新基点评：鹏华价值精选(206012)

基金概况：鹏华价值精选(206012)

（数据来源：鹏华基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    程世杰先生，经济学硕士，15年金融证券从业经验。2001年5月加盟鹏华基金管理有限公司，历任行业研究员、鹏华中国50开放式证券投资基金基金经理助理，2005年5月至2007年5月担任原鹏华普华基金（2007年4月已转型为鹏华优质治理股票型证券投资基金（LOF））基金经理，2007年5月至2007年8月担任鹏华优质治理股票型证券投资基金（LOF）基金经理，2009年9月至2011年5月担任鹏华精选成长股票型证券投资基金基金经理，2007年4月起至今担任鹏华价值优势股票型证券投资基金（LOF）基金经理，现同时担任基金管理部总经理，投资决策委员会成员。程世杰先生具备基金从业资格。

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    王学兵先生，工商管理硕士，11年证券从业经验。曾就职于长城证券公司研究所，从事研究分析工作。2006年5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事研究分析工作，历任研究员、高级研究员、鹏华中国50开放式证券投资基金基金经理助理；现任基金管理部拟任基金经理。

总结与分析：

    鹏华价值精选股票型证券投资基金是公司旗下首只高仓位基金。招募书显示，基金的投资组合比例为：基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的85%－95%；债券、货币市场工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他资产不高于基金资产的15%；基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的 3%；基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其它金融工具的投资比例符合相关法律法规和监管机构的规定。

产品优势

    1、市场的整体估值处于相对的低位，意味着具有较强的安全边际。鹏华价值精选基金股票投资比例高达85%-95%，其投资目标是精选具备估值优势以及良好基本面的上市公司，为有一定风险承受能力的客户提供一个高仓位价值投资的机会。

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    2、在国内，高仓位基金是市场上相对稀缺的品种。截至2011年底市场上共有股票型基金434只，其中股票型高仓位基金（在产品法律文件中明确股票投资比例在80%以上）仅12只，其中7只基金的股票投资比例为85%-95%。据美国证交会（SEC）数据显示，美国几乎所有的共同基金仓位都保持在90%以上。

    3、基金经理程世杰，具有15年证券从业经验，是市场上硕果仅存的少数基金经理元老之一，是坚定的价值投资者。鹏华价值优势基金的高仓位运作，在2011年弱市行情中仍取得了全年净值增长率在可比的217只股票型基金中排名第二的成绩。以2011年四次季报显示，基金的股票投资比例分别为91.69%、94.22%、93.53%和92.84%。鹏华价值优势在实际运作中就是一只高仓位基金，成为鹏华价值精选的高仓位稳健运作的标杆。

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    4、公司目前旗下管理着9只偏股型开放式基金。长期以来表现良好。近三看来，偏股型基金涨幅为19.49%，而鹏华基金旗下偏型基金三年涨幅达到了22.18%；偏股型基金近五年来，涨幅为27.82%，而鹏华旗下偏股型基金五年平均涨幅达到了41.52%，可见公司的长期管理能力非常不错。

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    5、目前，A股开始触底反弹，市场情绪逐渐转暖，随着经济企稳货币供应逐渐放松，市场有望走出单边下跌趋势，重回上升通道，目前正是A股较好的建仓时机。此前温家宝总理提出“提振股市信心”，养老金也有望提前入市，这对当前进入估值低位的Ａ股市场无疑形成利好。

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    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为喜欢价值投资的投资者可以适当的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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