鹏华基金研究部总经理杨俊：牛市尚需时日

　　讯 今年我们预计一季度GDP可能在8.6％，二季度甚至更低一点，但是三、四季度可能会稳定住甚至还有点抬头，所以全年GDP增长还是会不错。随着流动性的改善，全年指数应该有一个正收益。从宏观、微观层面可以看到我们前期假设其实都是对的，举一个典型的例子，水泥行业，华东地区已经停窑40多天，但是水泥价格仍然在跌，这就反映了基建并不旺盛，下游需求乏力。一季度的股市上涨我们理解流动性相对宽松在这一段时间起到了主要的作用，尤其在去年下跌很严重的情况下，估值也不太高，者做多愿望比较强烈，所以市场在一季度有了比较好的涨幅。

　　综合来看，我认为今年市场将处于震荡上行的态势。投资上我们尽量沿着行业景气脉络发掘可能的比较好的投资机会，精选估值有核心竞争力、治理结构良好、管理层优秀的企业作为投资标的。

　　机构来源鹏华基金