易天富基金周报：“两会”将助推股市继续走高

 一、基础市场综述与分析

本周市场冲高回落，随后陷入调整，周四获得10天线的支撑，周五在地产股的带动下，股指大幅走高，沪指站上2460点。截止周五收盘，沪指报2460.69点，深成指报于10299.93点。两市量能较前一周略有缩小。从目前来看，沪指连续七周收红，十分强势，两市股指仍然处于本轮反弹来的趋势线之上，因此预计未来市场仍然将有望走高。另外，国债指数本周则是继续小幅上涨，全周涨幅为0.11%，继续创出历史新高；企债指数则受市场流动性增强，延续去年10月来的反弹，全周上涨幅度为0.05%。

表 1：A股各指数上周表现

名称（代码）	全周涨跌幅	名称（代码）	全周涨跌幅
上证综指（999999）	0.86%	深证成指（399001）	1.74%
沪深300 （399300）	1.21%	中证500 （399905）	1.00%
深证100 （399004）	1.50%	中小板指（399005）	0.46%
基金指数（000011）	1.12%	基金指数（399305）	1.81%
国债指数（000012）	0.11%	企债指数（000013）	0.05%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场表现

图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金表现

1.1 偏股型基金表现

本周股票型基金平均涨幅为0.85%。478只基金有450只上涨，5只为零收益，23只为负收益。受地产股整体走高影响，持有较多地产股票的基金涨幅居前，表现最好的为中欧中小盘，周涨幅为2.96%，其次为大成中证内地消费主题和广发小盘成长，周涨幅为2.40%。整体上看，涨幅居前的多为指数型基金以及大盘风格基金。出现下跌的基金多为持有创业板、医药等股票的基金。

表 2：股票型基金前5名

代码	名称	周涨幅
166006	中欧中小盘	2.96%
090016	大成中证内地消费主题	2.40%
162703	广发小盘成长	2.40%
070027	嘉实周期优选	2.34%
310368	申万菱信竞争优势	2.04%

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本周混合型基金平均涨幅为0.67%。161只混合基金有141只实现了正收益，2只为零收益，18只为负收益。涨幅居前的4只基金，涨幅均超过了2%，涨幅最好的为富国天瑞强势地区精选，周涨幅达到了2.83%，该基金持有非常多的地产股。其次为兴全有机增长，该基金持有较多的制造业股票，全周上涨2.32%。出现下跌的，仍然是持有医药股的为主。

表 3：混合型基金前5名

代码	名称	周涨幅
100022	富国天瑞强势地区精选	2.83%
340008	兴全有机增长	2.32%
270022	广发内需增长	2.13%
163807	中银行业优选	2.01%
519700	交银主题优选	1.98%

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1.2 固定收益类基金表现

本周223只债券型基金平均涨幅为0.20%。其中只有167只实现了正收益，28只收益持平，28只基金出现了下跌。由于本周股市相对稳定，部分权重股有所企稳，因此本周涨幅居前个股多为股票增强型基金，涨幅最好的为浦银安盛优化收益C，涨幅达到了1.28%。本周跌幅居前的基金多为股票增强型与普通债券型，由于本周新股上市并不多，造成了本周上市的多只新股涨幅十分有限，甚至出现了下跌。

表 4：债券型基金前5名

代码	名称	周涨幅
519112	浦银安盛优化收益C	1.28%
519111	浦银安盛优化收益A	1.27%
100035	富国优化增强AB	0.92%
110008	易方达稳健收益B	0.85%
110007	易方达稳健收益A	0.85%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本周23只保本型基金涨幅为0.13%。其中有18只为正收益，有5只与上周持平。涨幅居前的五只基金中，有四只为2011年成立，其中招商安达保本周涨幅为0.37%，位居第一。其后为金元比联保本和银华永祥保本，本周涨幅为0.29%，均位于第二。

表 5： 保本型基金前5名

代码	名称	周涨幅
217020	招商安达保本	0.37%
620007	金元比联保本	0.29%
180028	银华永祥保本	0.29%
519697	交银保本	0.27%
163411	兴全保本	0.27%

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2、QDII基金表现

截止周四（3月2日），本周48只QDII平均涨幅为-0.11%，是所有基金品种中表现最差的品种，其中实现正收益的基金达到了26只，有4只基金与上周持平，有18只基金出现了下跌。因美股连续上涨，以及香港市场的优异表现，投资该两处市场的基金涨幅居前，其中景顺长城大中华涨幅达到了1.37%，其后为国泰纳斯达克100，涨幅达到了1.35%。受黄金价格周四大跌影响，跌幅居前的4只基金均为投资黄金。

表 6： QDII本周（2.24-3.1）前五名

代码	名称	期间涨幅
262001	景顺长城大中华	1.37%
160213	国泰纳斯达克100	1.35%
378006	上投摩根全球新兴市场	1.32%
539002	建信新兴市场优选	1.02%
040021	华安大中华升级	0.91%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、封闭式基金表现

