上投摩根全球天然资源张军：长期看涨上游天然资源

　　今年以来海外市场强劲反弹，让自金融危机以来备受冷落的QDII基金一跃成为市场最闪亮的明星。外市场的反弹能否延续？者如何配置QDII基金？上投摩根全球天然资源基金拟任基金经理张军座客金融界基金频道“基金直通车”节目与网友分析海外市场投资热点，把握时机选择QDII做好资产配置。

　　未来三到六个月欧美维持偏好温和状态

　　金融界基金虽然海外市场的今年反弹较多，但近期有回调的迹象，欧债危机的不确定性也依然存在，您如何预判欧债危机接下来的发展？海外市场的反弹能否延续？

　　张军美国第三次量化宽松政策有望维持到2014年年底，市场已经有了流动性依然持续宽松的预期，此外，对于美国经济大家也开始认同其正在缓慢复苏，所以这一点在美国这一块儿的风险就大大的降低了。

　　就欧洲来讲，由于欧洲央行去年11月份变相的量化宽松，使市场也觉得欧洲央行也在做量化宽松，欧州央行我把它总结为是该出手时就出手，也给市场提升了信心，它这个信心来自于对原先担心欧洲的大宗的银行要破产或者要再融资的这种忧虑的减小。因为有欧洲央行提供无限额的三年期的再融资来兜底，所以说市场不再担心欧洲的银行会因为筹不到资而出现危机，；那么对于经济呢，这是一个变量，欧洲经济可能会在今年一季度出现负增长，或者连续两个季度出现负增长的可能性也都是存在的。但是刚才讲了去年所担心的不是欧洲经济的负增长，而是欧元的崩溃。现在看来，由于欧洲央行的及时的量化宽松的政策，这一块儿的忧虑也也降低了，就是说原来对欧美两个很担心的变量现在投资情绪已经好转，而且这种情还会持续。

　　第三块一个最大的一个变化就是对中国，中国是大家一直觉得应该可以有一个比较宽松的货币政策，经济应该维持8%左右的成长。但是市场一直非常的犹豫或者纠结，中国央行也没有如市场预期给出一个很明确的政策信号，我们的经济现在仍还处在一个缓步下滑的周期里，虽然大家觉得软着陆的可能性是大概率事件，但是这里面的争论或者担忧还是存在的。

　　对于意欲进行海外资本市场投资的投资人来讲，源于前两项欧美情况有了比较明显的好转，使得在风险性资产，特别是一些周期类的股票资产过去一段时间得到了资金的青睐。因为每当出现一个超跌反弹，总是风险类或者周期类资产反弹的速度或反弹的弹性最大。我们判断，未来三到六个月欧美的情况大致还是维持一个偏好温和的状态，最大的变数反而是中国何时如市场预期所料，也推出比较适当放松的政策；经济能够从经济数据，或者其他信号中得到证明可以实现软着陆。到那时，我们相信有中、美、欧这三方面都出现好的反转的话，一个比较好的牛市行情也都顺理成章、水到渠成了。