大摩主题优选基金特点

　　盛军锋从过去来看的话我们国家的基金市场上主题实际上已经有不少的基金，但是由于过去我们可以看到基于消费的主题投资或者主题基金比较多，比如医药主题基金，甚至随着经济转型，节能环保在整个经济中低位的提升，影响变大，也看到了低碳经济主题，绿色环保主题等等，实际上这些主题他都是基于某些景气预期好转的或者是子行业，或者一些板块的这种主题。

　　主持人对，这种主题就给我带来一个疑问，是不是一年三百六十五天或者说未来三五年间每时每刻这个主题都存在？它如果把自己限定为只是某一个具体一个很狭窄的主题的话，一旦这个主题目前可能景气度不好，或者说没有符合你当初预期的那样发展的那么好，那岂不是我这个基金，如果我又不能违背我基金契约的话，我不知道该做什么了，我不知道您这个基金如何解决这个问题，你的主题是什么？

　　盛军锋我们这只基金正是因为认识到这个问题，它在主题方面没有做特定的限制，比如说没有限制它一定是消费或者一定是低碳经济，或者环保领域等等，它的主题覆盖范围是比较宽广的。

　　主持人那也不能太虚无缥缈啊，能不能概括的介绍一下，我记得刚才您在谈到整个投资过程的时候，提到过几类投资主题，能不能借这个机会正好给我们展示一下。

　　盛军锋实际上刚才我们也聊到，中国经济转型是一个大的背景，正是因为在这种背景下，我们发现主题的投资线索它比传统的自上而下的进行行业配置的，这种投资模式它可能更有效，正是因为从这个角度，我们概括了有几个主题性的线索，主要是五大类

　　1、制度政策变革类主题

　　2、经济模式发展类主题

　　3、技术基本成就类主题

　　4、金融市场工具类主题

　　5、偶发事件激励性主题

　　你比如说09年由于经济危机造成的经济大幅下滑，这个时候作为逆周期的政策，它一定是推出相关的刺激政策，40000亿投资，它就是最大一个，可以说过去两年在市场上最大一个主题投资，那么和40000亿投资相关的标的，或者相关的子行业，它在09年，10年表现地非趁，这是一个制度变革的，当然我们也可以看到由于中国的工业化的过程导致的，人均收入提高，城乡差别的缩小，二元经济结构的转型，制度引发的一些投资机会，比如说农村收入水平提高，医保范围扩大，制度模式变更所创造的主题投资，价格从那个经济发展模式来说实际上跟第一个政策是密集相关的，这个就不用多举例子了，第三个，从技术进步的角度来讲，我们可以看到，技术进步是引领一个产业或者一个行业成长的最核心的要素，因才说主题投资的一个最重要的因素就是要抓住技术进步，技术变迁的这个线索，这个在每个行业每个大的产业都可以展现，比如说工业，那么在工业里边的话，工业结构升级这是持续不断的一个主题，从目前来看的话，与中国的加工业等能力已经非常强了，但是在高端的精密机械制造的这种设备，它的技术相对比较滞后，那么在这种情况下，随着技术的不断突破，可能某些子行业或者某些行业，它的毛利率就会提升，它的获取市场利润的能力就会提升，这时候它就创造了它的投资主题机会，比如说我们看到的过去，光伏太阳能，这个行业中国是全球最大的一个加工制造出口地，但是再光伏太阳能相关的核心的设备上，我们国家技术相对比较落后，比如说在多晶硅铸造，过去单晶硅铸造炉技术比较成熟，但是多晶硅铸造炉在过去两年需要从国外进口设备的，但是如果有一家它突破这种技术，开始能够生产这种设备，那么这个市场逐步可以形成进口替代的态势，那么类似的这种企业比如说精工科技等等这种上市公司，它过去两年股价表现非常优越，它的核心就是在于实际上就是进口替代，或者技术进步所造成的主题投资机会。