新基点评：易方达纯债A(110037)

基金概况：易方达纯债A(110037)

（数据来源：易方达基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    马喜德先生，1979 年生，经济学搏士。曾任中国工商银行总行资金营运部人民币交易处投资经理，金融市场部固定收益处高级投资经理、易方达基金管理有限公司易方达稳健收益债券型基金基金经理（自2008 年7 月1 日至2012 年2 月28 日）。现任易方达基金管理有限公司固定收益部总经理助理、易方达货币市场基金基金经理（自2008 年7 月1 日起）。

易天富基金大师对基金经理评级：

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历史业绩评价：

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分析总结：

    易方达纯债债券型基金是国内第6只纯债基金。据招募书显示：本基金不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发。同时本基金不参与可转换债券投资。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人履行适当程序后，可以将其纳入投资范围，其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。本基金各类资产的投资比例范围为：固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

产品优势

    1、专注于债券等固定收益类资产的投资，努力发挥此类资产相对稳健、风险较低的特点，为投资者提供简单、明确的理财工具。下表为普通债券型基金近五年来的表现。

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    2、更多体现的是债券市场的收益，对股市波动不敏感。不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，同时本基金不参与可转换债券投资，投资范围约束严格，使基金可以专注固定收益投资，保持“纯债”特色，更有利于控制投资风险。

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    3、可投资品种的逐步放开也将使得债券基金的投资机会更趋多元。经过30多年的发展，我国的债券发行规模已从1981年的48.66亿元增长到2010年的峰值规模93524.85亿元，2011年有所下降，发行规模为78142.79亿元。截至3月14日，中国债券市场存量总额为21.88万亿元。其中国债占比29.54％，金融债占比34.12％，央行票据为8.73％，其余为企业债、中期票据等，与发达国家相比，我国债市直接融资的比重仍存在较大差距。截至2010年底，美国企业债券余额相当于银行贷款余额的207％，日本为43.29％，我国仅有18.32％。这也从侧面说明，债市空间很大。

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    4、目前公司旗下4只债券型基金。从下图可以看出整体表现稳健，长期来表现均好于同类型基金。具体表现见下图。

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    5、马喜德先生所管理的易方达稳健收益债券基金长期以来表现优秀，自2008年07月01日至2012年02月29日期间，易方达稳健收益A涨幅达到19.16%，易方达稳健收益B涨幅达到20.47%，而在此期间债券型基金涨幅为7.35%。

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    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为，追求稳定的投资者可以适当的配置该基金。

(易天富基金研究中心)

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