阳光私募发行陷瓶颈
2012-03-15 14:44:34 易天富基金网
今年以来，与公募基金公司持续热衷发行新基金不同，阳光私募发行萎缩，2月仅成立29只产品。或因业绩不佳，或因融资利率偏高，私募基金"闭关"修炼，不少私募公司一年内都没有发行一只新产品。
◆私募发行全面减速
根据海通证券统计数据显示，2月份，新成立私募产品数量为两年最低水平，全月仅成立阳光私募产品29只，券商集合理财产品2只。
而在1月份，也仅有18只非结构化产品成立，少于去年12月的21只；TOT产品连续两个月零发行；券商集合理财发行突然降至冰点，新产品成立数量从去年12月的全年高点直接跌落至1月的零发行。
在清盘方面，1月份共计16只私募产品终止，包括4只非结构化产品和12只结构化产品。其中提前清盘的产品7只，分别是非结构化的麦盛领航2期、高特佳添富2期、紫晶石-选优(盛信一期)、博江1期，结构化的红树湾1期、稳健1017期、久久发价值增长（麒麟三期）。此外，有2只券商产品提前终止，分别为国信证券"金理财"限额特定1号和长江证券超越理财宝2号。
2月份提前清盘产品数量较此前两个月大幅减少，仅有理成分层2期、泰达1期、固益人生2号、双隆结构式1期4只结构化产品提前清盘。券商集合理财方面，与1月情况相同，两只产品因为连续20个工作日规模低于1亿元人民币而提前终止，分别是第一创业证券旗下金益求金集合资产管理计划和华泰证券旗下华泰紫金策略优选集合资产管理计划。
◆债券类产品发行增多
与公募基金相同的是，在新成立的私募基金中，债券类产品发行火爆。
1月份，债券类产品大幅增加，共成立14只，主要是国投信托的佑瑞持系列产品--佑瑞持3号至佑瑞持14号；而传统的偏股型产品共成立11只，以结构化形式为主。
2月份，债券型产品仍保持高速发行，8只的数量虽然较上月的14只有所减少，但却是来自于多家信托或投顾，而不像1月多数产品来自于佑瑞持投资。
海通证券分析师罗震表示，债券型产品是否会像去年定增型产品那样迎来一个持续的爆发期还需继续观察。
去年，掘金定向增发的产品一度火爆，私募发行的定向增发产品超过40只，博弘一家就发行了30多只。而今年前两个月参与定增的资金为193亿元，远低于去年同期的438.3亿元。
◆业绩不佳是发行骤降主因
私募产品发行遇冷，在业内人士看来，主要是因为业绩原因。该人士认为，私募基金的客户对本金安全性要求比较高，追求的是绝对收益，而去年私募业绩表现不佳，使得不少客户被套牢，今年要想继续发行产品，就比较难了。
私募业的内部人士也表示，老客户被套，再投资意愿不大；股市震荡，看不到明显的赚钱效应，新客户也不愿意入市；加上银行券商等渠道也缺乏热情，发产品他们自己也没有信心能找到足够的资金。
也有消息称，券商要求的融资利率太高"吓退"了私募，有券商愿意为阳光私募提供融资业务，利率要9%左右，高于一般7%至8%的融资利率。产品发行后若不能吸引到新增资金，那么支付利息的压力将十分巨大。一般而言，私募不会采取这种方法勉强发行新产品。
种种原因使得私募迟迟不愿意做这种赔本买卖。以明星基金经理石波掌舵的尚雅为例，根据该公司网站信息显示，该公司最近成立的一只产品为尚雅16期，成立时间为2010年12月2日，距今已有15个月。此外，金中和、财富成长等明星私募公司均1年以上未发新产品。
□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报
◆私募发行全面减速
根据海通证券统计数据显示，2月份，新成立私募产品数量为两年最低水平，全月仅成立阳光私募产品29只，券商集合理财产品2只。
而在1月份，也仅有18只非结构化产品成立，少于去年12月的21只；TOT产品连续两个月零发行；券商集合理财发行突然降至冰点，新产品成立数量从去年12月的全年高点直接跌落至1月的零发行。
在清盘方面，1月份共计16只私募产品终止，包括4只非结构化产品和12只结构化产品。其中提前清盘的产品7只，分别是非结构化的麦盛领航2期、高特佳添富2期、紫晶石-选优(盛信一期)、博江1期，结构化的红树湾1期、稳健1017期、久久发价值增长（麒麟三期）。此外，有2只券商产品提前终止，分别为国信证券"金理财"限额特定1号和长江证券超越理财宝2号。
2月份提前清盘产品数量较此前两个月大幅减少，仅有理成分层2期、泰达1期、固益人生2号、双隆结构式1期4只结构化产品提前清盘。券商集合理财方面，与1月情况相同，两只产品因为连续20个工作日规模低于1亿元人民币而提前终止，分别是第一创业证券旗下金益求金集合资产管理计划和华泰证券旗下华泰紫金策略优选集合资产管理计划。
◆债券类产品发行增多
与公募基金相同的是，在新成立的私募基金中，债券类产品发行火爆。
1月份，债券类产品大幅增加，共成立14只，主要是国投信托的佑瑞持系列产品--佑瑞持3号至佑瑞持14号；而传统的偏股型产品共成立11只，以结构化形式为主。
2月份，债券型产品仍保持高速发行，8只的数量虽然较上月的14只有所减少，但却是来自于多家信托或投顾，而不像1月多数产品来自于佑瑞持投资。
海通证券分析师罗震表示，债券型产品是否会像去年定增型产品那样迎来一个持续的爆发期还需继续观察。
去年，掘金定向增发的产品一度火爆，私募发行的定向增发产品超过40只，博弘一家就发行了30多只。而今年前两个月参与定增的资金为193亿元，远低于去年同期的438.3亿元。
◆业绩不佳是发行骤降主因
私募产品发行遇冷，在业内人士看来，主要是因为业绩原因。该人士认为，私募基金的客户对本金安全性要求比较高，追求的是绝对收益，而去年私募业绩表现不佳，使得不少客户被套牢，今年要想继续发行产品，就比较难了。
私募业的内部人士也表示，老客户被套，再投资意愿不大；股市震荡，看不到明显的赚钱效应，新客户也不愿意入市；加上银行券商等渠道也缺乏热情，发产品他们自己也没有信心能找到足够的资金。
也有消息称，券商要求的融资利率太高"吓退"了私募，有券商愿意为阳光私募提供融资业务，利率要9%左右，高于一般7%至8%的融资利率。产品发行后若不能吸引到新增资金，那么支付利息的压力将十分巨大。一般而言，私募不会采取这种方法勉强发行新产品。
种种原因使得私募迟迟不愿意做这种赔本买卖。以明星基金经理石波掌舵的尚雅为例，根据该公司网站信息显示，该公司最近成立的一只产品为尚雅16期，成立时间为2010年12月2日，距今已有15个月。此外，金中和、财富成长等明星私募公司均1年以上未发新产品。
□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报