交银施罗德基金：仍需警惕市场下行风险
2012-02-28 14:25:44 易天富基金网
商报讯 (记者 楼志文) “年初至2月21日，上证综指已有8.3%的涨幅；但流动性偏紧、财政政策扩张空间有限，所以仍要警惕市场下行的风险。”交银施罗德基金经理龙向东指出。
在他看来，2012年1月全社会用电量罕见负增长，同比增速仅为-7.5%；即便剔除春节基数效应，同比增速仍大幅低于去年四季度12.3%的同比增速。2012年2月上旬，全国粗钢产能利用率为77%，处于历史同期较低水平；76家重点钢铁企业库存再创历史新高，钢材售价低位盘整。二者皆反映了实体经济的萎靡不振。
“一方面实体经济虽疲软，总需求拉动的通胀压力减轻；但另一方面考虑到蔬菜价格的大小年模式、劳动力成本推动下的蔬菜相对鸡肉贵现象，未来通胀尽管处于下降通道，不过仍受制于人口红利接近尾声、资源价格市场化改革等中长期因素影响，CPI长期处于3%以下预计仍是小概率事件，这同时也制约了货币当局对价格型工具的使用。总体而言，实体经济不振，长期通胀压力也不减。”
在他看来，2012年1月全社会用电量罕见负增长，同比增速仅为-7.5%；即便剔除春节基数效应，同比增速仍大幅低于去年四季度12.3%的同比增速。2012年2月上旬，全国粗钢产能利用率为77%，处于历史同期较低水平；76家重点钢铁企业库存再创历史新高，钢材售价低位盘整。二者皆反映了实体经济的萎靡不振。
“一方面实体经济虽疲软，总需求拉动的通胀压力减轻；但另一方面考虑到蔬菜价格的大小年模式、劳动力成本推动下的蔬菜相对鸡肉贵现象，未来通胀尽管处于下降通道，不过仍受制于人口红利接近尾声、资源价格市场化改革等中长期因素影响，CPI长期处于3%以下预计仍是小概率事件，这同时也制约了货币当局对价格型工具的使用。总体而言，实体经济不振，长期通胀压力也不减。”