基金同质化竞争病根在于市场条件
2012-03-10 16:40:27 易天富基金网
主持人：我想请问下朴军博士，你对基金同质化竞争，窦总所提出的观点你是否认同？
朴军：我觉得刚才那个片子所讲的基本上是一个事实
主持人：您是否认同窦总的观点，觉得继续这样下去的话有可能会给我们的基金业带来一个损害？
朴军：同质化对基金公司来讲的话当然是不利，
主持人：为什么？就像我们去银行似的，反正大家经营的情况都差不多，我的需求也就这么多，我去工行也好，去建行也好或者说去招行去民生银行（600016），好像都能完成想要的东西，只不过我哪儿方便一点，或者说哪儿的服务可能好一点，哪儿的产品可能更吸引我，仅仅是这些差别，基金和银行我不知道是可以放在一起来讨论吗？
朴军：我觉得就像窦总所讲的，由于大家发展的战略都比较类似，都是追求较大的较全的产品线，这样就导致大家特点不是很突出。
主持人：听着名字不一样，产品是一样的，
朴军：然后竞争的手段大家也是很类似，最后大家都做价格竞争，对基金公司来说。但是我觉得同质化在中国基金公司来说可能办法不多，我们看基金公司投资的范围，主要是股市和债市，别的都有限制，在这种情况下我们可以想一下，从相当长的时间来看，中国经济的发展还是比较快的，股市的机遇还是比债市要多一些，我们在基金的规模上看也很明显，偏股型基金普遍规模是比较大的，债券，货币规模是有限的。
主持人：我注意到一个现象，在整个国内的理财市场发展的情况来看，应该说在最近5到10年左右，发展非常快，但是正好在最近5、6年左右的时间，基金尤其是公墓基金我们看到他的市场份额是停滞不前，甚至还有所萎缩，相反其他的一些理财产品特别是银行的理财产品，还有一些信托的什么黄金的等等，他们有后来居上的一个态势。本来基金在理财市场的份额里边本来是老大，绝对的老大，现在据说已经排到第三了，变成小三了，而整个市场它的规模其实是在扩大，比如说之前可能10万亿左右，现在差不多发展成20万亿，而且蛋糕还在越做越大，但是在整个蛋糕里面，基金的相对份额和绝对份额好像都在减少，那你觉得是不是跟基金的同质化有一定关系？
朴军：这个应该说是没有关系。我觉得基金目前的状况，大家都能认同，我们的股市从长期看的话都是比债市预期上，它有更好机会的话，债券基金就不如股票型基金有吸引力，因为他要追求公司的规模，股票型基金偏股型的容易受到大家的认可。另外由于股市波动很大，大家也都承认，这么大的波动当然就需要熊市的时候就要有一个相应的产品给他做个补充，这样的话所有的基金公司都需要做债券型或货币型基金，你如果不这么做的话，比如说你只做债券型基金，那么牛市的时候投资者他当然要赎回，他都要买股票型基金。熊市的时候，你如果只做偏股型基金的话，他也会赎回，就会转到债券型基金上来。
主持人：我理解你说的意思，就是说导致现在基金同质化竞争趋势愈演愈烈，应该说和现实的所具备的市场条件应该说有密切关系的。
朴军：另外我们看到基金的投资，它所涉及到的范围是比较广的，也是比较有相关性。虽然偏股型基金如果要打造团队的话，特别是研究平台的话，他同样各个方面都要涉及，宏观啊，行业啊，你要说债券也是一样的，也需要宏观研究的支持。当然了，如果是产品线比较全的话，那我就有规模上的优势，那我就养得起比较全面的投研的人才，这个对基金公司来说也是很重要的，因此我就觉得还是和基金公司它投资市场是有限的。很多这种管制，使得他找不出其他的办法做参与化的竞争，没有参与化竞争的手段和空间。 .C.C.T.V.证.券.资.讯
朴军：我觉得刚才那个片子所讲的基本上是一个事实
主持人：您是否认同窦总的观点，觉得继续这样下去的话有可能会给我们的基金业带来一个损害？
朴军：同质化对基金公司来讲的话当然是不利，
主持人：为什么？就像我们去银行似的，反正大家经营的情况都差不多，我的需求也就这么多，我去工行也好，去建行也好或者说去招行去民生银行（600016），好像都能完成想要的东西，只不过我哪儿方便一点，或者说哪儿的服务可能好一点，哪儿的产品可能更吸引我，仅仅是这些差别，基金和银行我不知道是可以放在一起来讨论吗？
朴军：我觉得就像窦总所讲的，由于大家发展的战略都比较类似，都是追求较大的较全的产品线，这样就导致大家特点不是很突出。
主持人：听着名字不一样，产品是一样的，
朴军：然后竞争的手段大家也是很类似，最后大家都做价格竞争，对基金公司来说。但是我觉得同质化在中国基金公司来说可能办法不多，我们看基金公司投资的范围，主要是股市和债市，别的都有限制，在这种情况下我们可以想一下，从相当长的时间来看，中国经济的发展还是比较快的，股市的机遇还是比债市要多一些，我们在基金的规模上看也很明显，偏股型基金普遍规模是比较大的，债券，货币规模是有限的。
主持人：我注意到一个现象，在整个国内的理财市场发展的情况来看，应该说在最近5到10年左右，发展非常快，但是正好在最近5、6年左右的时间，基金尤其是公墓基金我们看到他的市场份额是停滞不前，甚至还有所萎缩，相反其他的一些理财产品特别是银行的理财产品，还有一些信托的什么黄金的等等，他们有后来居上的一个态势。本来基金在理财市场的份额里边本来是老大，绝对的老大，现在据说已经排到第三了，变成小三了，而整个市场它的规模其实是在扩大，比如说之前可能10万亿左右，现在差不多发展成20万亿，而且蛋糕还在越做越大，但是在整个蛋糕里面，基金的相对份额和绝对份额好像都在减少，那你觉得是不是跟基金的同质化有一定关系？
朴军：这个应该说是没有关系。我觉得基金目前的状况，大家都能认同，我们的股市从长期看的话都是比债市预期上，它有更好机会的话，债券基金就不如股票型基金有吸引力，因为他要追求公司的规模，股票型基金偏股型的容易受到大家的认可。另外由于股市波动很大，大家也都承认，这么大的波动当然就需要熊市的时候就要有一个相应的产品给他做个补充，这样的话所有的基金公司都需要做债券型或货币型基金，你如果不这么做的话，比如说你只做债券型基金，那么牛市的时候投资者他当然要赎回，他都要买股票型基金。熊市的时候，你如果只做偏股型基金的话，他也会赎回，就会转到债券型基金上来。
主持人：我理解你说的意思，就是说导致现在基金同质化竞争趋势愈演愈烈，应该说和现实的所具备的市场条件应该说有密切关系的。
朴军：另外我们看到基金的投资，它所涉及到的范围是比较广的，也是比较有相关性。虽然偏股型基金如果要打造团队的话，特别是研究平台的话，他同样各个方面都要涉及，宏观啊，行业啊，你要说债券也是一样的，也需要宏观研究的支持。当然了，如果是产品线比较全的话，那我就有规模上的优势，那我就养得起比较全面的投研的人才，这个对基金公司来说也是很重要的，因此我就觉得还是和基金公司它投资市场是有限的。很多这种管制，使得他找不出其他的办法做参与化的竞争，没有参与化竞争的手段和空间。 .C.C.T.V.证.券.资.讯