本周封闭基金平均涨幅为0.86%，是所有基金品种中表现最好的基金。涨幅居前的4只基金，均为创新型封闭式基金，涨幅最好的为大成优选，周涨幅达到了2.76%。其次为国泰进取，全周上涨2.66%。25只传统封基平均上涨0.76%，表现最好的为基金开元，全周上涨1.49%，表现最差的为基金金鑫，全周下跌了0.29%。

表 7：封闭式基金前五名

代码	名称	期间涨幅
150002	大成优选	2.76%
150011	国泰进取	2.66%
150001	国投瑞银瑞福进取	2.00%
150008	国投瑞银瑞和小康	1.50%
184688	基金开元	1.49%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

欧元区各国财政部长周四批准“欧洲金融稳定机制”（EFSF）为希腊的债券交换交易筹集资金，这是释放总额1300亿欧元的第二项希腊援助计划的第一个步骤，市场对欧债危机的担忧情绪再度减缓。国内方面，管理层继续高举制度建设的大旗，全国两会开幕在即金融改革迈入深水区，郭树清等银证保新掌门亮招。不过房地产调控的重拳依然存在，住建部重申房地产调控不松动。2月份中国制造业采购经理指数（PMI）3月1日公布，为51％，比上月回升0.5个百分点，创去年9月份以来最高水平。暗示我国经济放缓的步伐逐步企稳。但PMI数据仍显著低于历史同期52.7％的平均值，说明中国经济仍面临较大的内外不确定性。另外，国家统计局将于下周五公布今年2月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）。随着食品价格的持续回落，市场普遍预计，2月CPI将会显著回落至4%以下，同比涨幅在3.2%-3.5%左右，并将终结持续24个月的负利率。整体上看，目前国内外消息面因素略偏积极，尤其是国内“两会”的召开将给市场带来新的做多元素，投资者对资本市场的改革和发展充满期待。从周线上看，沪指已经是7连阳，有着牛市的特征，加上技术指标并无深度调整之意，所以我们认为市场如无重大利空，市场将有望站上2500点，冲击2528点。因此建议轻仓投资者可以在回调中关注指数型基金，以及择股能力强的基金，如鹏华行业成长、嘉实服务、广发核心精选等。

2、 固定收益类基金（债券型、保本型）

央行3月1日，以利率招标方式展开了200亿元91天期正回购操作，中标利率为3.16%。截至目前，央票已经连续第九周停发。本周公开市场到期资金20亿元，央行周二及周四累计正回购300亿元，实现资金净回笼280亿元。7天期加权回购利率但仍高于3%，可见资金面仍较脆弱，在这种背景下央行选择正回购，但继续暂停央票。所以实质对资金面影响不大。一月份信贷只有7900亿元，二月份（截至28日）四大行信贷投放仅1800亿元，预计二月份信贷投放难以超过8000亿元。但3月份公开市场到期资金量为2440亿元，远高于2月份120亿元的到期规模，加上3月份上缴的财政存款较2月份明显减少，同时叠加外汇占款增长等因素，则银行间流动性有望于3月份趋于宽松，而资金面的改善也将明显利好债券市场。从大的政策方向上印证央行维持宽松的银行间市场流动性环境以及适度的信用扩张规模没有发生改变，市场多头情绪有望得到支撑。因此投资者可以逢低建仓业绩优良的债券型基金。具体可关注：工银瑞信添颐、中银稳健增利、广发聚利、华富收益增强等。

3、QDII基金

美联储（FED）主席伯南克（Ben Bernanke）表示，美国经济依然处于持续复苏的态势，但复苏步履艰辛，未发出美联储将推出第三轮量化宽松（QE3）的明确信号。当天，美国商务部将美国去年第四季度经济增长速度从上次预估的2．8%上调至3%，让市场对美国经济前景信心满满。伯南克表示，美国就业市场持续改善，制造业也一直呈现稳步增长的态势。美国经济去年下半年增速约为2．3%，从2012年收集到的有限信息来看，未来几个季度，美国经济增速可能接近或者高于去年下半年水平。高油价引起的通胀影响较为短暂，但市场的动荡仍对经济形成下行风险。此外，居高不下的房屋空置率和止赎房产数量对房价形成打压，美国消费者信心虽明显回升但仍处于低位。美联储有必要保持宽松货币政策立场，这样有利于实现就业最大化和物价稳定的双重目标。由于其没有给出第三轮量化宽松的暗示，这令市场相当失望，周三欧央行通过三年期再融资操作为欧洲800家银行提供5295.3亿欧元低息贷款，高于去年12月的4890亿欧元，因欧洲央行再次向银行业提供低成本资金帮助拉低部分二线国家国债收益率，投资者认为银行业面临的融资风险大大降低，意大利等国借贷成本创去年9月以来新低，企业违约风险也大减。目前美股连创新高，所以我们认为激进的投资者可以逢低关注主要投资美国股票市场的基金，具体如：国泰纳斯达克100等主要投资美国市场的基金。

(易天富基金研究中心)

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