广发基金代宇：持有票息应对经济下滑

　　代宇首先表示，债券的与经济运行趋势密切相关。从经济周期来看，以前几十年的高速增长都依靠一个模式，也就是投资拉动下的信贷支持，而信贷已到了增长转型的时候，但新的经济驱动力并没有形成。因此，经济增速下滑就成了必然趋势。

　　将这一基本判断应用于信用债的投资，代宇分析说，如果经济超预期下滑的话，可能中等级甚至低等级的信用债都没有太好的表现，尤其是低等级的信用债会出现下跌；而如果经济下滑的态势慢慢企稳，中、高等级的信用债还会继续有好的表现。在经济运行趋势尚不明朗时，代宇认为这一过程中最好的方式是持有“票息保护估值高的品种”。

　　“因为市场总归会放松的，但是放松的幅度和力度并不知道。目前来看通过降低存款准备金率是主要的放松货币的方式，但是否还将采取别的形式尚不确定，这种情况下我倾向于采取保守的做法，即持有票息”，代宇进一步解释说“比如能拿到7%的票息(年息)品种的话，就应该是不错的选择，在不出现极端的V型反转的前提下，这一做法就是稳妥的，如果在此基础上还能再稍微做一点波段的话，这样还是会获得令人满意的收益的”。