独家策略：油价上调 市场暗藏杀机

市场概况：

    周二（3月20日），市场再次陷入调整，两市低开低走。早盘，因油价的上调，导致了个股普跌，而相对利好的石油、煤炭板块走强。临近中午市场在地产股的拉升下，出现了快速反弹，但量能无法放大，反弹无果而返。午后，市场维持在低位运行，随着金融股的走弱，市场震荡下行，盘中稀土的反弹未来有效带动反弹。尾盘，市场放量走低，中小板与创业板大幅下跌。截至全天收盘，沪指报2376.84点，跌1.38%，成交946.2亿；深成指报10116.39点，跌1.75%，成交861.4亿。

消息面：

    1、昨日中国国家发改委决定，于20日零时起将汽、柴油价格每吨提高600元。发改委负责人表示，截至目前，连续22个工作日三地原油变化率已经突破10%，按照公式应该每吨上涨700元，但考虑到社会承受能力，降低了调价幅度；2、国资委正在制定一份 “十二五”央企注资规划，电力、军工等行业的相关央企有望通过国资委实施国有资本经营预算制度获得注资。另外，央企如开展战略性资源海外收购、整体改制、承担灾后重建等政策性亏损、发展战略性新兴产业等，也有望获得国资委注资；而国资委尚未对钢铁、电解铝等目前经营濒临亏损的行业有注资计划。

盘面：

    在连续的反弹后，今日多数个股再次陷入了调整之中，市场缩量明显。大盘股成交清淡，而中小板与创业板跌幅较大，个股活跃度有明显的下降。全天涨停个股达到11家，其中4家来自中小板，实现上涨的个股仅210家。有1家跌停，收绿个股达到了1999家。板块上看，无一板块实现上涨。电力、地产、陶瓷、钢铁等板块跌幅较小，创业板、船舶、次新股、电子支付、医药器械等板块涨幅居后。

技术面：

    市场量能较昨日缩小了近一成，沪指再次回到5天线下方。深成指的5天线与10日线形成了死叉，但然后处于本轮反弹的支撑线25日线上方，中小板则相对较好，仍然呈现多头排列。盘面上看，市场无热点，较为散乱，因此无法形成做多的合力，是导致今日下跌的主要原因，另外油价的上调对市场多数企业形成利空，甚至推高CPI，所以整体来看，市场短期内仍然以震荡为主。关注下方120天线的支撑作用。

基金市场：

    油价创历史的调高，一定程度上加大了市场未来通胀再抬头的预期，政策放松的希望将变的遥遥无期。而最近地方政府融资平台贷款的问题，将银行的贷款风险重新“晒出”，由此其形成的经济隐患将是目前市场不能承受之重，同时，地方商业银行的上市融资，无疑将成为市场的不利，所以基本面的问题，很直接的压制了市场的表现，因此短期股指将可能延续弱势震荡的局面。盘面看，权重股仍无企稳迹象，所以未来股指出现较大的震荡可能性偏大。由于市场消息面转向偏空，因此建议投资者继续观望。

(易天富基金研究中心)

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