赎回带来的风险，降低股票仓位频繁调整的交易成本，从而有效跟踪指数。

　　国投瑞银中证下游消费与服务产业指数基金基金经理孟亮则提到，在指数基金管理中引入股指期货工具，可以在有效控制指数的跟踪误差和提高组合的运作效率方面发挥积极作用。在基金的建仓期或发生大额净申购时，可运用股指期货有效减少基金组合资产配置与跟踪标的之间的差距；在基金发生大额净赎回时，可运用股指期货控制基金较大幅度减仓时可能存在的冲击成本，从而确保对指数跟踪的效果。

　　短期对基民影响有限

　　“不过，投资比例的限制也限制了股指期货在公募基金中的作用。”北京某大型基金公司量化业务负责人表示，按照要求，公募基金卖出股指期货的比例不能超过20%。这一比例其实通过控制仓位已可以实现，实际意义并不大。所以眼下，业内依旧更看好股指期货在基金专户业务中的运用。

　　公募基金可以参与基金，对基民的影响大吗？不少投资者对此很是担忧现在很多基金经理都是炒股出身，或者连炒股的实际经验都未必丰富，对于股指期货更是陌生，所以基金经理做这块没啥优势，万一做得不好，对基金的影响是不是很大？

　　“统计显示，由于此前投资方面的障碍以及基金公司投资习惯等问题，使得目前在契约上满足参与股指期货投资条件的基金仅在40只左右(联接基金与ETF合并计算)，占到同期成立基金的两成左右。而在此之前，从软件和硬件方面都具备实际参与股指期货能力的基金公司则更屈指可数。所以对于基民而言，不用过度的担忧。”某国有银行浙江省分行营业部师分析，一些新成立的基金公司将股指期货的条款写入了其每只基金的契约中，例如纽银梅隆和平安大华；而一些基金公司则主要在指数型产品中设置了此条款，例如南方基金。大家可以对基金和基金经理等了解充分后再购买基金。