博时投资经理石国武：A股整体风险不大 结构或现分化

　　截至上周五收盘，沪指报2404.74点，周跌1.42%；深成指报10279.30点，周跌0.53%。两市继续回调，周线上已经两连阴。其实，上周走势主要受温总理记者招待会的影响，资本市场起到了放大效应。但股市的表现不取决于说了什么，而是取决于做了什么。仅从货币流动性的角度分析，目前中国仍在执行比较宽松的货币政策。因此我们认为A股市场整体风险不大，但结构上会出现分化。三四月份正是年报和季报集中发布的日期，需要提防部分上市公司业绩变脸。未来市场仍可能将处于震荡走势。

　　在行业板块方面，我们关注三个方向。第一方向是消费行业，可选消费中的家电和零售值得关注，必需消费品种的食品饮料和农业值得关注。第二个方向是非银行金融行业，中国政策上的变化会导致这些行业出现新的发展契机，例如券商。第三个方向是低估值蓝筹股，业绩稳定成长性较差，由于存在政策改革的预期，加上监管层态度坚定的力挺，有望出现较独立的走势，可以关注电力和运输。

　　近期人非常关注的油价调整还没有尘埃落定，最近一次上调油价是在2月7号，而过去一个月国际油价持续走高，油价上调只是时间问题。我们认为，目前油价是对中国整体经济影响的最大风险因素之一，对于通胀的影响也比较大，国内上市公司中单纯的上游油气类公司并不多，如果油价持续上涨将有利于煤化工和矿业勘探上市公司的发展。

　　再来谈谈房价。温总理在记者招待会上表示，房价还远远没有回到合理价位。调控不能放松，如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。但我们也看到有学者公开表示目前是刚需消费者的最好出手时机。其实，在限购不取消的情况下，房地产库存很难消化，房价中长期下跌是大概率事件。当然，对于刚需的第一次购房者而言，目前国家对首套房信贷的支持力度在加大，贷款成本的降低可以有效为当前购房人减负。但是，贷款成本降低并不能阻止房价的下跌，温总理的表态将使房地产商更关注如何降价促销，我们也期待中国房地产市场出现价跌量升的良性循环。