交银施罗德龙向东：审慎看待市场反弹

　　交银施罗德量化部副总经理龙向东认为，实体经济走弱、流动性偏紧、财政政策扩张空间有限等因素，让我们在享受市场上涨时亦不得不保持警惕。

　　龙向东说，2012年1月全社会用电量罕见负增长，2月上旬，全国粗钢产能利用率处于历史同期较低水平，二者皆反映了实体经济的萎靡不振。

　　虽然实体经济疲软，总需求拉动的通胀压力减轻，但考虑到蔬菜种植的大小年模式、劳动力成本推动下的生活产品涨价现象，未来通胀虽处下降通道，但CPI长期处于3%以下预计仍是小概率事件，这也制约了货币当局对价格型工具的使用。

　　而货币当局对数量型工具的精准运用隐含其对干预市场行为的审慎原则；市场期盼的改善似乎只能依赖于财政政策的实质性扩张及居民消费的超预期增长。但这亦非一日之功。