基金对三月走势存分歧
2012-03-06 19:22:46 易天富基金网
持续两个月的反弹使得基金对3月份的市场走势产生分歧，在基金公司近期的月度策略中，谨慎派、乐观派阵营明显。对市场趋势研判的分歧使得各公司在关注的行业上也不尽相同。
研判三月分歧明显华富基金比较乐观，他们认为在宏观政策与市场情绪的多重作用下，市场开始脱离底部，有望进入一个较大级别的反弹。首先，2月经济数据低于预期是大概率事件，这在很大程度上会被解读为政策放松的呼声。1月PMI指数为50.5%，比上月微升0.2个百分点，表明季节因素剔除后，制造业增长略有回升。同时从PMI库存数据看，产成品库存出现快速下降，原材料库存出现回升，企业开始出现了补库存的行为，乐观看来，经济调整已近尾声。其次，从中央政府的角度看，宏观政策放松步骤较缓。最后，市场情绪已近临界点，将要步出底部。2月换手率出现明显提升，融资融券余额也开始快速上升；基金仓位全面回升；证券交易开户数同样出现一定回升。
天弘基金则相对谨慎，他们认为，从宏观大背景来看，外围市场的"走牛"及宏观数据短期好转均有助A股市场继续延续反弹的态势，特别是"两会"的召开，无论是从舆论的乐观导向还是投资者所关注度国计民生问题，都将给市场营造出偏暖的氛围，加之"两会"期间市场涨多跌少的心理预期，决定了市场维持当前反弹通道平稳运行有望成为大概率事件。需要注意的是，从四大行所公布的最新信贷投放情况来看，规模有望低于预期将会对冲通胀水平继续回落所带来的利好预期，因此预计以"两会"结束为标志，市场在3月下旬有可能进入利好兑现阶段，股指将面临一定的承压。
去年表现突出的东方基金则表示需要观察国内政策动向。他们认为，外围市场的经济环境在不断地改善，国内政策要看"两会"与3月份以后的数据走势。在市场持续上涨的过程中适当控制仓位，在市场回调过程中逐渐加仓，根据3月宏观政策放松程度决定力度。
事件驱动追逐蓝筹东方基金在3月份主要关注两个板块，其一关注四季度业绩增长低于预期，但未来几个季度有行业盈利逐渐恢复的板块，如纺织服装、商业贸易、医药、交运设备板块；其二关注估值优势，业绩持续稳定增长的行业：金融服务、水利建设、保障房建设等。他们认为周期板块在短期内难有基本面改善迹象，上半年业绩下滑，包括有色、煤炭、化工等。
华富基金则表示市场表现强于预期，强周期性行业在这个阶段体现出较强的进攻性，看好强周期性行业，如银行、券商、保险、汽车。
天弘基金认为3月份的主要投资机会是"两会"的"事件驱动型"机会。同时，资金追逐"估值洼地"和向沪深300为代表的蓝筹板块集中的特征较为明显，市场热点有望产生新一轮的分化和转变，大盘蓝筹及业绩成长性明确的中小市值个股均有表现机会。
□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报
研判三月分歧明显华富基金比较乐观，他们认为在宏观政策与市场情绪的多重作用下，市场开始脱离底部，有望进入一个较大级别的反弹。首先，2月经济数据低于预期是大概率事件，这在很大程度上会被解读为政策放松的呼声。1月PMI指数为50.5%，比上月微升0.2个百分点，表明季节因素剔除后，制造业增长略有回升。同时从PMI库存数据看，产成品库存出现快速下降，原材料库存出现回升，企业开始出现了补库存的行为，乐观看来，经济调整已近尾声。其次，从中央政府的角度看，宏观政策放松步骤较缓。最后，市场情绪已近临界点，将要步出底部。2月换手率出现明显提升，融资融券余额也开始快速上升；基金仓位全面回升；证券交易开户数同样出现一定回升。
天弘基金则相对谨慎，他们认为，从宏观大背景来看，外围市场的"走牛"及宏观数据短期好转均有助A股市场继续延续反弹的态势，特别是"两会"的召开，无论是从舆论的乐观导向还是投资者所关注度国计民生问题，都将给市场营造出偏暖的氛围，加之"两会"期间市场涨多跌少的心理预期，决定了市场维持当前反弹通道平稳运行有望成为大概率事件。需要注意的是，从四大行所公布的最新信贷投放情况来看，规模有望低于预期将会对冲通胀水平继续回落所带来的利好预期，因此预计以"两会"结束为标志，市场在3月下旬有可能进入利好兑现阶段，股指将面临一定的承压。
去年表现突出的东方基金则表示需要观察国内政策动向。他们认为，外围市场的经济环境在不断地改善，国内政策要看"两会"与3月份以后的数据走势。在市场持续上涨的过程中适当控制仓位，在市场回调过程中逐渐加仓，根据3月宏观政策放松程度决定力度。
事件驱动追逐蓝筹东方基金在3月份主要关注两个板块，其一关注四季度业绩增长低于预期，但未来几个季度有行业盈利逐渐恢复的板块，如纺织服装、商业贸易、医药、交运设备板块；其二关注估值优势，业绩持续稳定增长的行业：金融服务、水利建设、保障房建设等。他们认为周期板块在短期内难有基本面改善迹象，上半年业绩下滑，包括有色、煤炭、化工等。
华富基金则表示市场表现强于预期，强周期性行业在这个阶段体现出较强的进攻性，看好强周期性行业，如银行、券商、保险、汽车。
天弘基金认为3月份的主要投资机会是"两会"的"事件驱动型"机会。同时，资金追逐"估值洼地"和向沪深300为代表的蓝筹板块集中的特征较为明显，市场热点有望产生新一轮的分化和转变，大盘蓝筹及业绩成长性明确的中小市值个股均有表现机会。
□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报