分级基金稀缺性或消失

　　(记者 楼志文) 作为创新型基金，分级基金一度很受市场追捧，基金公司也接二连三推出该类基金。不过近期证监会公布的基金审核进度却显示，上周有两家基金公司撤回了分级基金的产品申报。事实上，从去年年底以来，撤回上报申请的5只基金中有4只是分级基金。

　　4只分级基金撤回申请

　　从去年底至今，共有5只基金撤回了申请，除了易方达撤回的量化衍生股票型基金外，其他撤回的都属于分级基金。如华商撤回了丰益分级债券基金申请、浦银安盛撤回了中小盘分级股票型基金申请、南方撤回了润元分级债券型基金申请、方正富邦撤回了和瑞分级债券型基金申请。

　　资料显示，上述5只撤回申请的基金均是在去年上报的，最早上报的是华商丰益分级债券基金，其在去年4月份上报材料，于去年年底撤回申请。其余4只均是在今年撤回。浦银安盛在撤回了中小盘分级股票型基金后，又在今年3月初上报了中小盘灵活配置混合型基金；南方基金也重新申报了一款纯债型基金。

　　统计显示，从国投瑞银于2007年推出国内第一只分级基金以来，发行的分级基金数量逐年递增。截至去年年底，市场上总共有26只分级基金上市交易，其中有3只股票型封闭式基金、12只股票型开放式基金、5只债券型封闭式基金、5只债券型半封闭式基金和1只债券型开放式分级基金。

　　“因为分级基金的价格波动比较大，所以证监会向各基金公司及托管银行下发了 《分级基金产品审核指引》，主要提高了客户准入门槛，旨在降低波动风险。上调购买准入门槛一定程度上增加了基金销售难度，不少基金就考虑撤回申请了。”某国有银行浙江省分行理财师指出。

　　稀缺性开始消失 场内份额越来越少

　　根据统计，股票型或者指数型产品的初始杠杆一般为1.67倍-2倍，而债券型杠杆的初始杠杆一般为3-5倍。杠杆率加大了其波动风险。今年2月以来，随着股市反弹，分级基金高风险份额在二级市场上显示出了巨大波动，以银华中证内地资源主题、银华消费主题为代表的次新分级基金市价连续大幅上涨，期间最高累计涨幅达到了40%以上，不过疯涨过后也迅速回落。

　　与此同时，随着分级基金数量日益增多，这类产品的稀缺性开始消失，且场内份额出现折价的情况较多，因而分级基金场内份额也在减少。本周二，工银瑞信基金公司发布公告，工银瑞信睿智中证500指数分级基金两类份额的上市交易份额分别为767.29万份和1150.94万份，这与早期分级基金如长盛同庆分级、银华深证100  动辄几亿甚至几十亿份的上市交易份额形成鲜明对比。不仅是工银500，久兆积极中小板300分级基金等次新基金也遭遇了类似情形。场内份额的减少，随之而来的是场内成交量的萎缩，产品流动性大大降低。数据显示，今年以来，6只分级基金日均成交额低于10万元，15只日均成交额低于100万元。

　　不过上述理财师也提到，分级基金尤其股票型(含指数)产品的场内份额会随着市场的波动而发生变化。“市场一旦剧烈波动，该类基金的交易就会活跃起来，流动性也会随之改善。”

　　不过，眼下仍有不少分级基金获批，如民生加银信用双利债券型基金、鹏华中证A股资源产业指数等。